BJC (Buy, TP*36): เรามอง "บวกเล็กน้อย" ต่อกำไรปกติ 4Q23 ของBJC ทำจุดสูงสุดในรอบปีที่ 1.67 พันลบ. ใกล้กับเราคาด แต่ดีกว่าตลาดคาด +11% โดยกำไรเริ่มทรงตัวได้ y-y หรือฟื้นตัวแรง +133%q-q เกิดจาก i) อัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นทุกธุรกิจ ส่วน q-q มีผลบวกเพิ่มจาก ii) SG&A/sales และค่าใช้จ่ายภาษีลดลง ทั้งนี้ โมเมนตั้มกำไร 1Q24F ลุ้นโต y-y และคาดค่อยๆบวกเร่งขึ้นในช่วงที่เหลือของปี 24F จากกำไรฐานต่ำช่วง 2Q-3Q23 และคาดมาตรการรัฐ หนุน SSSG 2H24F จะฟื้นผสานกับคาดพื้นที่เช่าส่วนเพิ่มสาขาราชดำริจะสร้างรายได้ปลายปี จึงคงคาดกำไรปกติปี 24F ที่ 6.05 พันลบ. ฟื้นตัว +27%y-y สำหรับ valuation ถือว่า BJC ยังถูก โดยซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี (@30 บ.) ราว 3.7 บ. ช่วงสั้น ก็กำลังจ่ายปันผล 2H23 อีก 0.65 บ./หุ้น (yield 2.5%) จึงแนะนำ ซื้อลงทุน