"Service Sector + China Plays"

 

KCS Daily Strategy : คาด SET วันนี้ "ฟื้นตัว" ต้าน 1378/1383 จุด รับ 1363/1357 จุด ตลาดหุ้นสหรัฐฯขึ้นต่อ แรงหนุนจาก US Bond Yield 10ปี น่าจะผ่านจุดสูงสุดรอบนี้ (4.31%) ไปแล้ว -6 bps สู่ 4.19% หลังเศรษฐกิจชะลอต่อเนื่องตลอด 2 สัปดาห์ โดยเฉพาะการบริโภค ล่าสุดดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงครั้งแรกในรอบ 3 เดือน จะช่วยคลายเงินเฟ้ออ่อนลง สู่เป้า Fed ในระยะถัดไป หนุนการ Search For Yield ฝั่งเอเชียต่อเนื่อง ขณะที่สัญญาณชี้นำเศษฐกิจจีนหนุนภาพบวก BDI หลังตรุษจีน (15 ก.พ) เร่ง +39% สัปดาห์นี้จับตาการแถลงเป้าหมาย GDP24F มีโอกาดีกว่าตลาดคาด และลุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ส่วน SET ปลายสัปดาห์ก่อนปรับลงสะท้อนภาพกำไร 4Q23 ที่การฟื้นตัวยังไม่กระจาย และน่าจะเริ่มให้น้ำหนักกำไรปี 2024F มากขึ้น ตลาดคาด +19.9% หนุน SET ฟื้นตัว คาดกลุ่มบริการ หุ้นอิงจีน หุ้นได้ประโยชน์ค่าระวางเรือ Container ลง 4 สัปดาห์ติด หุ้นดอกเบี้ยขาลงเด่น วันนี้แนะ BJC, IVL, MINT

 

Daily outlook: "ฟื้นตัว" ต้าน 1378/1383 จุด รับ 1363/1357 จุด

What happened around the world ?

• (*/+) US Stocks : ตลาดหุ้นสหรัฐวันศุกร์ปรับขึ้นต่อ Dow jones 0.23%, S&P500 0.8% Nasdaq +1.14% โดย Sector ในดัชนี S&P500 โดยส่วนใหญ่ปรับขึ้นกลุ่มที่นำตลาด คือ IT, Energy, Real Estate ฯลฯ หุ้นที่เคลื่อนไหวเด่นหลักๆคือ NVDIA +4% , ADVANC Micro Device +5.25% All time high มองจิตวิทยาบวกต่อหุ้น Semiconductor. ในเอเซีย และกลุ่มอิเล็ทรอนิกส์ไทย ส่วน Boeing -1.83%

•(*/+) US Econ : ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มบ่งชี้ชะลอ แต่ยังไม่น่ากังวลจะเป็น Hard recession หนุนโอกาสลดดอกเบี้ยฯ ของ Fed 1.)ดัชนี ISM Manufacturing เดือน ม.ค. อยู่ที่ 47.8 ต่ำกว่าคาด หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 16 ติดต่อกัน และต่ำกว่าที่คาด หลักๆ ผลผลิต และยอดคำสั่งซื้อใหม่ vs prev. 49.1 2) ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐ เดือน ก.พ. ต่ำกว่าคาด พลิกปรับลดลง -2.6%m-m ที่ 76.9 จุด prev. 79 จุด 3) ผู้บริโภคคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 3.0% ในช่วง 1 ปีข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากตัวเลขคาดการณ์ในเดือนม.ค.ที่ระดับ 2.9%

ผู้บริโภคคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 2.9% ในช่วง 5 ปีข้างหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขคาดการณ์ในเดือนม.ค. 4.)การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างเดือนม.ค. -0.2%m-m ต่ำกว่าตลาดคาด +0.2% หลังจากพุ่งขึ้น 1.1% ในเดือนธ.ค. และเมื่อเทียบรายปี การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างพุ่งขึ้น +11.7% ในเดือนม.ค.

