เราได้เข้าร่วมงาน Jefferies Asia Forum 2026 โดยนำบริษัทชั้นนำของไทย 6 บริษัทเข้าร่วมงาน และได้หารือเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) กับนักลงทุนสถาบันหลายราย ข้อเสนอแนะที่สำคัญมีดังนี้ :

1. ความสนใจในตลาดไทยดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในปีนี้ เราพบว่าความสนใจในตลาดไทยจากนักลงทุนต่างชาติในปีนี้สูงที่สุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา ดังที่เห็นได้จากจำนวนการประชุมแบบตัวต่อตัวและจำนวนนักลงทุนที่เข้าร่วมการนำเสนอเกี่ยวกับแนวโน้มของประเทศไทย

2. สถานการณ์ทางการเมืองที่มีเสถียรภาพเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ความต้องการเพิ่มขึ้น นักลงทุนหลายรายระบุว่าเสถียรภาพทางการเมืองที่ดีขึ้นหลังการเลือกตั้งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ความต้องการเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกเขาจะรอดูว่ารัฐบาลใหม่จะสามารถเพิ่มศักยภาพทางเศรษฐกิจได้อย่างไร

3. หลายคนเชื่อในแนวคิดการโยกย้ายสินทรัพย์จากตลาดพัฒนาแล้วไปยังตลาดเกิดใหม่ อีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ความสนใจสูงคือ นักลงทุนหลายรายเชื่อว่ากระแสเงินทุนจะเคลื่อนตัวจากตลาดพัฒนาแล้ว โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา ไปยังตลาดเกิดใหม่รวมถึงประเทศไทยในที่สุด เนื่องจากมีมูลค่าที่น่าดึงดูด

4. จุดขายสำคัญของตลาดหุ้นไทย ได้แก่ ราคาหุ้นที่ไม่แพง เงินปันผลสูง และศักยภาพของโครงการ "เพิ่มมูลค่า" (Value-Up) นักลงทุนเกือบทั้งหมดเห็นพ้องกันว่าตลาดหุ้นไทยน่าสนใจเพราะมีหุ้นขนาดใหญ่หลายตัวที่ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการที่ตลาดหุ้นอ่อนตัวลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ที่น่าประหลาดใจคือ นักลงทุนหลายคนสอบถามรายละเอียดและความคืบหน้าของโครงการ Jump+ ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เนื่องจากกำลังประเมินว่าโครงการนี้จะมีผลกระทบเชิงบวกเช่นเดียวกับโครงการเพิ่มมูลค่าในประเทศอื่นๆ หรือไม่

5. ราคาน้ำมันขาขึ้นเป็นความเสี่ยงสำคัญ มีมุมมองร่วมกันว่าประเทศไทยจะได้รับผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นมากกว่าหลายประเทศ เนื่องจากพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง แม้ว่ารัฐบาลจะพยายามควบคุมราคาพลังงานในประเทศเหมือนหลายประเทศ แต่ผลกระทบยังไม่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำนวนมากกังวลถึงข้อจำกัดด้านงบประมาณของภาครัฐในการสนับสนุนมาตรการดังกล่าว และเกรงว่าตลาดอาจปรับตัวลงเมื่อเศรษฐกิจจริงเริ่มได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อด้านพลังงาน

6. อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนคาดหวังว่าสงครามอาจไม่ยืดเยื้อ ซึ่งความคาดหวังนี้ช่วยพยุงตลาด นักลงทุนบางรายให้ความเห็นว่า แม้จะเข้าใจผลกระทบเชิงลบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่ก็หวังว่าสงครามจะไม่ยกระดับรุนแรงมากขึ้น และอาจคลี่คลายในไม่ช้า ดังนั้น ผลกระทบทางเศรษฐกิจก็น่าจะกลับสู่ภาวะปกติได้ ความคาดหวังนี้ทำให้นักลงทุนบางส่วนยังไม่ต้องการขายหุ้นในขณะนี้

7. กลุ่มอุตสาหกรรมที่ถูกกล่าวถึงบ่อยคือธนาคารและโรงพยาบาลอาจเป็นเพราะกลุ่มธนาคารเป็นกลุ่มที่เราวิเคราะห์ การพูดคุยในระดับอุตสาหกรรมจึงเน้นไปที่ธนาคาร เช่น ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นต่ออัตราดอกเบี้ย และคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่ม นอกจากนี้เรายังได้รับคำถามจำนวนมากเกี่ยวกับกลุ่มการแพทย์ โดยเฉพาะผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อ BH