PTTEP (Trading Buy, TP*180): เรามอง Positive ต่อกำไรสุทธิ 4Q23 ที่ 18,284 ลบ. (+17% y-y, +1% q-q) ดีกว่าเราคาด 7% ดีกว่าตลาดคาด 10% โดยดีกว่าเราคาดจากค่าใช้จ่ายต่ำคาด หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติ 21,676 ลบ. (-19% y-y, +8% q-q) ลดลง y-y จากฐานสูงใน 4Q22 ที่ผลกระทบคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียยังรุนแรงส่งให้ ASP และอัตรากำไรสูงผิดปกติ ส่วนการฟื้น q-q เพราะปริมาณขายในประเทศฟื้นตัว และ unit cost ลดลงจากมีปรับปรุงค่าใช้จ่ายบางส่วน คาดกำไรสุทธิ 2024F ทรงตัวอยู่ในระดับสูง y-y จากค่าใช้จ่ายพิเศษที่ลดลง ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ Trading Buy ที่ TP24F = 180.0 บาท/หุ้น ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากงบฯที่ดีกว่าคาด มองสามารถซื้อเก็งกำไร upside จากโครงการระหว่างพัฒนา/สำรวจฯ และ M&A ที่คืบหน้าใน 2024F และการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบใน 1Q24F จากผลกระทบฤดูหนาวและ geopolitical risk ได้ นอกจากนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผล 5.25 บาท/หุ้น (ใกล้เคียงคาด) คิดเป็น yield ราว 3.6% ขึ้น XD 19 ก.พ. 24