"China Plays"

KCS Daily Strategy : คาด SET วันนี้ "Sideways/Up" ต้าน 1393/1401 จุด รับ 1377/1373 จุด ภาคแรงงานสหรัฐล่าสุดชะลอลง นำโดยค่าแรงราย ชม. +0.1m-m(Prev 0.6%m-m) ขณะที่อัตราว่างงานสหรัฐฯเพิ่มขึ้นสู่ 3.9% จากเดือนก่อน 3.7% ทำให้ตลาดเชื่อมั่นต่อวงจรดอกเบี้ยกำลังเข้าสู่ขาลง ล่าสุด US Bond Yield อายุ 10ปี ลดลงสู่ 4.05% (vs พีครอบนี้ 4.35%) ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯเริ่มมีแรงขายหุ้น Outperform ประเมินสถานการณ์นี้ จะหนุนการ Search for Yield ใน EM-Asia ลุ้น Fund Flows ทยอยเข้ามากขึ้น หลังจีนมีสัญญาณฟื้นตัว เงินเฟ้อ CPI ก.พ. +0.7%y-y บวก y-y ครั้งแรกตั้งแต่ ส.ค. 23 ส่วนไทยฟื้นตั้งแต่ต้นปี แรงส่งภาคบริการเด่น และกำลังตามด้วยเม็ดเงินรัฐฯงบประมาณรัฐเบิกใช้ได้ต้น เม.ย. ขณะที่มีสัญญาณดีวันศุกร์ต่างชาติซื้อหุ้น 1.6 พันล้านบาท Long TFEX 30,531 สัญญา มอง SET แกว่งขึ้นต่อ หุ้นนำ คือ กลุ่มอิงจีน ภาคบริการ กลุ่มดอกเบี้ยขาลงหนุน วันนี้แนะ IVL, SCGP, MINT

Daily outlook: "Sideways/Up" ต้าน 1393/1401 จุด รับ 1377/1373 จุด

What happened around the world ?

• (*/+)US Stocks : ตลาดหุ้นสหรัฐวันศุกร์ชะลอการขึ้นอีกครั้ง Dow jones -0.18%, S&P500 -0.65%, Nasdaq -1.16% Sector ในดัชนี S&P500 โดยส่วนใหญ่ปรับขึ้น กลุ่มที่ปรับขึ้นหลักๆ คือ Real estate, Energy, Utilities ฯลฯ ส่วนกลุ่มที่ปรับลงมีเพียง ICT, IT โดยหุ้นที่ปรับขึ้นแรงลงแรง คือ NVDIA -5.6%, Broadcom -7% และMarvel technology -11.4% รับงบ 4Q23 ต่ำคาด

• (*/+) US Econ :ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐออกมาผสมผสาน คือ ยอดการจ้างงานนอกภาคการเกษตร(Nonfarm payrolls) +2.75 แสนสูงกว่าตลาดคาดที่ 1.98 แสนราย หลักๆ เพิ่มจากหมวด 1.)การศึกษาและการแพทย์ และ 2.) รัฐบาล แต่อย่างไรก็ตามอัตราการว่างงาน (Unemployment) ในเดือนเดียวกัน +3.9%y-y สูงสุดในรอบ 2 ปี สูงกว่าตลาดที่ 3.7% VS. target ของ Fed ตั้งเป้าระยะยาวไว้ที่ 4.2% (โดยอัตราการว่างงาน คำนวณมาจาก ผู้ไม่มีงานทำ /กำลังแรงงานรวมในระบบ * 100 เหตุผลหลักที่ Unemployment เดือน ก.พ. เพิ่มสูงขึ้นมาจากฝั่งกำลังแรงรวมลดลงราว – 2 แสนราย) 3.) ค่าจ้าง Wage Growth +4.28%y-y และ +0.14%m-m ชะลอลงและต่ำคาดเล็กน้อย หลักๆ มาจากกลุ่มที่รายได้ที่สูง ไม่มีการจ้างงานสูงขึ้น และค่าจ้างไม่ขยายตัวขึ้น ส่วนกลุ่มรายได้ต่ำมีการจ้างงานเพิ่มและค่าจ้างขยายตัว

