SYNEX : ประเด็นสำคัญจากการประชุมรายงานผลประกอบการ ; มุมมองเป็นกลาง

• การเติบโตของยอดขายที่อ่อนแอใน 1Q26 มีสาเหตุจากสินค้า Apple (32% ของยอดขาย, -4% YoY), กลุ่ม Consumer (24%, -7% YoY) และ Smartphone & Wearable (14%, -4% YoY)

• ผู้บริหารระบุว่าปัญหาอุปทานหน่วยความจำที่ตึงตัว และการขาดแคลนสินค้า Apple อย่างต่อเนื่อง ยังคงเกิดขึ้นใน 2Q26F แม้อุปสงค์พื้นฐานยังแข็งแกร่ง

• แม้จะเริ่มต้นช้าใน 1Q26A ด้วยการเติบโตของยอดขายเพียง 1.4% แต่ SYNEX ยังคงเป้ายอดขายปี 2026F ที่ 53 พันล้านบาท (+10% YoY) เทียบกับประมาณการของ TISCO ที่ +9%

• เป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปี 2026F ยังคงอยู่ที่ 4.0% (เทียบกับ 3.87% ใน 1Q26A และประมาณการของ TISCO ที่ 3.75%)

• แนวโน้มของ 2Q26F ยังใกล้เคียงกับ 1Q26A ทั้งในด้านยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น

• ผู้บริหารคาดว่าโมเมนตัมยอดขายจะเร่งตัวขึ้นใน 2H26F โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มลูกค้า commercial และ enterprise ควบคู่กับข้อจำกัดด้านอุปทานที่เริ่มผ่อนคลายลง

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SYNEX โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 11.00 บาท