• (*) China PMI : จีนรายงาน PMI ภาคผลิต เดือน ก.พ. 49.1 จุด inline ตลาดคาด แต่ PMI ภาคบริการอยู่ที่ 51.4 จุด ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 ดีกว่าคาดระดับ 50.8 จุด และ Caixin รายงาน PMI ภาคผลิต ก.พ. ขยายตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 4 ที่ 50.9 จุด ขยายตัวดีกว่าคาดระดับ 50.6 จุด รายงาน PMI ของทางการจะเน้นที่บริษัทและวิสาหกิจขนาดใหญ่ ขณะที่รายงานของ Caixin จะเน้นการสำรวจบริษัทขนาดกลาง ฝ่ายวิจัยมองแนวโน้ม PMI ที่ดีกว่าคาด เป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นอิงจีน แนะนำหุ้น PTTGC, IVL, SCGP, GLOBAL, DOHOME และกองทุนแนะนำการลงทุนผ่าน KCS iFund แนะนำกองทุนดังนี้

KFACHINA-A (A-shares)TMBCOF (H-Shares)K-CHINA-A(A) (All shares)

•(*/+) EU Econ : เงินเฟ้อยุโรป(CPI)เดือน ก.พ. ขยายตัวในอัตราที่ลดลงติดต่อกัน 3 เดือน +2.6%y-y สูงกว่าคาดเล็กน้อย prev. 2.8%y-y ส่วน Core CPI เดือน ก.พ. ขยายตัว 3.1%y-y สูงกว่าคาดที่ 2.9% แต่ลดลง prev. 3.3%y-y สะท้อนแรงกดดันต่อการบริโภคยุโรปลดลง และใกล้เข้าตามกรอบเงินเฟ้อที่ ECB วางไว้ 2% KCS มองเศรษฐกิจยุโรป 1H24 จะค่อยๆฟื้นตัว และจะเร่งขึ้นต่อเนื่องในช่วง 3Q24 เป็นต้นไปหนุนจากเทศกาลบอลยูโรเยอรมัน และโอลิมปิคที่ปรั่งเศสที่จะจัดขึ้นตั้งแต่กลางปี มองบวกต่อทิศทางตลาดหุ้นยุโรประยะกลาง-ยาว รวมถึงบวกต่อหุ้นไทยที่มีธุรกิจในยุโรป MINT, SHR, XO, IVL ฯลฯ เน้น MINT, IVL

• (*/-) Container Index : ค่าระวางเรือโลก World Container Index แนวโน้มปรับลงต่อเนื่อง ข้อมูลล่าสุด สิ้นเดือน ก.พ. -5%w-w อยู่ที่ 3,493 เหรียญ และปรับลดลงทุกเส้นทาง แรงกดดันจากทิศทางแนวโน้ม Geopolitical risks เริ่มคลี่คลาย ล่าสุด ความพยายามของสหรัฐในการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ฯลฯ ประเมินจิตวิทยาบวกต่อหุ้นที่มีต้นทุนค่าขนส่งอาทิ SCGP (5% ของต้นทุน) TU, GFPT, STA ,NER STGT, KCE, DELTA, HANA, SVI (3-5% ของต้นทุน) ที่ระยะหลัง Underperform ตั้งแต่มีประเด็นความเสี่ยงค่าระวางเรือ ช่วยจำกัด Downside ที่อาจเกิดขึ้นต่อประมาณการ ในทางตรงข้ามจะลบต่อหุ้นเรือ Container อาทิ RCL แนะนำชะลอลงทุน

