AT THE OPEN (#ATO)
หุ้น Memory ชิปสะดุด กลุ่มอิเล็กฯไทยอาจโดนลูกหลง
เลือกหุ้นงบแกร่ง KKP COM7

Market Strategy
SET Index คาดผันผวนกรอบ 1560-1580 จุด กดดันจากกลุ่มอิเล็กฯ ตามความกังวลการแข่งขันของหุ้นกลุ่ม Memory ชิปโลก ด้านปัจจัยบวกคือความกังวลดอกเบี้ย FED ลดลง แต่ก็สุดท้ายยังผันผวนตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งวันนี้ความสนใจอยู่ที่รายงานเงินเฟ้อเดือน ก.ย. ด้านปัจจัยในประเทศติดตามงบ 3Q69 ของ TISCO หุ้นเด่นเลือก KKP COM7

หุ้นกลุ่ม Memory ชิปปรับฐานจากความกังวลด้านการแข่งขันหลัง CXMT ของจีนประกาศแผนเปิดตัว DRAM รุ่นใหม่เทคโนโลยี 4F² ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเพิ่มความหนาแน่นและลดพื้นที่เซลล์ ส่งผลต่อราคาหุ้น Samsung/SK Hynix วานนี้ปรับลง -7%/-10% เราคาด Sentiment ลบต่อหุ้นอิเล็กฯไทยวันนี้ แต่ประเมินผลกระทบเชิง Fundamental จำกัด เพราะบริษัทไทยไม่อยู่ใน Memory Supply Chain โดยตรง ในทางตรงกันข้ามหาก CXMT ผลิตเชิงพาณิชย์ได้สำเร็จทำให้ต้นทุน Memory ลดลง เป็นบวกต่อผู้ประกอบการ Data Center ในเชิงกลยุทธ์หากราคาหุ้นอิเล็กฯย่อตัว เป็นจังหวะทยอยสะสม โดยแนะนำซื้อ HANA DELTA ด้านความเสี่ยงที่ให้น้ำหนักมากกว่าคือ AI CAPEX/Financing ชะลอที่จะกระทบ De-rating หุ้นในกลุ่มฯ

ความกังวลเรื่องดอกเบี้ยฯ FED ลดลง หลังกรรมการ FED สาขานิวยอร์ค ให้มุมมองสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยฯ 1 ครั้งปีนี้และคงดอกเบี้ยฯปีหน้า เพราะประเมินแรงกดดันจากภาษีและน้ำมันต่อเงินเฟ้อจะลดลงปีหน้า ส่งผลต่อ U.S. Bond Yield 10 ปี ปรับลง -3 bps ส่งผลดีต่อ EYG ระหว่างตลาดหุ้นและตราสารหนี้กว้างขึ้นเล็กน้อย แต่สุดท้ายเชื่อว่ามุมมองดอกเบี้ยฯ จะยังผันผวนไปตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยวันนี้ติดตามเงินเฟ้อเดือน ก.ย. คาดเงินเฟ้อทั่วไปขยายตัว 3.6%YoY และเงินเฟ้อขยายตัว 2.5%YoY หากมากกว่าคาดเป็นความเสี่ยงต่อความกังวลเรื่องดอกเบี้ยฯกลับมากดดัน

IMF ปรับคาดการณ์การเติบโตเศรษฐกิจไทยปี 69/70 ขยายตัว 2.1%/2.1%YoY จากรอบก่อนเดือน ก.ค. ที่คาดขยายตัว 1.9%/2.2%YoY โดยการเติบโตหนุนหลักมาจากภาคส่งออกตาม AI Capex Cycle ด้านความเสี่ยงคือ หากความต้อง AI ที่ชะลอจะกระทบต่อภาคส่งออก และพื้นที่นโยบายการคลังที่เริ่มจำกัดหลังจากการออกมาตรการช่วยเหลือในช่วงที่ผ่านมา เรามองกลางจากคาดการณ์ IMF เพราะการเติบโตอยู่ในกรอบที่ Consensus ประเมินอยู่แล้ว ทั้งนี้เราคาด GDP ปี 69/70 เติบโต 2.4%/2.7%YoY

