HMPRO คำแนะนำ ซื้ออ่อนตัว
ราคาปิด 10.60 บาท ราคาพื้นฐาน 12.80 บาท
ปี 24F ยังมีความท้าทาย

-ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) 4Q23 ติดลบ กำไรสุทธิ 4Q23F มีแนวโน้มลดลง YoY จากยอดขายสาขาเดิม(SSSG) ที่ติดลบเพิ่มขึ้น (จาก 3Q23 ที่ -3.6%) เพราะกำลังซื้อยังอ่อนแอ จากเศรษฐกิจฟื้นตัวไม่ทั่วถึง และมีการเลื่อนการซื้อไปใน 1Q24 ที่ได้สิทธิลดหย่อนภาษีตามโครงการ Easy E-receipt รวมทั้งมีค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่ (HomePro 1 แห่ง และ MegaHome 2 แห่ง)แต่เทียบ QoQ กำไรสุทธิเติบโตได้เล็กน้อย ตามปัจจัยฤดูกาล

- เดือนม.ค.24 กำลังซื้อยังฟื้นช้า แม้มีEasy E-receiptแต่ยังมีลุ้นว่าแรงซื้อในครี่งแรกของเดือนก.พ.ก่อนหมดมาตรการจะเพิ่มขึ้น และทำให้รายได้และกำไรสุทธิ 1Q24 เติบโต YoY ได้

- แผนธุรกิจ 5 ปี (24-28) ตั้งเป้ารายได้แตะ 1 แสนล้านบาทภายในปี28 เติบโตเฉลี่ย 7% ต่อปี โดยมีเป้าหมายจำนวนสาขาทั้งหมด 170 แห่ง ขยายช่องทางการตลาดผ่านระบบออนไลน์ให้มากขึ้น สำหรับปี 24 ตั้งเป้าขยายสาขา6-8 แห่ง งบประมาณลงทุน 6-8 พันล้านบาท

- แนะนำซื้ออ่อนตัว ทั้งนี้ฝ่ายกลยุทธ์DBSVTH ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F ลง -2%/-6% เป็น 6.3พันล้านบาท (+2%YoY)และ 6.7 พันล้านบาท (+6%YoY) สะท้อนรายได้ฟื้นตัวและเติบโตได้ช้ากว่าคาด ส่วนราคาพื้นฐานใหม่ให้ไว้ที่12.8 บาท เทียบเท่ากับ P/E ปีนี้ที่ 25 เท่า

- การวิเคราะห์ทางเทคนิค ราคาหุ้นอยู่ในทิศทางขาลงมา 13 เดือน และราคาลดลงมากกว่า 30%...การเข้าซื้อใหม่เน้นเมื่อราคาหุ้นยืนเหนือ 11 บาทได้อย่างมั่นคง กรณีนี้มีแนวต้าน 11.50-11.80 บาท ถ้าผ่านบริเวณนี้และยืนได้มั่นคง จะมีโอกาสขึ้นไปทดสอบแนวต้านต่อไปที่ 12.50-13 บาท กรณีที่ราคาหุ้นยังอยู่ต่ำกว่าเส้น SMA10 ให้ Wait &See ไปก่อน

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@th.dbs.com : Tel. 02 857 7829