SYNEX
LIB Alert
1Q26 กำไรสูงกว่าคาด 15%
กำไรสุทธิ 1Q26 คิดเป็น 27.3% ของประมาณการทั้งปี เราคงประมาณการไว้ เนื่องจาก 1Q26 มีกำไรจากการลงทุนอื่นๆสูงกว่าปกติ และยังมีความเสี่ยงความเสี่ยง อาทิ สงครามในตอ. กลางที่กระทบต้นทุนราคาน้ำมัน และภาวะเศรษฐกิจของไทย โดยสมมติฐานรายได้ปี 2026 ของเราเป็นแบบอนุรักษ์นิยม คาดขยายตัว +5.3% y-y ต่ำกว่าเป้าผบห. ที่ +10% y-y คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท/หุ้น
กำไร 1Q26 สูงกว่าคาด : กำไรสุทธิอยู่ที่ 221 ลบ. สูงกว่าคาด 14.8% เนื่องจากมีกำไรจากการลงทุนหุ้น และอนุพันธ์สูง 46 ลบ. ทำให้กำไรสุทธิขยายตัว +14.5% q-q และ +17.6% y-y ส่วนรายได้หดตัว -9.2% q-q แต่ขยายตัว +1.4% y-y สรุปรายได้ตามกลุ่มสินค้าหลักดังนี้
Apple รายได้ 3,778 ลบ. หดตัว -29.7% q-q และ -4.5% y-y จากสินค้าขาดแคลน แต่อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง
IT Commercial รายได้ 2,098 ลบ. ขยายตัว +40.6% q-q และ +53.9% y-y ตามรอบการเปลี่ยนคอมพิวเตอร์ระดับองค์กรให้รองรับ AI
Smartphone & Wearable รายได้ 1,622 ลบ. ขยายตัว +48.1% q-q จากสินค้าใหม่ แต่หดตัว -4.3% y-y จากรายได้ Honor ที่หายไป
Enterprise solutions รายได้ 918 ลบ. หดตัว -10.5% q-q จากฤดูกาล แต่ขยายตัว +17.8% y-y เนื่องจากลูกค้าองค์กรลงทุนด้านเครือข่าย, Cyber security และซอฟต์แวร์มากขึ้น
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 3.9% ปรับขึ้นจาก 3.6% ใน 4Q25 จากงานโครงการภาครัฐฯ ที่เหลือรับรู้เพียงเล็กน้อยใน 1Q26 และปรับขึ้นจาก 3.8% ใน 1Q25 จากสัดส่วนรายได้กลุ่มมาร์จิ้นสูง อาทิ IT Commercial และ Enterprise solutions สูงขึ้น

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th