***4Q66 กลับมาได้รับโตตามราคาน้ำมัน***
กำไร 3Q66 อ่อนตัวตามคาดโดยแม้ว่า 3Q66 ยอดขายจะเพิ่มขึ้นแต่เนื่องจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มากกว่าจากค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายดำเนินงานทำให้กำไรลดลง ทั้งนี้ทางฝ่ายคาด 4Q66 ผลประกอบการจะกลับมาดีขึ้นตามราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตามจากราคาซื้อขายหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมาทางฝ่ายจึงเปลี่ยนคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 175.00 บาท

กำไร 3Q66 อ่อนตัวตามคาด : กำไร 3Q66 อ่อนตัวลงตามคาด -14% q-q เนื่องจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นโดย 1) ปริมาณขายเพิ่มขึ้น 5% เป็น 467 KBOED จากโครงการ G1 (เอราวัณ) และโครงการในต่างประเทศที่มีปริมาณขายเพิ่มขึ้นจากการสิ้นสุดการซ่อมบำรุง 2) ราคาขายเฉลี่ยต่อหน่วยปรับตัวเพิ่มขึ้นแม้ราคาขายก๊าซฯจะลดลงเหลือ 5.75 USD/MMBTU จาก 5.87 USD/MMBTU อย่างไรก็ตามราคาขายน้ำมันดิบปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 73.66 USD/bbl ใน 2Q66 เป็น 81.89 USD/bbl ทำให้โดยรวมราคาขายเฉลี่ยต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 6.3% เป็น 48.62 USD/BOE 3) ด้านต้นทุนต่อหน่วยเพิ่มขึ้นจาก 26.41 USD/BOE เป็น 29.11USD/BOE โดยหลักจากค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายดำเนินงานทำให้โดยรวมกำไร 3Q66 ลดลง 14% q-q

คาด 4Q66 ดีขึ้น : ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบดูไบ 4Q66 TD เฉลี่ยอยู่ที่ 91USD/bbl 4.8% q-q โดยทางฝ่ายมองว่าแนวโน้มราคาน้ำมันช่วงที่เหลือของปีจะยังอยู่ในช่วง 85-90 USD/bbl ตามคาดก่อนหน้านี้ เนื่องจาก 1) ปัจจัยฤดูกาลในช่วงปลายปีที่เป็นฤดูหนาวและมีการท่องเที่ยวซึ่งจะช่วยเพิ่มความต้องการใช้น้ำมัน 2) การลดอุปทานน้ำมันของซาอุดิอาระเบียและรัสเซียจนถึงปลายปี 3) ความขัดแย้งของอิสราเอลและกลุ่มฮามาสหากมีการขยายขอบเขตและความรุนแรงมากขึ้นจะส่งผลเชิงจิตวิทยากดดันให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น นอกจากนี้คาดว่า PTTEP จะกลับมาได้รับประโยชน์จากราคาขายน้ำมันที่มี time laglag จากราคาน้ำมันดิบดูไบประมาณ 2 เดือน หนุนราคาขายและกำไรในช่วง 4Q66 อย่างไรก็ตาม จากราคาซื้อขายหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมาทางฝ่ายจึงเปลี่ยนคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ทยอยซื้อ" ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 175.00 บาท

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #497 ณัฐนนท์ มนต์ขลัง, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์