Earnings Result

HANA (Trading Buy, TP*59) กำไรปกติ 3Q สูงกว่าเราคาดแต่ใกล้เคียงตลาดคาด

• กำไรสุทธิ 734 ลบ. ใน 3Q23 (+76%y-y +16%q-q) สูงกว่าเรา/ใกล้เคียงตลาดคาด (582 /705 ลบ.) +26%/+4% เพราะ GPM สูงกว่าคาด ภาพรวมธุรกิจไมโครอิเลคทรอนิคส์ (61% ของยอดขายรวม) มีบทบาทดันยอดขาย /GPM และกำไรสุทธิของ HANA ให้เพิ่ม y-y q-q ทั้งนี้ธุรกิจนี้ผลิตที่โรงงานลำพูน จีน และกัมพูชาเติบโตทั้งยอดขายและ GPM เพิ่มทั้ง y-y q-q เกิดจากลูกค้าเทเลคอมและรถยนต์เติบโต ส่วนธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ในอยุธยาและจีนลดลง y-y q-q เพราะลูกค้าชะลอการสั่งซื้อ ขณะที่ธุรกิจในสหรัฐและเกาหลีมียอดขายทรงตัว y-y q-q แต่ GPM ติดลบมากขึ้น คาดกำไรสุทธิ 740 ลบ ใน 4Q23F ลด y-y คงที่ q-q  กำไรสุทธิใน 9M23 สูงกว่าคาด และคิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปีที่ 2,111 ลบ เราคาดกำไรสุทธิใน 4Q23F สดใสกว่า 3Q23 จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2023F/24F ขึ้นจากเดิม +12%/+8% ขณะที่คาดกำไรปกติ 750 ลบ. ใน 4Q23F เพิ่ม +37%y-y +12%q-q เพราะยอดขายเพิ่ม y-y q-q แต่ GPM เพิ่ม y-y ทรงตัว q-q โดย 1)คาดลูกค้าไมโครอิเลคทรอนิคส์ทั้งรถยนต์และเทเลคอมยังมีคำสั่งซื้อเข้ามาต่อเนื่อง จึงคาดยอดขายกลุ่มนี้เพิ่ม y-y q-q 2)ลูกค้าเซมิฯน่าจะคำสั่งซื้อฟื้นตัวหลังจากชะลอใน 3Q23 จึงคาดยอดขายเพิ่ม y-y q-q นอกจากนี้การเพิ่มทุนขายหุ้นเฉพาะเจาะจงจำนวน 80.847 ล้านหุ้นที่ราคาหุ้นละ 57 บาท ทำให้ HANA มีเงินทุนสนับสนุนการลงทุนในโรงงานเกาหลีมากขึ้น แต่ทำให้มี Dilution ต่อ EPS เราจึงปรับประมาณการ EPS ปี 2024 ลงจากเดิม 2% และปรับราคาเป้าหมายจาก 61 บาทมาที่ 59 บาท  แนะนำ Trading Buy

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871