• (*) US Government shutdown : วุฒิสภาสหรัฐอนุมัติร่างงบประมาณรายจ่ายสำหรับหน่วยงานรัฐบาลวงเงิน 4.6 แสนล้านเหรียญฯ ก่อนกฎหมายงบรายจ่ายจะหมดอายุในวันที่ 8 มี.ค. ถัดไปยังเหลือร่างงบอีก 6 ฉบับที่สภาสหรัฐจะต้องพิจารณาให้ทันก่อน 22 มี.ค. 2024 KCS ประเมินว่ามีโอกาสที่จะผ่านไปได้ ซึ่งหากผ่านจะทำให้ประเด็น US Government shutdown หายไปจนกว่าจะมีการพิจารณางบประมาณปี 2025 ซึ่งจะเริ่มอีกครั้งวันที่ 6 ต.ค.2024 โดยรวมมองประเด็นนี้มีผลต่อตลาดหุ้นสหรัฐ และ SET Index จำกัด

• (*) China Econ : 1.) ดัชนีราคาผู้บริโภค(CPI)จีน เดือน ก.พ. พลิกบวก +0.7%y-y ครั้งแรกตั้งแต่ ส.ค.2023 จาก -0.8%y-y ในเดือน ม.ค. บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจและการบริโภคในจีนมีสัญญาณการฟื้นตัวสอดคล้องกับ Caixin PMI จีนภาคการผลิตที่ฟื้นตัวต่อเนื่องและยืนเหนือ 50 จุด อย่างไรก็ตามดัชนีชี้วัดราคาฝั่งผู้ผลิตคือ PPI ของจีนในเดือนเดียวกันยังหดตัวต่อคือ -2.7%y-y จาก -2.5% ในเดือน ม.ค. โดยรวมทำให้ประเมินรัฐบาลและธนาคารกลางจีนยังจำเป็นต้องออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมมองเป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นอิงจีน แนะนำหุ้น PTTGC, IVL, SCGP, GLOBAL, DOHOME และกองทุนแนะนำการลงทุนผ่าน KCS iFund แนะนำกองทุนดังนี้ KFACHINA-A (A-shares)TMBCOF (H-Shares)K-CHINA-A(A) (All shares)

• (*/+) Container Index : ค่าระวางเรือโลก World Container Index แนวโน้มปรับลงต่อเนื่อง 5 สัปดาห์ ข้อมูลล่าสุด ปลายสัปดาห์ที่แล้ว 7 มี.ค. -6%w-w อยู่ที่ 3,287 เหรียญ และปรับลดลงทุกเส้นทาง (อาทิ เส้น Shanghai- Rotterdum -7%w-w ที่ 3650 เหรียญ) แรงกดดันจากทิศทางแนวโน้ม Geopolitical risks เริ่มคลี่คลาย ล่าสุด ความพยายามของสหรัฐในการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ฯลณ ประเมินจิตวิทยาบวกต่อหุ้นที่มีต้นทุนค่าขนส่งอาทิ SCGP (5% ของต้นทุน) TU, GFPT, STA ,NER STGT, KCE, DELTA, HANA, SVI (3-5% ของต้นทุน) ที่ระยะหลัง Underperform ตั้งแต่มีประเด็นความเสี่ยงค่าระวางเรือ ช่วยจำกัด Downside ที่อาจเกิดขึ้นต่อประมาณการ ในทางตรงข้ามจะลบต่อหุ้นเรือ Container อาทิ RCL แนะนำชะลอลงทุน