• (*)To monitor : 6-7 มี.ค. ประธาน Fed จะกล่าวแถลงการณ์รอบครึ่งปีว่าด้วยนโยบายการเงินและภาวะเศรษฐกิจสหรัฐต่อสภาคองเกรส ลุ้นท่าที Hawkish ลดลง หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ระยะหลังเริ่มอ่อนลง 8 มี.ค. การจ้างงานนอกภาคเกษตร ก.พ. คาด 1.9 แสนตำแหน่ง vs prev. 3.53 แสนตำแหน่ง, อัตราการว่างงาน ก.พ. คาด 3.7% เท่าเดือนก่อน ฝั่งจีนต้น มี.ค. ตลาดการเงินจะสนใจการประชุม 2 องค์กรสำคัญ ได้แก่ สภาประชาชนจีน (NPC) และสภาที่ปรึกษาการเมืองประชาชนจีน ( CPPCC) หากเป้าหมาย GDP ปี 24F สูงกว่าที่ BB Consensus คาด 4.5% จะเป็นภาพบวก

• (*) US Bond & Dollar : แนวโน้มระยะสั้น อายุ 10 ปีแกว่งลง -6 bps และปิดทรงตัวที่ 4.19% เช่นเดียวกับ 2 ปี ปรับลง -10 bps อยู่ที่ 4.54% ขณะที่ Dollar Index พลิกกลับแข็งค่าแรงบริเวณ 103.8+/- จุด

•(*/+) Oil : น้ำมันดิบ Brent +2.0%d-d ปิดที่ US$ 79.97/barrel , น้ำมันดิบ West Texas +2.19%d-d ปิดที่ US$ 79.9/barrel แรงหนุนจากการเก็ง OPEC+ จะพิจารณาขยายเวลาการปรับลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจไปจนถึง2Q24 และอาจขยายการปรับลดกำลังการผลิตจนถึงสิ้นปี 2024 โดยรวมเป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นพลังงาน อาทิ PTT, PTTEP, TOP

 

What happened in Thailand ?

• (*/-) SET: SET Index -0.24% ปิด 1367.42 จุด กลุ่มถ่วง คือ กลุ่มชิ้นส่วนฯ (DELTA) ยังถูกลดสถานะต่อเนื่อง จากมุมมองผลประกอบการระยะสั้น 1Q24 มีแนวโน้มอ่อนตัวลง กลุ่มพลังงาน (PTT, PTTEP) ถูกขายทำกำไร แม้ราคาน้ำมันทรงตัว แต่เริ่มเห็นความเสี่ยงจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ระยะหลังอ่อนตัวกว่าตลาดคาดเล็กน้อยต่อเนื่อง กลุ่มหนุน คือ กลุ่มขนส่ง (AOT) ตอบรับมุมมองบวกนายกฯแถลงแผนนำไทยก้าวสู่ Aviation & Logistic Hub ของภูมิภาคซึ่ง AOT มีแนวโน้มรับประโยชน์มากสุด กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, INTUCH) ฟื้นตัว หลังขายลดสถานะต่อเนื่อง นับขึ้น XD + มุมมองตลาดระมัดระวังระยะเวลาสร้าง Synergy กับ 3BB

• (*) Flow : เงินทุนต่างชาติไหลเข้า ขายหุ้น -23.1 ล้านเหรียญฯ ซื้อพันธบัตร +62.3 ล้านเหรียญฯ TFEX สถานะ Net Short -18,764 สัญญา เงินบาทแข็งค่า 35.8 +/-บาท

