***คาดกำไร 4Q66 +q-q, y-y***
คาดกำไรปกติใน 4Q66 จะอ่อนตัวลงเนื่องจากราคาขายไฟลดลงตามนโยบายรัฐ แต่กำไรสุทธิคาดว่าจะได้ปัจจัยหนุนจาก FX ทำให้กำไรสุทธิยังโตได้ 33%q-q โดยทางฝ่ายยังแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรในปี 67 ทั้งจากแนวโน้มการลดลงของราคาก๊าซทำให้แรงกดดันด้านนโยบายลดค่าไฟน้อยลงรวมถึงการปรับลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งปีหลัง

คาด 4Q กำไรปกติอ่อนตัว : แม้คาดว่ากำไรปกติจะอ่อนตัวลง 48%q-q แต่เทียบ y-y พลิกกลับมากำไรเนื่องจาก 4Q65 มีขาดทุนรายการพิเศษ ทั้งนี้กำไรสุทธิ4Q66 มีกำไรจาก FX ช่วยหนุนให้ โตได้33%q-q โดยกำไรปกติลดลงเนื่องจากค่า Ft ลดลงประมาณ 47 สตางค์ต่อหน่วย แต่ในด้านรายได้คาดว่าทรงตัว q-q เนื่องจากแม้จะคาดว่ารายได้จากการขายให้ IU ในไทย รวมถึงโรงไฟฟ้าลาว และเวียดนาม จะลดลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะได้รายได้จากการขายให้ EGAT ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ช่วยหนุน รวมถึงมีรายได้จากการบริหารโครงการที่ ไม่ใช่รายได้ประจำเข้ามาอีกราว 100-120 ลบ. ทำให้ โดยรวมรายได้ยังทรงตัวได้ q-q ด้านต้นทุน คาดว่าต้นทุนก๊าซคาดทรงตัว q-q แต่คาดว่า SG&A จะเพิ่มประมาณ 150 ลบ. จากคชจ.ของโครงการใหม่ และโดยรวมคาดกำไรปกติปรับลดลง 48%q-q เนื่องจากค่าไฟที่ลดลงตาม Ft แต่กำไรสุทธิจะยังโตได้33% เนื่องจากมีกำไร FX มาหนุนประมาณ 100 ลบ. และทางฝ่ายยังแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรในปี 67 ทั้งแนวโน้มการลดลงของราคาก๊าซทำให้แรงกดดันจากการลดค่าไฟน้อยลง รวมถึงการลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งปีหลัง

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #497 / ณัฐนนท์ มนต์ขลัง, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์