KCE
เคซีอี อีเลคโทรนิคส์
(-) KCE รายงานกำไรสุทธิ 3Q26 ที่ 485 ล้านบาท (+63% YoY, +76% QoQ) หักรายการพิเศษซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไร FX แล้ว มีกำไรหลัก 443 ล้านบาท (+45% YoY, +83% QoQ) ต่ำกว่าที่เราคาด 10% และตลาดคาด 13% จากรายได้ (ขึ้นราคาได้ แต่ Volume ยังไม่มาตามคาด) และ GM ที่ต่ำกว่าคาด (จากต้นทุนขึ้น) โดยรายได้เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 9% QoQ เป็น 3.9 พันล้านบาท แม้ปริมาณขาย PCB ลดลง 4% YoY และ 2% QoQ ขณะที่ ASP เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 10% QoQ ส่วน GM ฟื้นเป็น 22.3% จาก 21.4% ใน 3Q25 และ 18.9% ใน 2Q26 จากการปรับราคา ค่าเงินบาทที่อ่อนลง และการขายสินค้าที่ผลิตด้วยต้นทุนวัตถุดิบต่ำกว่าไตรมาสก่อน แนวโน้ม 4Q26 คาดกำไรหลักเพิ่มขึ้น ทั้ง YoY และ QoQ จากรายได้ที่ฟื้น ประสิทธิภาพดีขึ้น และการปรับราคาขึ้นเพิ่มเติม เราปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2026 ลง 6% เหลือ 1.35 พันล้านบาท คงคำแนะนำซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 70 บาท