AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ออกข้าง
หุ้นเด่นวันนี้เลือก TLI

Market Strategy
SET Index คาด Sideways ตามกรอบ 1400-1420 จุด กระแส Higher for Longer เริ่มกลับมาหลังตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯ เดือน ม.ค. แข็งแกร่ง แต่ค่าเงินบาทที่ยังทรงตัวจึงยังไม่ได้มีสัญญาณบ่งชี้ต่อ Fund Flow กลับทิศ ด้านปัจจัยในประเทศถัดไปเข้าสู่ช่วงประเมินโฉมหน้ารัฐบาลใหม่และเก็งกำไรงบ 4Q68 กลยุทธ์วันนี้ เราคาดตลาดจะเกิดภาวะ Sector Rotation หาหุ้น Laggard Play มองกลุ่มประกันมีโอกาสขึ้นเด่นจาก U.S.Yield Curve ที่ปรับขึ้น หุ้น Top Pick วันนี้จึงเลือก TLI
การรายงานตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯเดือน ม.ค. ออกมาแข็งแกร่ง จากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรเดือน ม.ค. เพิ่มขึ้น 1.3 แสนตำแหน่ง มากกว่าตลาดคาด 6.5 หมื่นตำแหน่งและอัตราการว่างงาน 4.3% ต่ำกว่าคาด 4.4% ส่งผลกระแส Higher for Longer กลับมา สะท้อนจาก FEDWATCH Tool คาดว่า FED ลดดอกเบี้ยฯปีนี้ 2 ครั้งโดยการลดครั้งแรกขยับไปเป็น ก.ค. จากเดิมคาดที่ มิ.ย. กดดันต่อ U.S. Bond Yield ปรับขึ้นในช่วง 3-6 bps แต่ผลต่อตลาดอื่นๆ จำกัด สะท้อนจาก S&P500 , Dollar Index และเงินบาท ปิดทรงตัว ภายใต้การเคลื่อนไหวข้างต้นมองเป็นกลางกับตลาดหุ้นไทยในภาพรวมและไม่ได้ทำให้ Fund Flow ต่างชาติกลับทิศ ทั้งนี้ U.S. Yield Curve ที่ปรับขึ้น มองจะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นกลุ่มประกันเราชอบ TLI ที่สัปดาห์ที่ผ่านมาปรับลง -4% สวนทางตลาดขึ้น 4% เนื่องจากตลาดไปให้น้ำหนักกับหุ้นในกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลใหม่ ทั้งๆ ที่ปัจจัยพื้นฐานไม่ได้เปลี่ยน

ปัจจัยในประเทศหลังจากตลาดตอบรับต่อความคาดหวังเสถียรภาพรัฐบาลไปพอสมควร ถัดไปก้าวเข้าสู่การประเมินหน้าตารัฐบาลใหม่ ซึ่งวันนี้จับตาการประชุมพรรคภูมิใจไทยเพื่อดูทิศทางการจัดตั้งรัฐบาล ขณะที่ประเด็นอื่นๆ วันนี้ติดตามการรายงานผลประกอบการกำไรบริษัทจดทะเบียน วันนี้บริษัทหลักๆ คือ กลุ่มโรงกลั่น TOP BCP SPRC และ AOT

