AT THE OPEN (#ATO)
พักรบอิหร่าน-มูดี้ส์ปรับมุมมอง แต่ XD กดดัน
หุ้นเลือก BCPG CK

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้าง 1470-1490 จุด ปัจจัยหนุนวันนี้มาจาก Moody’s ปรับมุมมองความน่าเชื่อถือของไทย ขึ้น และสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ลดความเสี่ยงการทหารหลังสหรัฐฯ ขยายเส้นตายเพื่อเจรจาอิหร่าน แต่ยังมีแรงกดดันการขึ้นเครื่องหมาย XD ของ BBL และ HMPRO หุ้นเด่นวันนี้เลือก BCPG และ CK

สหรัฐฯ ขยายระยะเวลาหยุดยิงอิหร่านจากเดิมที่จะสิ้นสุดในเย็นวันนี้ตามเวลาสหรัฐฯ ออกไป เพื่อรออิหร่านยื่นข้อเสนอกลับมา โดยระหว่างนี้ยังปิดล้อมฮอร์มุซต่อไปจนกว่าจะบรรลุข้อตกลง ราคาน้ำมันดิบ Brent ย่อลงเล็กน้อยมาที่ 98-99 เหรียญฯ ตลาดหุ้นภูมิภาคเช้านี้เปิดมาบวกลบแคบๆ มองการตอบสนองเชิงบวกของตลาดมีไม่มากเพราะการเจรจารอบ 2 ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังไม่ชัดเจนและสถานการณ์ฮอร์มุซปัจจุบันยังถูกปิดอยู่ แต่อย่างไรก็ตามข้อดีความเสี่ยงการปฏิบัติการทางทหารที่ลดลงจะทำให้ตลาดหุ้นในตลาดโลกยังอยู่ในภาวะ Risk-On ต่อไป

มูดี้ส์ปรับมุมมองความน่าเชื่อถือของไทยขึ้นจาก “Negative” เป็น “Stable” แต่ยังคงอันดับเครดิตเรทติ้งที่ Baa1 ต่อไป โดยสาเหตุในการปรับมุมมองขึ้น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองลดลง ความเสี่ยงภาษีสหรัฐฯกระทบจำกัดและมีสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวการลงทุนภาคเอกชน เรามองเป็นบวกต่อการเรียกระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ก่อนหน้ากังวลจากการถูกปรับลดอันดับเครดิตเรทติ้งประเทศ จากข่าวรัฐบาลเตรียมออก พ.ร.ก. กู้เงิน 5 แสนล้านบาทและรัฐบาลเตรียมขยายเพดานหนี้ ซึ่งประเด็นนี้ รมว.คลังเผยว่า หากการออก พ.ร.ก. กู้เงินไม่ถึง 8 แสนล้านบาท ยังไม่มีความจำเป็นต้องขยายเพดานหนี้ระดับเดิมที่ 70% ออกไป โดยการตอบสนองของค่าเงินบาทเช้านี้แข็งค่าขึ้นมาที่ 0.25% และคาดว่าจะดีต่อ Yield Curve ของอัตราผลตอบพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับลง ซึ่งมองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า ซึ่งเราชอบ GULF GPSC และ BCPG

Market Summary
SET Index ปิดบวกแคบๆ ที่ 1,483.50 จุด (+0.11%) รับความหวังการเจรจายุติสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน โดยมีแรงหนุนหลักจากหุ้นกลุ่มธนาคารที่งบไตรมาสแรกออกมาดี นำโดย KTB (+5.65%) และ KKP (+0.31%) รวมถึง TIDLOR (+7.79%) ที่พุ่งแรงรับข่าวกลุ่มทุนไต้หวันเข้าถือหุ้น และ CCET (+4.81%) ที่ได้อานิสงส์เทรนด์นำ AI มาใช้ในโรงงาน ส่วนฝั่งที่กดดันตลาดมาจากแรงขายทำกำไรหุ้นที่เคยได้ประโยชน์จากสงครามอย่าง PTTGC (-0.71%) และประเด็นกังวลเรื่องการโอนบริษัทย่อยของ CPALL (-0.54%) ประกอบกับมีหุ้นใหญ่ทยอยขึ้น XD อย่าง KBANK (-2.39%) และ CRC (-2.55%) ดึงดัชนีไว้ แต่วันนี้ราคาหุ้นปรับตัวลงน้อยกว่าเงินปันผลที่จ่าย สะท้อนว่ายังมีแรงซื้อคอยประคองตลาด

