BAM
บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์
การฟื้นตัวยังไม่มาตามนัด ปรับลดกำไรลงอีก
เรายังแนะนำ ขาย BAM จาก 3 เหตุผล 1) การฟื้นตัวของธุรกิจช้ากว่าที่เราและตลาดคาดมาก เพราะธนาคารยังเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ และลูกค้าบางส่วนก็ชะลอการซื้อ NPLs และ NPA ขนาดกลางและใหญ่ออกไปก่อนในช่วงเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า

2) เราคาดกำไรสุทธิ 3Q26 จะอยู่ที่ 249 ล้านบาท ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้เดิมมาก เพราะการฟื้นตัวของการจัดเก็บเงินสดช้ากว่าคาด โดยคาดกำไรจะเพิ่มขึ้น 35% YoY 6% QoQ จากกำไรจาก NPA เพิ่มขึ้น และเราคาดทิศทางกำไรสุทธิ 4Q26 ก็จะฟื้นตัวช้ากว่าที่เคยคาดไว้ด้วยเช่นกัน และ

3) เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2026-27 ลง 34% จากการปรับลดสมมมติฐานการจัดเก็บเงินสดลง ทำให้เราคาดกำไรปีนี้ของ BAM จะอยู่ที่ 1.1 พันล้าน ลดลง 37% YoY โดยประมาณการกำไรใหม่ของเราต่ำกว่าตลาดอยู่ราว 25% ทำให้คาดว่าตลาดจะรับลดประมาณการกำไรของ BAM ลงได้หลังจากประกาศงบในสัปดาห์หน้า ทำให้เรายังแนะนำ ขาย ราคาเป้าหมมายใหม่ 6 บาท