• (*/+) Aviation & Logistic Hub: นายกฯเปิดเผยแผนผลักดันไทยขึ้นเป็นศูนย์กลางการบิน หลักๆ คือ 1) นำสนามบินสุวรรณภูมิกลับมาเป็น 1 ใน 20 สนามบินที่ดีที่สุดในโลกภายใน 5ปี (ปัจจุบันอยู่ที่ 68) และ 2) ขยายกำลังให้บริการสุวรรณภูมิสู่ 150 ล้านคน (ปัจจุบัน 60 ล้านคน) สร้างรันเวย์ที่ 3 และ 4 ให้เสร็จก่อนกำหนด ส่วนดอนเมืองขยายสู่ 50 ล้านคน (ปัจจุบัน 30 ล้านคน) นอกจากนี้ จะผลักดันการสร้างสนามบินภูเก็ต แห่งที่ 2 รองรับได้ 40 ล้านคน (จากปัจจุบันภูเก็ตแห่งที่ 1 ซึ่งรับได้ 18.5 ล้านคน) และทางเหนือเชียงใหม่จะสร้างสนามบินแห่งที่ 2 รองรับได้ 20 ล้านคน พร้อมขยายสนามบินเชียงใหม่ปัจจุบันให้รับได้ 16.5 ล้านคน (ปัจจุบัน 8 ล้านคน) รวมเป็น กำลังให้บริการ AOT ระยะยาวสนามบินหลักๆที่ขึ้นสู่ 295 ล้านคน (ปัจจุบัน 116.5 ล้านคน) ขณะเดียวกันจะผลักดันกิจกรรมที่เกี่ยวข้อง อาทิ ศูนย์ขนส่ง ศูนยซ่อมบำรุงเครื่องบิน มองจิตวิทยาบวกต่อโอกาสระยะยาวกลุ่มการบิน ท่องเที่ยว Logistic เน้น AOT, MINT, SJWD

• (*/+) TH Tourism: รมช.ต่างประเทศ เปิดเผยหลังเดินทางไปประเทศ UAE จะผลักดันการค้าระหว่างกันเพิ่มขึ้นผ่าน FTA จากปัจจุบัน UAE เป็นคู่ค้าหลักในตะวันออกกลาง มูลค่าการขาย 1.9 หมื่นล้านเหรียญฯ นอกจากนี้ จะส่งเสริมการเปิดฟรี วีซ่าระหว่างกัน โดยชาว UAE เดินทางเข้าไทยในปี 2023 1.35 แสนราย คาดจะมี Upside เพิ่มเติม มองบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว เน้น AOT, MINT และ ร.พ. ที่มีฐานลูกค้าตะวันออกกลางสูง BDMS (ตะวันออกกลาง 4% ของรายได้, UAE 2% ของรายได้), BH (25%, 21%) BCH (ตะวันออกกลาง 9%) CHG (ตะวันออกกลาง 2%) เน้น BDMS, BH

• (*/+) Dynamic Currency Conversion Fee: ธนาคารพาณิชย์ ประกาศเก็บค่าธรรมเนียมรูดบัตรเครดิต ซื้อของออนไลน์ จากร้านค้าต่างประเทศ ในอัตรา 1% ในการแปลงสกุลเงินต่างประเทศเป็นสกุลเงินบาท หรือ Dynamic Currency Conversion Fee (DCC Fee) เริ่ม 1พ.ค. 24 มองเป็นบวกต่อรายได้ที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มธนาคาร เน้น TTB

• (*/+) New High of Global Temp.: งานวิจัยชิ้นใหม่ในวารสาร Scientific Reports ระบุมีโอกาส 90% ที่ปี 2024 นี้ โลกจะมีอุณหภูมิสูงสุดทุบสถิติเดิม และบางส่วนของเอเชียจะร้อนระอุเป็นพิเศษ มองกระแสเชิงบวกต่อการบริโภคกลุ่มเครื่องดื่มและปริมาณผู้ใช้บริการห้างค้าปลีกสมัยใหม่ในธีม Summer Plays เน้น ICHI, CPALL, CPAXT

• (*) SET EPS: หลังจากการรายงานผลประกอบการปี 2023 แล้วเสร็จ อิง Bloomberg Consensus กำไรตลาดปี 2023 อยู่ที่ 78.35 บาท ส่วนปี 2024F อยู่ที่ 93.9 บาท vs ต้นปี 2024 ที่ตลาดคาด 96.3 บาท ยังเป็นระดับเติบโตได้ดี 19.9% และปัจจุบัน SET มี Valuation PER2024F ราว 14.6 เท่า

