SSSG เดือนตุลาคมสะท้อนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มปรับปรุงที่อยู่อาศัย
ในรายงานสถานการณ์ค้าปลีกในประเทศไทยฉบับนี้ ซึ่งติดตามการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) รายเดือนของกลุ่มธุรกิจพาณิชย์ เราพบว่า กลุ่มปรับปรุงและซ่อมแซมที่อยู่อาศัยมี SSSG เดือนตุลาคมเติบโต 3.4% พลิกฟื้นจากผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวในช่วงหลายเดือนก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้นหลังสถานการณ์น้ำท่วม ขณะที่กลุ่มค้าปลีกยังเผชิญแรงกดดันต่อ SSSG จากปัญหาการเติมสินค้าเข้าร้านค้าขนาดเล็กในช่วงต้นเดือน อันเป็นผลกระทบจากน้ำท่วม ส่วนผลบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐคาดว่าจะยังสนับสนุนการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนตุลาคม

สำหรับกลุ่มค้าปลีก BJC ยังคงเป็นหุ้นเด่นที่เราแนะนำ โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของ SSSG อันเป็นผลจากการปรับปรุงสาขา การยกระดับประสิทธิภาพการดำเนินงานในวงกว้าง และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นของสาขาที่เน้นกลุ่มนักท่องเที่ยว หลังจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนปรับตัวเพิ่มขึ้น เราคาดว่า SSSG ของ BJC จะเร่งตัวขึ้นอีกเมื่อผลกระทบจากการใช้จ่ายภายใต้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเริ่มคลี่คลาย และจำนวนผู้เข้าใช้บริการร้านค้ากลับสู่ระดับปกติในเดือนธันวาคม 2026

กลุ่มค้าปลีก : SSSG เดือนตุลาคมลดลงจากผลกระทบของน้ำท่วม
เราประเมิน SSSG เดือนตุลาคมของกลุ่มค้าปลีกอยู่ที่ -0.1% โดยมีสาเหตุหลักจาก 1) การเติมสินค้าเข้าร้านค้าขนาดเล็กในกรุงเทพฯ ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2) มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐได้รับการขยายระยะเวลาครอบคลุมตลอดเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน Big C ภายใต้ BJC ยังคงมีผลการดำเนินงานเหนือกว่าคู่แข่ง โดยคาดว่า SSSG จะเติบโต 1.5% จากแรงหนุนของการปรับปรุงสาขาและยอดขายสินค้าในกลุ่ม Home ที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการซื้อสินค้าทดแทนหลังเกิดน้ำท่วม สำหรับ CPAXT คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันระหว่างแต่ละธุรกิจ โดยยอดขายค้าส่งที่ปรับตัวดีขึ้นจะถูกชดเชยด้วยยอดขายค้าปลีกที่อ่อนตัวลง ซึ่งเป็นแนวโน้มเดียวกับที่เกิดขึ้นในเดือนกันยายน ขณะที่ CPALL คาดว่าจะเป็นผู้ประกอบการที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมต่อ SSSG เดือนตุลาคมมากที่สุดในกลุ่มค้าปลีก

กลุ่มวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้าน : SSSG ได้รับแรงหนุนจากน้ำท่วม
ประมาณการ SSSG เดือนตุลาคมของกลุ่มปรับปรุงที่อยู่อาศัยสะท้อนถึงผลบวกจากความต้องการสินค้าซ่อมแซมและฟื้นฟูที่อยู่อาศัยหลังน้ำท่วม ซึ่งช่วยสนับสนุนยอดขายของผู้ประกอบการหลายราย ภายหลังจากผลประกอบการใน 3Q26 ที่อยู่ในระดับอ่อนแอ (HMPRO -2.9% และ GLOBAL -6.9%) เราประเมิน SSSG เดือนตุลาคมของ HMPRO ที่ 6% โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินค้าซ่อมแซมและปรับปรุงที่อยู่อาศัยในกรุงเทพฯ และภาคตะวันออก ครอบคลุมสินค้าในหลายหมวด ได้แก่ สีทาบ้าน วัสดุปูพื้น ห้องครัว และห้องน้ำ อย่างไรก็ตาม ยอดขายในพื้นที่ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ สำหรับ DOHOME คาดว่า SSSG จะเติบโต 5% จนถึงสิ้นเดือนตุลาคม โดยยอดขายจากช่องทาง Back Office เติบโตในระดับ High-single digit ถึง Low-double digit ขณะที่ยอดขายจากหน้าร้านทรงตัว ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในพื้นที่กรุงเทพฯ และปริมณฑลเติบโตได้ดีกว่าภูมิภาคอื่น ด้าน ไทวัสดุ (CRC) คาดว่าจะมี SSSG เติบโต 9% จากแรงหนุนของความต้องการสินค้าซ่อมแซมที่เกี่ยวข้องกับน้ำท่วมในลักษณะเดียวกัน ส่งผลให้ SSSG รวมของ CRC เพิ่มขึ้นเป็น 3% หรือเติบโตในระดับ Low-single digit ถึง Mid-single digit เราประเมิน SSSG ของ GLOBAL ที่ -2% ซึ่งสะท้อนการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หลังจากเผชิญการหดตัวอย่างมากใน 3Q26 ส่วน MRDIYT คาดว่าจะมี SSSG อยู่ที่ 5% เราคาดว่าความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับการฟื้นฟูและซ่อมแซมความเสียหาย
จากน้ำท่วมจะยังคงต่อเนื่องในช่วงเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม อย่างไรก็ตาม กำลังซื้อพื้นฐานในพื้นที่ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมยังคงอยู่ในระดับอ่อนแอ ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ BJC และ HMPRO โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 20.00 บาท และ 10.00 บาท ตามลำดับ