AT THE OPEN (#ATO)
น้ำมันยืนสูงกลุ่มพลังงานประคองตลาด
หุ้นเด่น TOP และยังชอบ CPF

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้าง 1610-1630 จุด น้ำมัน Brent ปรับขึ้นจากความไม่สงบตะวันออกกลางหนุน Oil & Refinery ด้านเงินเฟ้อในประเทศ ส.ค. สูงกว่าคาด แต่ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองดอกเบี้ย กนง. วันนี้ติดตามความคืบหน้าโครงการไทยช่วยไทยพลัสและการเปิดรับฟังความคิดเห็นแผน PDP2026 หุ้นเด่นเลือก TOP และ CPF

ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 0.8% มายืนที่ 97.5 เหรียญฯ แรงหนุนจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง รวมถึงการจับตาข้อตกลงระหว่างอิหร่านและโอมาน ที่จะควบคุมการขนส่งผ่านฮอร์มุซที่อาจนำไปสู่การเก็บค่าผ่านทางในอนาคต ซึ่งถือว่าขัดกับจุดยืนฝั่งสหรัฐฯที่ต้องการให้การเดินทางได้โดยเสรี คาดว่าจะช่วยหนุนหุ้นในกลุ่ม Oil & Refinery ต่อไป ยังชอบหุ้นในกลุ่มโรงกลั่น Top Pick เลือก BCP นอกจากนี้ระยะสั้นเก็งกำไร TOP ในเชิง P/BV ซื้อขาย 0.6x ต่ำที่สุดในกลุ่ม
เงินเฟ้อทั่วไป ส.ค.69 +2.53%YoY มากกว่าตลาดคาดและเดือนก่อน 2.43%/1.95%YoY หนุนจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงรวมถึงราคาอาหาร ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ปรับขึ้น 1.44% YoY ใกล้เคียงคาดและเดือนก่อน
1.40/1.34% ทิศทางเงินเฟ้อในช่วง 3Q69 สนค. คาดทรงตัว 2.37%YoY และยังเร่งขึ้นใน 4Q69 ที่ 2.7%YoY จากสถานการณ์ตะวันออกกลางยืดเยื้อ เรามองเป็นกลางต่อเงินเฟ้อเดือนนี้ ที่แม้จะเร่งตัว แต่อยู่ภายใต้กรอบ ธปท ช่วง 1-3% จึงคาดดอกเบี้ยบ้านเราจะคง 1% ไปจนถึงปลายปี 70 ซึ่งเป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารจากแรงกดดัน NIM คาดผ่านจุดต่ำสุด โดยมี Top Pick KBANK TTB KKP

ประเด็นติดตามวันนี้ 1)กระทรวงท่องเที่ยวฯ เตรียมหารือคลังสรุปโครงการ "ไทยเที่ยวไทย พลัส" โดยใช้งบเงินกู้ 4,000 ล้านบาท รวม 1 ล้านสิทธิ์ แบ่งเป็นส่วนลดโรงแรมสูงสุด 3,000 บาท/สิทธิ์ และคูปองท่องเที่ยว เช่น อาหาร สปา และ Wellness 1,000 บาท/สิทธิ์ ก่อนที่จะเตรียมเสนอ ครม. ต่อไป คาดเปิดลงทะเบียน 1 ต.ค. 2569 กระตุ้นท่องเที่ยว 4Q69 มองบวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวโรงแรมที่สัดส่วนโรงแรมในไทยสูง AWC (100%) ERW (90%) CENTEL (70%) 2) การเปิดรับฟังความคิดเห็นของแผน PDP2026

