KTB คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 16 บาท ราคาพื้นฐาน 21 บาท
กำไรสุทธิ 1Q67 ดีกว่าคาด
• กำไรสุทธิ 1Q67 ดีกว่าที่เราและตลาดคาด 8%/6%...จากรายได้ Non-NII สูงกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิ 11.1พันล้านบาท เติบโต +10%YoY, +81% QoQ ซึ่งการเพิ่ม YoY เป็นผลจากรายได้ NII เพิ่ม (สินเชื่อขยายตัวและ NIMเพิ่ม และรายได้ Non-NII สูงขึ้นจากหนี้สูญได้รับคืน) ส่วนการโต QoQ มาจากหนี้สูญได้รับคืน และมีกำไรจากตีมูลค่ายุติธรรมตราสารการเงิน รวมถึงตั้งสำรอง ECL น้อยลง

• สินเชื่อขยายตัว +1.7%YoY, +1.0%QoQ ในสิ้น 1Q67 โดยสินเชื่อภาครัฐขยายตัวดี +12.2%QoQ ส่วนสินเชื่อรายใหญ่และรายย่อยทรงตัว QoQ ขณะที่สินเชื่อ SME หดตัว -1.7%QoQ

• NPL สิ้น 1Q67 ลดลง 0.6%QoQ เป็น 98.8 พันล้านบาท ส่วน NPL ratio ทรงตัวที่ 3.1% ในสิ้น 1Q67 ไตรมาสนี้ตั้งสำรอง ECL 8.0 พันล้านบาท (-1%YoY, -39%QoQ) ด้าน Coverage ratio ทรงตัวที่ 182% ในสิ้น 1Q67

• เงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงแข็งแกร่ง ณ สิ้น 1Q67 มีเงินกองทุนรวม 20.5% ต่อสินทรัพย์เสี่ยง เป็นเงินกองทุนขั้นที่ 1 ที่ 17.3% เทียบกับขั้นต่ำที่ธปท.กำหนดไว้ที่ 12.0% และ 9.5% ตามลา ดับ

• คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 21 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 0.68 เท่า (Mean+0.5SD) เราเชื่อว่า KTB ยังเป็นหนึ่งในผู้นำดิจิตอลแบงค์กิ้งของไทย โดยมีฐานลูกค้าขนาดใหญ่ ขณะเดียวกัน Valuation จูงใจ ณ ราคาปัจจุบันมีP/BV ต่ำเพียง 0.5 เท่า

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837