TU (Trading Buy, TP*17.5): เรามีมุมมองเป็นกลางต่องบ 4Q23 ที่ออกมาตามคาด กำไรปกติ 1,177 ลบ -29%y-y -22%q-q เพราะธุรกิจ petfood มียอดขาย/GPM ฟื้นตัวแต่ธุรกิจอาหารทะเลกระป๋องยังมียอดขาย/ GPM ลดลง ภาพปี 2023 กำไรปกติลด -32% จากยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลกระป๋องลดลง แนวโน้มกำไรปกติใน 1Q24F ดีขึ้น y-y เพราะธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง/อาหารทะเลกระป๋องฟื้นตัวหลังลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อในปี 2023 Red Lobster มีส่วนแบ่งขาดทุนใน 4Q23 เพิ่มขึ้น y-y เพราะต้นทุนเพิ่มขึ้น ภาพปี 2023 ขาดทุนลดลงเพราะปรับกลยุทธ์การตลาด และปี 2024 TU จะไม่รวมผลการดำเนินงานของ RL เพราะถอนการลงทุนแล้ว เราแนะนำ Trading Buy TU ด้วย TP 17.5 บาท (P/E 14 เท่า) บนแนวโน้มกำไรปกติปี 24F ฟื้นตัว +23% เพราะธุรกิจทั้งทูน่า/อาหารสัตว์เลี้ยง/อาหารแช่แข็งจะมีความต้องการฟื้นตัวกลับมาในระดับปกติ อนึ่ง TU ประกาศเงินปันผล 0.24 บาทใน 2H23 XD 1 มีค. และเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนวันที่ 20 กพ.วงเงิน 3.6 พันลบ. 200 ล้านหุ้น