KTB (Trading Buy, TP*20): เรามีมุมมอง Negative ต่อกำไรสุทธิ 4Q23 ที่ 6.11 พันลบ. ต่ำกว่าเราและตลาดคาดมาก เพราะค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ต่ำกว่าคาด เพราะมีการตั้งสำรองสำหรับลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งที่คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง กดดันกำไรลดลง -25% y-y และ -41%q-q สำหรับสินเชื่อลดลง -0.6%y-y และ -2.0% q-q คิดเป็น -0.6% YTD จากสินเชื่อภาครัฐ ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio ที่ 3.08% ลดลงจาก 3.10% ใน 3Q23 จากผลประกอบการ 4Q23 ออกมาต่ำกว่าเราคาดมาก เราปรับกำไรสุทธิ 2024-25F ลงปีละ -8% จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) และค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) สูงกว่าคาด ทำให้ TP24F ปรับลงเหลือ 20 บ. และถอด KTB ออกจากกลุ่มธนาคาร ทั้งนี้เรามองว่าผลกระทบต่องบกำไรขาดทุนจากลูกค้ารายใหญ่รายนี้จำกัด จาก KTB ตั้งสำรองในกรณีที่แย่สุดแล้ว ดังนั้นปรับคำแนะนำลงเป็น TRADING BUY