LIB Alert
SYNEX

4Q25 กำไรสุทธิตามคาด แต่... :กำไรสุทธิอยู่ที่ 193 ลบ. ตามคาด หดตัวเล็กน้อย -2.5 q-q แต่ขยายตัว +31.6% y-y อย่างไรก็ดี มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 41 ลบ. จากเงินบาทแข็งค่าขึ้นเฉลี่ย 1.3% q-q และ 6.2% y-y เป็น 31.99 THB/ USD กำไรปกติจึงอยู่ที่ 152 ลบ. ต่ำคาด -17.2% ส่วนรายได้ทำสถิติใหม่ตามคาดที่ 12,463 ลบ. ขยายตัว +2.9% q-q และ +7.7% y-y หลักๆจาก (1) รายได้กลุ่ม Apple 5,372 ลบ. ขยายตัว +30.7% q-q และ +14.8% y-y จากการรับรู้ยอดขาย iPhone 17 เต็มไตรมาส (2) รายได้กลุ่ม IT Consumer 3,122 ลบ. ขยายตัว +7.6% q-q และ +7.8% y-y จากการปรับราคาขึ้นหลังชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ขาดแคลนทั่วโลก ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นหดตัว -31 bps q-q และ -48 bps y-y เหลือ 3.6% จากงานโครงการใน 4Q25 มีมาร์จิ้นต่ำ

ความคิดเห็น : เราคาดตลาดจะตอบรับในเชิง “ลบ” จากอัตรากำไรขั้นต้น และกำไรปกติที่ต่ำคาด อย่างไรก็ดี กำไรปกติปี 2025 คิดเป็น 98.5% ของประมาณการทั้งปี และงานโครงการที่มีมาร์จิ้นต่ำจะส่งมอบถึงแค่กลาง 1Q26 ผนวกกับได้ประโยชน์ด้านมาร์จิ้นจากภาวะชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ขาดแคลน และช่วง 1H26 นวค. คาด Huawei และ Apple อาจเปิดตัวสินค้าใหม่ เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท/ หุ้น

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th