DAILY Stock Pick
BCPG
อานิสงส์ Bond Yield
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 10.00 บาท
ได้รับ Sentiment เชิงบวก หลัง Moody's ปรับเพิ่มแนวโน้มประเทศไทยเป็น “มีเสถียรภาพ” กดดัน Bond Yield ซึ่งกลุ่มโรงไฟฟ้าอย่าง BCPG ได้รับอานิสงส์ ขณะที่ Valuation น่าสนใจ PE’69 เพียง 8.1 เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่ม
Downside ต่อกำไรจำกัด เนื่องจากพอร์ตในไทยเป็นพลังงานสะอาด (13% ของ capacity ทั้งหมด) ส่วน พอร์ตในสหรัฐ (59% ของ capacity ทั้งหมด) ได้รับอานิสงส์ที่แข็งแกร่งจาก Data Center สะท้อนการเติบโตของกำไรปี 69 ถึง 37%YoY

Technical View
แนวรับ : 6.70 บาท
แนวต้าน : 6.95 บาท
จุดตัดขาดทุน : 6.45 บาท

WEEKLY Stock Pick
Stock Pick
CK
รับอานิสงส์การลงทุนภาครัฐ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 23.00 บาท
แผนขยายเพดานหนี้สาธารณะจากระดับ 70% หนุนกลุ่มรับเหมาก่อสร้างอย่าง CK โดยเราคาดมูลค่างานประมูลรัฐรอบใหม่ มูลค่า 1.1 ล้าน ลบ. ในปี 69-71 มากกว่าถึง 6 เท่าในช่วง 3 ปีก่อน
ขณะที่กำไรปี 70-71 เราคาดฟื้นเฉลี่ยปีละ 6% สะท้อนการลงทุนภาครัฐ ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’69 เพียงแค่ 12.5 เท่า มีโอกาส re-rating จากเสถียรภาพทางการเมืองหนุน upside

Technical View
แนวรับ : 17.00 บาท
แนวต้าน : 18.40 บาท
จุดตัดขาดทุน : 15.80 บาท

KEY FACTOR
ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน มี.ค. ขยายตัวมากกว่าคาด +1.7% MoM สูงกว่าคาด +1.4% MoM และถือเป็นการขยายตัวสูงสุดในรอบ 1 ปี สะท้อนว่าภาพรวมการบริโภคยังคงแข็งแกร่ง แม้เผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง หากดูในรายละเอียด การเติบโตไม่ได้มาจากพลังงานเพียงอย่างเดียว แต่หมวดสินค้าอื่นๆ เช่น เฟอร์นิเจอร์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และสินค้าอุปโภคบริโภคทั่วไป ก็ยังเห็นการขยายตัวเช่นกัน สะท้อนว่า Demand โดยรวมยังไม่แผ่วลง โดยรวมหากตัดผลของราคาน้ำมันออก จะพบว่าการใช้จ่ายพื้นฐานยังขยายตัวในระดับปานกลาง ไม่ได้เร่งตัวแรงนัก ขณะเดียวกันก็เริ่มเห็นสัญญาณการใช้จ่ายในสินค้าบางกลุ่มที่เริ่มระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะสินค้าฟุ่มเฟือย

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง, รายงานงบฯ 1Q69
23 เม.ย. จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯรายสัปดาห์

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000