• (*) To monitor : 12 มี.ค. ติดตามรายงานเงินเฟ้อ CPI ก.พ. ตลาดคาด +3.1%y-y, +0.4%m-m vs prev. +3.1%y-y, +0.3%m-m เงินเฟ้อพื้นฐานคาด +3.7%y-y, +0.3%m-m vs prev. 3.9%y-y, +0.4%m-m 14 มี.ค. ยอดค้าปลีก ก.พ.ตลาดคาด +0.8%m-m vs prev. -0.8%m-m 15 มี.ค. ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (U of Michigan) ตลาดคาด 77 จุด vs prev. 76.9 จุด และยอดผลผลิตอุตสาหกรรม ก.พ. คาด ทรงตัว m-m vs prev. -0.1%m-m

• (*/+) US Bond & Dollar : แนวโน้มระยะสั้นปเป็นแนวโน้มขาลง วันศุกร์อายุ 10 ปี ทรงตัวปิดที่ 4.09% แต่อายุ 2 ปี ปรับลง -2 bps ที่ 4.48% ขณะที่ Dollar Index อ่อนค่าแรงต่อลงมา 102.7+/- จุด มองบวกต่อค่าเงินในฝั่งเอเซียวันนี้มีแนวโน้มแข็งค่าหนุนทิศทาง Flow ไหลเข้า

•(*) Oil : ราคาน้ำมันดิบวันศุกร์ West Texas -0.17%d-d ปิดที่ US$ 77.88/barrel , Brent -0.16%d-d ปิดที่ US$ 81.95/barrel

What happened in Thailand ?

• (*/+) SET: SET Index ปรับขึ้น +1.04% ปิดที่ 1386.4 จุด กลุ่มหนุน คือ กลุ่มชิ้นส่วน (DELTA) จิตวิทยาบวกต่อภาพวงจรดอกเบี้ยโลกที่ใกล้เข้าสู่ขาลงมีภาพชัดมากขึ้น กลุ่มพลังงาน (GULF, GPSC, EA) รับภาพบวกปริมาณใช้ไฟฟ้าคาดพุ่งสูงช่วงฤดูร้อน ผสาน กกพ. เตรียมนำเสนออัตราค่าไฟฟ้ารอบใหม่ คาดไม่ต่ำกว่าระดับปัจจุบันที่ 4.18 บาทต่อหน่วย กลุ่มถ่วง คือ กลุ่ม ร.พ. (BDMS) พักตัวหลัง Outperform ตอบรับการปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ต่อเนื่อง 2-3 วันทำการ

• (+) Flow : เงินทุนต่างชาติไหลเข้า ซื้อหุ้น +45.4 ล้านเหรียญฯ ขายพันธบัตร -30.2 ล้านเหรียญฯ TFEX สถานะ Net Long +30,531 สัญญา เงินบาทแข็งค่า 35.38 +/-บาท

• (*/+) Utilities: กกพ. เปิดเฮียริ่งค่าไฟรอบใหม่ประจำเดือน พ.ค. - ส.ค. 24 กำหนดกรอบต่ำสุดอยู่ที่ระดับ 4.18 บาท/หน่วย สูงสุด 5.4357 บาท/หน่วย ผสาน รมว.พลังงาน เปิดเผยว่า วันที่ 7 มี.ค. เวลา 19.47 น. ได้มีการใช้ไฟฟ้าสูงสุดของปี 67 ที่ 32,704 เมกะวัตต์ ซึ่งถือว่าค่อนข้างเร็วเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากฤดูร้อนที่เริ่มต้นเร็วกว่าปกติ และคาดว่าปริมาณการใช้ไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยรวมเป็นภาพบวกต่อแนวโน้มกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยการคงค่าไฟฟ้าจะส่งผลบวกต่อมาร์จิ้น เพราะต้นทุนก๊าซมีแนวโน้มปรับลดลงเร็วกว่า บวกกต่อหุ้นโรงไฟฟ้าที่มีฐานลูกค้าอุตสาหกรรม อาทิ GPSC (40% ของกำลังผลิต), BGRIM(25% ของกำลังผลิต), GULF(9% ของกำลังผลิต) เน้น GULF, GPSC

