COMMERCE : ความยืดหยุ่นทางภูมิรัฐศาสตร์และการประเมินความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทาน

อุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาคและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นเป็นแรงกดดันหลักต่อภาควัสดุตกแต่งและปรับปรุงบ้านของประเทศไทย การปรึกษาหารือเบื้องต้นกับ HMPRO, DOHOME, GLOBAL และ MRDIYT ชี้ให้เห็นว่า แม้ความขัดแย้งยังไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการดำเนินงาน แต่ก็เริ่มทำให้ความต้องการของผู้บริโภคลดลงและก่อให้เกิดปัญหาการขาดแคลนอุปทานในเบื้องต้น อัตราค่าขนส่งที่เพิ่มสูงขึ้นสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์บางชนิดและราคาเรซินที่ผันผวนยังคงเป็นความเสี่ยงระยะยาวที่สำคัญที่สุดต่อเสถียรภาพของกำไร เราเน้นย้ำถึงความเสี่ยงภายนอกต่อคำแนะนำของเราและหารือเกี่ยวกับผลกระทบเบื้องต้นบางประการในช่วงต้นของรายงานนี้ เรายังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ MRDIYT, HMPRO และ GLOBAL ในขณะที่ให้คำแนะนำ "ถือ" สำหรับ DOHOME ปัจจุบัน HMPRO และ MRDIYT อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการรับมือกับความเสี่ยงเหล่านี้เนื่องจากขนาดการดำเนินงานและกลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบด้านพลังงานที่เข้มข้น

ความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานและการส่งผ่านภาวะเงินเฟ้อ
ต้นทุนการทดแทนกำลังเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นสำหรับการนำเข้าสินค้าบางรายการ แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังในปัจจุบันจะเพียงพอสำหรับหนึ่งถึงสี่เดือนก็ตาม สภาวะเหล่านี้อาจทำให้จำเป็นต้องปรับราคาท่อ PVC ขึ้น 10% ในอนาคตอันใกล้นี้ บริษัทหลายแห่งระบุว่านี่เป็นความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับเดือนที่จะมาถึง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงจากปัญหาด้านโลจิสติกส์ไปสู่ความท้าทายด้านต้นทุนวัตถุดิบในท้องถิ่นที่ส่งผลกระทบต่อหมวดหมู่สินค้าที่ใช้พลาสติกเป็นจำนวนมาก

การขาดแคลนทรัพยากรและการสำรองสินค้าคงคลัง
ปัจจุบันมีการใช้สินค้าคงคลังเพื่อความปลอดภัยในพื้นที่เพื่อชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาขายปลีก HMPRO รักษาปริมาณสินค้าคงคลังสำรองไว้ 118 วัน ในขณะที่ DOHOME และ MRDIYT ได้รับคำสั่งซื้อนำเข้าจนถึง 3Q26 คาดว่าการขาดแคลนจะทวีความรุนแรงขึ้นหากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปเกินกว่าไตรมาสปัจจุบัน ส่งผลให้บริษัทต่างๆ วางแผนสำหรับการขยายการจัดหาในประเทศและการปรับเปลี่ยนประเภทสินค้าเพื่อบรรเทาต้นทุนห่วงโซ่อุปทานที่ค่อยๆ เพิ่มขึ้น

แนวโน้มความต่อเนื่องในการดำเนินงาน
คาดการณ์ว่าการเติบโตจากยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSG) จะฟื้นตัวในช่วง 2Q26 เนื่องจากความต้องการเครื่องปรับอากาศตามฤดูกาลเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามแนวโน้มยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค เพื่อบรรเทาต้นทุนค่าสาธารณูปโภคที่เพิ่มสูงขึ้น บริษัทต่างๆ กำลังขยายกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์เพื่อปรับสมดุลค่าใช้จ่ายในห่วงโซ่อุปทานที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกันก็รักษาปริมาณลูกค้าในร้านค้าให้คงที่ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนนี้ ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ MRDIYT โดยมุลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 10.00 บาท