สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(17 กุมภาพันธ์ 2569)--------ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะยาว (National Long-Term Rating) ของ บริษัท คาร์ด เอกซ์ จำกัด (หรือ CardX) ที่ 'AA(tha)' และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ 'F1+(tha)' โดยมีแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
การสนับสนุนจากบริษัทแม่เป็นปัจจัยหลักในการพิจารณาอันดับเครดิต: อันดับเครดิตภายในประเทศของ CardX สะท้อนถึงความคาดหวังของฟิทช์ว่าบริษัทแม่ ซึ่งคือ บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX; BBB/AA+(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) น่าจะให้การสนับสนุนเป็นพิเศษที่นอกเหนือจากการสนับสนุนในการดำเนินงานตามปรกติ (extraordinary support) แก่บริษัทลูกหากจำเป็น CardX มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ต่อกลุ่มบริษัทแม่ จากการเป็นบริษัทหลักของกลุ่มสำหรับธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค นอกจากนี้อันดับเครดิตภายในประเทศของ CardX ยังสะท้อนถึงโครงสร้างเครดิตของบริษัทเปรียบเทียบกับบริษัทและสถาบันการเงินอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศจากฟิทช์

ผู้ถือหุ้นมีความสามารถในการให้การสนับสนุนที่เข้มแข็ง: SCBX เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่มีบริษัทลูกหลักในการดำเนินกิจการของกลุ่มเป็นธนาคารพาณิชย์ (bank holding company) ซึ่งคือ ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB (BBB/AA+(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) และ SCB จัดเป็นหนึ่งในธนาคารที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประเทศไทย ความแข็งแกร่งของโครงสร้างเครดิตโดยรวมของกลุ่มเป็นปัจจัยที่สะท้อนถึงความสามารถของ SCBX ในการให้การสนับสนุนแก่ CardX และฟิทช์ยังคาดว่า SCBX น่าจะมีความสามารถเพียงพอที่จะบริหารจัดการการให้การสนับสนุนแก่ CardX ได้ เนื่องจากบริษัทลูกมีขนาดกิจการที่ค่อนข้างเล็ก โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 3% ของสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทแม่

มีผลิตภัณฑ์ที่ช่วยในการต่อยอดธุรกิจและบทบาทสำคัญเชิงกลยุทธ์: CardX เป็นสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารที่มีขนาดสินทรัพย์ใหญ่ที่สุดของกลุ่มบริษัทแม่ และเป็นผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์บัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลเป็นหลัก บริษัทจัดตั้งขึ้นในปี 2564 เพื่อเข้าซื้อและบริหารธุรกิจบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลจาก SCB ภายใต้แผนการปรับโครงสร้างของกลุ่ม และบริษัทได้เข้าซื้อธุรกิจบัตรเครดิตส่วนที่เหลือ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกลุ่มลูกค้าของธุรกิจบริหารความมั่งคั่งในปี 2569 ฟิทช์มองว่าธุรกิจดังกล่าวเป็นผลิตภัณฑ์หลักในกลุ่มสินเชื่อเพื่อการอุปโภคและบริโภคซึ่งมีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อกลุ่ม

การเชื่อมโยงและการผสานการดำเนินงานระหว่างกันที่ใกล้ชิด: CardX เป็นบริษัทลูกที่ถือหุ้นทั้งหมดโดย SCBX และบริษัทแม่มีอำนาจในการควบคุมดูแลคณะกรรมการบริษัทและการบริหารจัดการ โดยบริษัทแม่มีการกำกับดูแลการดำเนินงานและกลยุทธ์ของบริษัทลูกอย่างใกล้ชิดผ่านการแต่งตั้งคณะกรรมการและผู้บริหารระดับสูง นอกจากนี้ CardX ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารแห่งประเทศไทยเนื่องจากเป็นบริษัทลูกที่มีบทบาทสำคัญในการประกอบธุรกิจสินเชื่อของกลุ่ม ซึ่งน่าจะช่วยเสริมความเข้มแข็งด้านธรรมาภิบาลและการกำกับดูแลตรวจสอบ
กลุ่มบริษัทแม่ให้การสนับสนุนด้านการระดมเงิน: CardX พึ่งพา SCBX เป็นหลักในการระดมเงินทุนเพื่อการประกอบธุรกิจสินเชื่อของบริษัท และฟิทช์คาดว่า CardX จะยังคงต้องพึ่งพาเงินทุนจากบริษัทแม่ต่อไปในระยะปานกลาง อย่างไรก็ตาม CardX อาจเริ่มระดมเงินทุนด้วยตนเองเพิ่มขึ้นในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า แต่ฟิทช์ไม่ได้มองว่าการลดการพึ่งพาจากบริษัทแม่เป็นการบ่งชี้ว่าระดับการสนับสนุนจากบริษัทแม่มีการปรับตัวลดลง โดยปัจจัยการสนับสนุนจากบริษัทแม่ดังที่กล่าวมาพิจารณาจากบทบาทของ SCBX ในการเสริมสร้างและต่อยอดธุรกิจภายในกลุ่ม

สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่ยังคงซบเซา: ฟิทช์คาดว่าสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานสำหรับบริษัทสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคของไทยจะยังคงซบเซา โดยอัตราการเติบโตของ GDP ที่ค่อนข้างต่ำ และระดับหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงจะเป็นข้อจำกัดต่อการขยายตัวของสินเชื่อในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านลบของกลุ่มธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคน่าจะถูกบรรเทาลงได้บ้างจากตลาดแรงงานที่ยังคงอยู่ในภาวะที่ค่อนข้างดี

ผลการดำเนินงานน่าที่จะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป: บริษัทคาดว่าจะผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2568 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการสำรองหนี้สูญที่ปรับตัวลดลงและการเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ฟิทช์คาดว่าผลประกอบการของบริษัทโดยรวมน่าจะมีเสถียรภาพต่อเนื่องในปี 2569 โดยจะได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อที่เติบโตได้ดีขึ้น แต่อย่างไรก็ตามความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์อาจจะเป็นปัจจัยกดดันผลการประกอบการ

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
การปรับตัวด้อยลงอย่างมีนัยสำคัญของโครงสร้างเครดิตเฉพาะของ SCBX ซึ่งบ่งชี้ได้จากอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัทแม่ จะนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตของ CardX สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมของอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ SCBX สามารถดูได้จากประกาศ เรื่อง "ฟิทช์คงอันดับเครดิตธนาคารไทยพาณิชย์และ บมจ. เอสซีบี เอกซ์ ที่ 'BBB' และ 'AA+(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ" ลงวันที่ 24 มิถุนายน 2568 ("Fitch Affirms Siam Commercial Bank and SCBX at 'BBB' and 'AA+(tha)'; Outlook Stable)

การปรับลดอันดับเครดิตของ CardX อาจเกิดขึ้นได้ หากฟิทช์เชื่อว่าโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ CardX มีการปรับตัวลดลง ทั้งนี้เหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดได้จากการลดสัดส่วนการถือหุ้นของ SCBX ลงไปอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมทั้งการลดลงของระดับการควบคุมการบริหารจัดการและความเชื่อมโยงในการดำเนินธุรกิจกับบริษัทในกลุ่ม นอกจากนี้หาก CardX มีผลประกอบการที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง หรือมีการขยายการดำเนินงานไปในธุรกิจใหม่ที่มีความเสี่ยงและอาจไม่ได้เป็นประโยชน์ในการเกื้อหนุนธุรกิจอื่นของกลุ่มมากนัก เหตุการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบในเชิงลบต่ออันดับเครดิตของบริษัท แต่อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ไม่ได้คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นในระยะสั้น และทั้งนี้การปรับอันดับเครดิตจะพิจารณาเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
การปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ SCBX น่าจะส่งผลให้อันดับเครดิตของ CardX ได้รับการปรับเพิ่มอันดับด้วยเช่นกัน

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ CardX ก็น่าจะส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต ของ CardX ได้เช่นกัน ซึ่งกรณีดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้หาก CardX เริ่มมีบทบาทที่สำคัญมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในการสนับสนุนกลยุทธ์และเครือข่ายธุรกิจ (franchise) ของ SCBX และกลุ่ม ตัวอย่างเช่น การที่ CardX มีความสามารถในการทำกำไรในระดับดีเป็นระยะเวลาต่อเนื่องและปริมาณธุรกิจที่เพิ่มขึ้น อาจทำให้ความสำคัญของ CardX ต่อบริษัทแม่ปรับเพิ่มขึ้นได้ในอนาคต

ทั้งนี้การปรับเพิ่มอันดับเครดิตจะพิจารณาโครงสร้างเครดิตของ CardX เทียบกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นอยู่ในระดับสูงสุดแล้ว จึงไม่มีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิต

แหล่งที่มาของข้อมูลที่มีนัยสาคัญต่อปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการวิเคราะห์เป็นไปตามรายละเอียดที่อธิบายไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

อันดับเครดิตที่มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตของ CardX เชื่อมโยงกับโครงสร้างอันดับเครดิตเฉพาะของ SCBX ซึ่งบ่งชี้ได้จากอันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน และ อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ SCBX

รายละเอียดของอันดับเครดิตทั้งหมดมีดังนี้:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว คงอันดับเครดิต ที่ AA(tha) แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น คงอันดับเครดิตที่ F1+(tha)