• (*/+) Annual Budget: คณะกรรมาธิการ (กมธ.) วิสามัญพิจารณาร่างพระราชบัญญัติ (พ.ร.บ.) งบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ 2567 เตรียมเสนอให้ที่ประชุมสภาผู้แทนราษฎรพิจารณาฯ ในวาระที่ 2 และ 3 ได้ในวันที่ 20-21 มี.ค. ยืนยันภาพงบประมาณปี 2024 คาดมีผลใช้ได้ราว ต้น เม.ย. บวกต่อกลุ่มรับเหมา เน้น CK กลุ่มกำลังซื้อฐานราก เน้น DOHOME

• (*/+) Air Conditioner Sales:บริษัท แอลจี อีเลคทรอนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด กล่าวว่า ปี 24 นี้ตลาดแอร์จะมีมูลค่าถึง 3.43 หมื่นล้านบาท หรือเติบโต 20%y-y มองบวกต่อหุ้นจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้า อาทิ HMPRO CRC หรือเครื่องทำความเย็น เช่น KOOL เน้น HMPRO

• (*) Minimum Wage: จากฐานอัตราค่าแรงขั้นต่ำในปัจจุบันที่ 330-370 บาทต่อวัน ล่าสุดจากการประชุมคณะกรรมการค่าจ้างชุดที่ 22 ครั้งที่ 2/2567 เมื่อวันที่ 27 ก.พ.2567 มีมติปรับสูตรการคำนวณอัตราค่าจ้างขั้นต่ำใหม่ คาดขึ้นไปที่ 400 บาท โดยคำนวณตามรายพื้นที่ ประเภทกิจการ และพิจารณาจากสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันรวมถึงอัตราเงินเฟ้อ ที่ประชุมเห็นชอบ 10 จังหวัดพื้นที่ท่องเที่ยว คือ กรุงทพ ภูเก็ต ชลบุรี เชียงใหม่ สุราษฎร์ธานี กระบี่ สงขลา พังงา ประจวบคีรีขันธ์ ระยอง อิงฐานค่าแรงในจังหวัดดังกล่าวปัจจุบันที่อยู่ในช่วง 345-370 บาท จะคิดเป็นอัตราเพิ่ม 8-15% (กทม. +10%) อิงสัดส่วนมูลค่า GDP รายจังหวัดข้างต้น ราว 20% ของทั้งหมด ประเมินผลกระทบโดยรวมต่อกำไรตลาดจำกัด (vs เราเคยประเมินการปรับขึ้นเฉลี่ย 7% ทั่วประเทศ จะกระทบกำไรตลาดราว 4-5% โดยไม่รวมอำนาจซื้อที่เพิ่มขึ้น)มองจิตวิทยาลบกลุ่มที่มีสัดส่วนค่าแรงสูง อาทิ อสังหา รับเหมา สถานีบริการน้ำมัน บวกต่อกลุ่มอิงการบริโภค เน้น CPALL CPAXT BJC เช่าซื้อ เน้น MTC JMT

• (*) Potash: นายกฯสั่งการให้เร่งรัดโครงการเหมืองแร่โปแตชในอีสานให้เกิดขึ้น ซึ่งมี 3 โครงการ คือ 1. เหมืองเอเชีย แปซิฟิค (ITD ถือ 90% + คลัง 10%) 2. อาเซียนโปแตช (TRC ถือ 25%, คลัง 20% + อื่นๆ 55%) 3. ไทยคาลิ (ไซส์เล็ก + Non listed) โดยที่มาของโครงการเหล่านี้ ปัจจุบันกลับมาน่าสนใจ ด้านการลงทุนเหมืองหลังราคาปุ๋ยช่วงหลังโควิด+สงครามรัสเซีย-ยูเครน ปรับขึ้นมาก รวมถึง เพื่อช่วยลดต้นทุนให้เกษตร โดยความคืบหน้า 1. เหมืองเอเชีย แปซิฟิค ITD มีข่าวขายหุ้นให้ผู้ร่วมทุนต่างชาติ หลังมีปัญหาทางการเงิน 2. เหมืองอาเซียนโปแตช อยู่ระหว่างรอความชัดเจน การเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับรัฐ โดยครม.อนุมัติแล้วตั้งแต่ ก.พ. 2023 แต่ปัจจุบันยังไม่มีการลงนามอย่างเป็นทางการ และหากเซ็นทางการแล้ว จะตามด้วยการเตรียมความพร้อมเงินลงทุน ทั้งโครงการรดับ 3-4 หมื่นลบ. จากทั้งกลุ่มผู้ถือหุ้น และจากสถาบันการเงิน โดยรวมยังเป็นปัจจัยต้องติดตาม