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,618.82 จุด (+1.46% หรือ 23 จุด) มูลค่าซื้อขาย 6 หมื่นล้านบาท โดยได้แรงหนุนหลักจาก DELTA (+7.81%) ดันตลาดเกือบ 20 จุดตามหุ้น Tech เอเชีย ขณะที่กลุ่ม ICT ฟื้นตัวแรงหนุนดัชนี 3 จุด นำโดย ADVANC (+3.18%) จากแรงซื้อดัก Dividend Yield และ TRUE (+0.77%) รับแนวโน้มกำไรสดใส ด้านกลุ่มนิคมฯ-รับเหมาฯ รีบาวด์รับ Theme Data Center มี STECON (+1.69%) โดดเด่น ส่วน AWC (+0.67%) บวกรับแนวโน้ม ADR เร่งตัว สวนทางหุ้นขึ้น XD ที่ปรับตัวลงทั้ง TTB (-2.01%) และ BCP (-1.65%) ภาพรวมรอติดตาม CPI สหรัฐฯ ปลายสัปดาห์

DAILY Stock Pick
TOP
อุปทานตึงตัว ผสาน ใกล้ขึ้น XD
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 77.00 บาท
TOP ขึ้น XD วันที่ 9 ก.ย. 69 เป็นจำนวน 1.4 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผล 2.2% ขณะที่ Brent ทะลุ USD97/bbl อีกครั้ง หลังภาวะสงครามยังคงตึงตัว

เราคาดว่า GRM ปี 69-70 อยู่ที่ USD18/8bbl ตามลำดับ สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ USD5.5/bbl ฝั่ง Valuation น่าสนใจ PBV’69 เพียง 0.6 เท่าต่ำสุดในกลุ่ม

Technical View
แนวรับ : 64.00 บาท
แนวต้าน : 66.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 62.50 บาท

WEEKLY Stock Pick
CPF
กำไรโต YoY อย่างน้อยถึงปี 70
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 24.50 บาท
เราคาดว่าราคาหมูและไก่ในไทยอยู่ในรอบการฟื้นตัวใน 2H69 จากอุปทานที่ตึงตัว ขณะที่การส่งออกฟื้นตามปัจจัยฤดูกาล
เราคาดกำไรโต YoY ตั้งแต่ 3Q69 อย่างน้อยถึงปี 70 โดยปี 70 เราคาดกำไรโตถึง 30%YoY สูงที่สุดในกลุ่ม ขณะที่อัตราเงินปันผล 4-5% จำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 23.40 บาท
แนวต้าน : 24.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 22.50 บาท

KEY FACTOR
เงินเฟ้อไทยเดือน ส.ค. เร่งตัวขึ้น 1) เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น +2.53% YoY และ +0.56% MoM (Consensus คาด +2.53% YoY และ +0.56% MoM) โดยมีแรงกดดันหลักจาก ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศที่สูงขึ้น YoY ตามราคาพลังงานโลกและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รวมถึง ราคาอาหารสำเร็จรูปและอาหารสด ที่ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ 2) เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น +1.44% จาก +1.34%YoY ในเดือน ก.ค. และ +0.20% MoM (Consensus คาด +1.4% YoY) โดยได้รับแรงกดดันจาก ราคาอาหารสำเร็จรูป ค่าใช้จ่ายด้านบริการ และที่อยู่อาศัย ทั้งนี้ กระทรวงพาณิชย์คาดเงินเฟ้อเดือน ก.ย. ยังมีแนวโน้มเป็นบวกจากราคาน้ำมันและอาหารที่ทรงตัวในระดับสูง และคาดเงินเฟ้อปี 2569 ที่ 1.5–2.5%

ผลกระทบเป็นกลาง เนื่องจากแม้เงินเฟ้อทั่วไปจะเร่งตัวขึ้น แต่แรงกดดันหลักมาจาก ราคาพลังงานและอาหาร ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับต่ำที่ 1.44% ซึ่งทำให้ ธปท. ยังไม่จำเป็นต้องเร่งดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด และยังเปิดโอกาสให้ ผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะถัดไป หากเศรษฐกิจยังคงอ่อนตัว

EYES ON
8 ก.ย. การค้าระหว่างประเทศของจีน
9 ก.ย. เงินเฟ้อจีน
10 ก.ย. ตัวเลข PPI สหรัฐฯ, ประชุม ECB
11 ก.ย. เงินเฟ้อสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000