Market Summary
SET Index ปิดบวกบางๆ +1.3 จุด หลังจากขึ้นแรงไปช่วงต้นสัปดาห์ โดยหุ้นนำตลาดมาจากกลุ่มอิเล็คฯ +1.2% หนุนจากรายได้ TSMC เดือน ม.ค.69 +37%YoY สูงกว่าบริษัทคาดที่ +30%YoY กลุ่มนิคม WHA +3.6% AMATA +3.7% จากว่าที่ รมว.คลัง ย้ำผลักดัน Thailand Fast Pass ส่วนกลุ่มอื่นๆ เน้นไปที่หุ้นกลุ่ม Laggard เช่น MOSHI +2.1% หรือหุ้นในกลุ่มแถว 2 สะท้อนจาก sSET Index 0.7% ดีกว่า SET Index 0.1% นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 1,085 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
TLI
Bond Yield ฟื้นตัว กอปร
Laggard Play
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.50 บาท
Bond yield 2 ปี ของสหรัฐปรับตัวขึ้น 6 bps หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรไปจนถึงอัตราการว่างงานดีกว่าคาด ส่งผลให้มูลค่าหนี้สินของ TLI ลดลงเร็วกว่าสินทรัพย์
TLI -4.2%WoW ให้ผลตอบแทนต่ำที่สุดใน SET100 ซึ่งให้ผลตอบแทน +5.3%WoW ขณะที่ Valuation ยังคงน่าสนใจ P/EV’69 เพียง 0.63x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตัวเองที่ 0.75x


Technical View
แนวรับ : 11.50 บาท
แนวต้าน : 12.20 บาท
จุดตัดขาดทุน : 10.90 บาท

WEEKLY Stock Pick
MTC
รับนโยบายรัฐบาลใหม่
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 47.00 บาท
นโยบายผ่อนมอเตอร์ไซค์ไฟฟ้าเดือนละ 300 บาท เป็นเวลา 60 งวด ของพรรคภูมิใจไทย หนุนการปล่อยสินเชื่อของกลุ่มไฟแนนซ์ อย่าง MTC ขณะที่กำไร 4Q68 โตเด่นกว่ากลุ่มทั้ง YoY และ QoQ
ราคาปัจจุบันของ MTC ใกล้เคียงราคาในช่วงทำจุดต่ำสุดในเดือน มี.ค. 2563 ณ ปัจจุบันถูกขาย PE’69 ที่ 10.4 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ขณะที่การเติบโตของกำไรในปี 69-70 เฉลี่ย 8% เทียบกับกลุ่มที่ 6-7%

Technical View
แนวรับ : 34.50 บาท
แนวต้าน : 37.50 บาท
จุดตัดขาดทุน :33.25 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน ม.ค. ออกมาดีกว่าคาด เพิ่มขึ้น +1.3 แสนตำแหน่ง สูงกว่าคาดที่ 6.5 หมื่นตำแหน่ง ขณะที่ อัตราว่างงานลดลงสู่ 4.3% และ ค่าแรงเฉลี่ยเพิ่มขึ้น +0.4% MoM สะท้อนว่าตลาดแรงงานเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น หากเทียบกับปีที่ผ่านมาที่การจ้างงานชะลอตัว เพิ่มขึ้นเฉลี่ยเพียง +1.5 หมื่นตำแหน่ง ต่อเดือน
ในเชิงนโยบาย ข้อมูลดังกล่าวสนับสนุนมุมมองที่ Fed จะคงดอกเบี้ยในระยะสั้น และทำให้ตลาดเริ่มปรับมุมมองเลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยไปช่วง ก.ค. จากเดิม มิ.ย. เนื่องจากตลาดแรงงานที่ยังไม่อ่อนแอมากพอจะกดดันให้ผ่อนคลายเร็ว
อย่างไรก็ตามรายละเอียดภายในยังสะท้อนภาพการฟื้นตัวที่ไม่กระจายตัวมากนัก โดยการจ้างงานส่วนใหญ่ยังมาจากกลุ่มการแพทย์และสาธารณสุข ขณะที่การจ้างงานในภาคอื่นยังฟื้นตัวจำกัด ทำให้ภาพรวมยังอยู่ในกรอบ soft landing ซึ่งยังเอื้อมุมมองเชิงผ่อนคลายในระยะกลางและเป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 4Q68 Real sector, ผลการเลือกตั้ง-ทิศทางการจัดตั้งรัฐบาล
10 ก.พ. การยอดค้าปลีกสหรัฐฯ
11 ก.พ. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือน ม.ค.
13 ก.พ. เงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ม.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