• (*) To Monitor: ประเด็นในประเทศสัปดาห์นี้ ติดตาม 1) รายงานนักท่องเที่ยวต่างชาติรายสัปดาห์ทุกวันอังคาร ติดตามโมเมนตัมมาตรการฟรี วีซ่าไทย – จีน ถาวร และ 2) 15 มี.ค. จะเป็นวันที่การ Rebalance ของ FTSE มีผล Large Cap หุ้นเข้า : ไม่มี หุ้นออก: CPF, HMPRO, IVL, SCGP Mid Cap หุ้นเข้า CPF, HMPRO, IVL, SCGP หุ้นออก : ไม่มี ทั้งนี้ หุ้นที่หลุดจาก Large Cap สู่ Mid Cap FTSE ALL World คือ Large Cap & Mid Cap ฉะนั้น จะไม่มีเงินเข้า-ออก

Daily Strategy : IVL, SCGP, MINT

ระยะสั้น วันนี้มองภาพตลาด "Sideways/Up" มองตลาดเริ่มเข้าสู่ภาวะ "Search for Yield" ชัดขึ้น หลังรายงานภาคแรงงานสหรัฐฯ บ่งชี้ทางอ่อนตัว ส่วน Asia เริ่มมีภาพดีฝั่งจีน เงินเฟ้อ CPI ออกมาบวก y-y ครั้งแรกตั้งแต่ ส.ค. 23 ขณะที่ไทยมีพัฒนาการภาคบริการหนุนตั้งแต่ต้นปี และกำลังตามมางบประมาณรัฐฯ ต้น เม.ย. มองลุ้น Fund Flow เข้าไทยต่อเนื่อง จากภาพวันศุกร์ มองหุ้นนำ 1) หุ้นอิงจีน เน้น IVL, SCGP 2) หุ้นอิงภาคบริการ เน้น AOT, MINT, CPALL, BJC และ 3) หุ้นดอกเบี้ยขาลงหนุน เน้น MTC, JMT, BBIK

หุ้นได้ประโยชน์ภาคผลิตโลกผ่านจุดต่ำสุด (IVL, PTTGC, HANA, SJWD, MENA, WICE)
หุ้นภาคบริการได้ประโยชน์มาตรการภาครัฐฯ บริโภค ท่องเที่ยว (CPALL, CPAXT, BJC, AOT, AAV, MINT, TKN)
กลุ่มได้ประโยชน์ที่วงจรดอกเบี้ยพลิกเป็นขาลงนับจากปี 2024 (GULF, GPSC, CPALL, TRUE, MINT, BBIK, INSET, PLANB)
กลุ่ม Dividend Plays (AP, MC, SC, SIRI)
กลุ่มได้ประโยชน์จากการเข้าสู่ฤดูร้อน (ICHI, CPALL, CPAXT, AOT, AAV, MINT)
กลุ่มได้ประโยชน์ค่าระวางเรือ Container เริ่มปรับตัวลดลง (TU, GFPT, STA ,NER STGT, HANA)
หุ้นอิงกระแสจีนแถลงเป้าหมาย GDP > ตลาดคาด และลุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ (IVL, PTTGC, DOHOME, GLOBAL)

• MAR24 Best Picks: CPALL, BJC, IVL, ICHI, MINT, MTC, OSP

• 1Q24/2024 Stock Picks : GPSC, IVL, PTTGC, CPALL, AOT, AMATA, SCGP, SCC, MINT Mid-Small Cap Play : SJWD, DOHOME, BE8, SPA, PLANB