Equality for All
CPF : บมจ. ซีพีเอฟ

3Q26 กำไรสุทธิ 5,227 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1% y-y 28% q-q จากรายการพิเศษ :
ยอดขาย อยู่ที่ 149,120 ล้านบาท +8% y-y +1% q-q ยอดขายที่เพิ่มขึ้น y-y นั้นจากยอดขายในเวียดนาม จีนและการส่งออกของไทยที่เป็นตัวผลักดัน ประกอบกับราคาหมูในไทยและเวียดนามเพิ่มขึ้น 6% และ 1% y-y รวมถึงราคาไก่ไทยเพิ่มขึ้น 1% y-y
อัตรากำไรขั้นต้น ราคาวัตถุดิบทั้งข้าวโพดและกากถั่วเหลืองเพิ่มขึ้น 6% และ 17% y-y ขณะที่ q-q แม้ราคาข้าวโพดจะลดลง 8% แต่ราคากากถั่วเหลืองเพิ่มขึ้น 4% q-q ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือเพียง 13.4% จาก 15% q-q และ 19.8% y-y และพบว่าธุรกิจสัตว์น้ำอัตรากำไรขั้นต้นหดตัวแรงจากราคาขายที่ลดลง
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร เพิ่มขึ้น 12% y-y และ 3% q-q ตามยอดขายเพิ่มขึ้น รวมถึงการเพิ่มพนักงานเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจในต่างประเทศ
ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม อยู่ที่ 6,466 ล้านบาทซึ่งในที่นี้มีกำไรจากการลดสัดส่วนธุรกิจหมูในจีนลงเหลือ 10% และกำไรจากบ. CPALL ที่ลดลงจากการปิดสาขาของ CPAXT และดอกเบี้ยจ่าย -8% y-y ตามอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

การดำเนินงานฟื้นช้า
“ แม้จะมีการลดสัดส่วนการถือหุ้นในจีนลงเพื่อช่วยลดผลขาดทุนลง แต่เราคาดว่าธุรกิจหลักอย่างเวียดนามการดำเนินงานจะได้รับผลจากราคาหมูที่ลดลง ส่วนในไทยคาดจะดีขึ้นจากอุปทานที่หายไปแต่คาดจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น
กลยุทธ์การลงทุน คงรอราคาเนื้อสัตว์กลับมาฟื้นตัวที่จะสนับสนุนการดำเนินงานอีกครั้ง ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th