• (*) To Monitor: สัปดาห์นี้ประเด็นในประเทศติดตาม 1) 4-6 มี.ค. นายกฯเดินไปประเทศออสเตรเลีย ร่วมประชุมสุดยอดอาเซียน คาดนำเสนอ (Roadshow) ส่งเสริมการลงทุนจากออสเตรเลีย เน้น EV และโครงการ Landbridge 2) ความคึกคักนักท่องเที่ยวจีน และไทยเดินทางไปจีน หลังมาตรการฟรี วีซ่าถาวรระหว่างกัน มีผล 1 มี.ค. และ 3) รายงานเงินเฟ้อ CPI ก.พ. 24 ของไทย ตลาดคาด -0.8%y-y prev. -1.1% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน ตลาดคาด +0.49%y-y prev. +0.52%

 

Daily Strategy : BJC, IVL, MINT

ระยะสั้น วันนี้มองภาพตลาด "ฟื้นตัว" มองจิตวิทยาลงทุนฝั่ง Asia โดยเฉพาะจีนจะเป็นบวกมากขึ้น หลังจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนตัวลงต่อเนื่องช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ถ่วง US Bond Yield ผ่านจุดสูงสุด และภาวการณ์ลงทุนเข้าสู่ภาพ Search For Yield โดยสัญญาณชี้นำเศรษฐกิจจีนเป็นบวก BDI ฟื้นเร็ว สัปดาห์นี้ลุ้นแถลงสภาใหญ่ในส่วนเป้าหมาย GDP ปี 24F พร้อมลุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ส่วนไทยมองตลาดสะท้อนภาพกำไร 4Q23 อ่อนกว่าคาดไปแล้ว มองหุ้นขับเคลื่อนการฟื้นตัวปี 2024 นำต่อ วันนี้มองหุ้นนำ 1) หุ้นอิงภาคบริการ เน้น AOT, MINT, CPALL, BJC 2) หุ้นดอกเบี้ยขาลงหนุน GPSC, BBIK 3) หุ้นอิงจีน อาทิ IVL, PTTGC 4) หุ้นได้ประโยชน์ค่าระวางเรือ Container เริ่มปรับลงต่อเนื่อง

 

หุ้นได้ประโยชน์ภาคผลิตโลกผ่านจุดต่ำสุด (IVL, PTTGC, HANA, SJWD, MENA, WICE)
หุ้นภาคบริการได้ประโยชน์มาตรการภาครัฐฯ บริโภค ท่องเที่ยว (CPALL, CPAXT, BJC, AOT, AAV, MINT, TKN)
กลุ่มได้ประโยชน์ที่วงจรดอกเบี้ยพลิกเป็นขาลงนับจากปี 2024 (JMT, GULF, GPSC, CPALL, TRUE, MINT, BBIK, INSET, PLANB)
กลุ่ม Dividend Plays (AP, SAWAD, TIDLOR, WHA, INTUCH, ADVANC, MC, SC, SIRI)
กลุ่มได้ประโยชน์จากการเข้าสู่ฤดูร้อน (ICHI, CPALL, CPAXT, AOT, AAV, MINT)
กลุ่มได้ประโยชน์ค่าระวางเรือ Container เริ่มปรับตัวลดลง (TU, GFPT, STA ,NER STGT, KCE, DELTA, HANA
หุ้นอิงกระแสจีนแถลงเป้าหมาย GDP > ตลาดคาด และลุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ (IVL, PTTGC, DOHOME, GLOBAL)

• MAR24 Best Picks: CPALL, BJC, IVL, ICHI, MINT, MTC, OSP

• 1Q24/2024 Stock Picks : GPSC, IVL, PTTGC, CPALL, AOT, AMATA, SCGP, SCC, MINT Mid-Small Cap Play : SJWD, DOHOME, BE8, SPA, PLANB