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,571.7 จุด (-0.4%) ถูกกดดันจากหุ้นใหญ่เฉพาะกลุ่ม โดยเฉพาะกลุ่มพลังงาน-ปิโตรเคมีอย่าง TOP (-5.7%), SPRC (-5.6%), PTTGC (-3.7%) และ IRPC (-2.7%) หลังจีนและรัสเซียกลับมาส่งออกน้ำมันสำเร็จรูป กังวลฉุดค่าการกลั่น ขณะที่กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ KCE (-3.8%) และ DELTA (-2.2%) โดนแรงขายตาม Regional Tech อย่างไรก็ดี ตลาดได้แรงประคองจากกลุ่มไฟแนนซ์ นำโดย MTC (+3.6%), SAWAD (+3.3%) ที่ได้อานิสงส์ทิศทางราคาน้ำมันและ U.S. Bond Yield ทรงตัวและ KKP (+2.3%) ที่มีแรงเก็งกำไรก่อนประกาศงบกลุ่มแบงก์

DAILY Stock Pick
KKP
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 125.00 บาท
ลุ้นงบกลุ่มแบงค์
วันนี้เราคาดว่าจะมีการรายงานงบ TISCO ดาดกำไร โต YoY, QoQ หากตัวเลขการตั้งสำรอง หรือแนวโน้มผลกระทบน้ำท่วมจำกัด หนุนกลุ่ม Bank อย่าง KKP

ปันผลค้ำ Downside สูงถึง 7% สูงที่สุดในกลุ่ม Bank ขณะที่กำไรปี 69 โต 31% สูงที่สุดในกลุ่มเช่นกัน

Technical View
แนวรับ : 113.00 บาท
แนวต้าน : 118.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 110.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
COM7
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 36.50 บาท
กำไร 3Q-4Q69 โตเด่น
เราคาดกำไร 3Q69 อยู่ที่ 1.3 พันลบ. (+55%, +4%QoQ) เติบโตจากการปรับขึ้นราคาเหนือปริมาณการขายลดลง ขณะที่กำไร 4Q69 เรามองโตต่อ QoQ

Valuation น่าสนใจ ถูกซื้อขาย PE’70 ที่ 13.4 เท่า แต่การเติบโตเฉลี่ย 68-70 โตถึง 20% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 11%

Technical View
แนวรับ : 32.00 บาท
แนวต้าน : 35.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 30.50 บาท

KEY FACTOR

ตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวานนี้ (13 ต.ค.) ปรับตัวลง นำโดยกลุ่ม Semiconductor และ AI โดยตลาดเกาหลีใต้ร่วงแรงสุด -5.46% ตามด้วยไต้หวัน -1.95% และญี่ปุ่น -1.82% หลังหุ้นท่ามกลางความกังวลว่าการลงทุน AI Infrastructure ที่ใช้เงินทุนจำนวนมากอาจสร้างผลตอบแทนได้ช้ากว่าคาด ผสานกับความกังวลต่อการแข่งขันที่รุนแรงกระทบต่อแนวโน้มราคาชิป ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยังอยู่ในระดับสูงเพิ่มแรงกดดันต่อ Valuation เช่นเดียวกับตลาดหุ้นไต้หวัน ได้รับแรงกดดันจาก TSMC อย่างไรก็ตาม ตลาดที่มีน้ำหนักหุ้นเทคฯ ต่ำกว่ายังประคองตัวได้ โดยฮ่องกง +0.30%, จีน +0.10%, สิงคโปร์ +0.28% และมาเลเซีย +0.33% สะท้อนว่าแรงขายกระจุกตัวในกลุ่ม AI/Semiconductor มากกว่าการเกิดภาวะ Risk off ในวงกว้าง

สำหรับหุ้นไทยวันนี้ น่าจะโดน Sentiment ลบหุ้นเทคภูมิภาคกดดัน แต่อย่างไรก็ตาม ตลาดน่าจะให้น้ำหนักจับตาเงินเฟ้อ สหรัฐฯ ซึ่งจะกำหนดทิศทาง Fed รวมถึงการเริ่มทยอยรายงานผลประกอบการ 3Q69 ของกลุ่มธนาคาร

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ กลุ่มธนาคาร
14 ต.ค. CPI/PPI จีน เดือน ก.ย., CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ย.
15 ต.ค. PPI สหรัฐฯ เดือน ก.ย., ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน ก.ย.
16 ต.ค. วันหยุดตลาดหุ้นไทย, CPI ยูโรโซน เดือน ก.ย., ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมสหรัฐฯ เดือน ก.ย.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000