Company Update
OR คำแนะนำถือ
ราคาปิด 18.50 บาท ราคาพื้นฐาน 20 บาท
แนวโน้มอาจอ่อนตัวลง

*กำไรสุทธิ 1Q24 ดีกว่าทตี่ ลาดคาดไว้โดยมีกำไรสุทธิ 3.72 พันล้านบาท (+25% y/y, +1830% q/q) ดีกว่าBloomberg consensus 27%

* ค่าการตลาดน้ำมันใน 1Q24 สูงขึ้นเป็น 1.12 บาท/ลิตร (+11% y/y, +49% q/q โดยหลักมาจากกำไรสต็อก 330ล้านบาท)ขณะที่ปริมาณขายน้ำมันลดลง y/y และ q/q ทั้งค้าส่งและค้าปลีก

*กำไรจากธุรกจิไลฟ์สไตล์เพิ่มขึ้นปริมาณขายกาแฟของ Café Amazon อยู่ที่ 99 ล้านแก้ว (+9% y/y, +4% q/q)ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการขยายสาขาและทำโปรโมชั่น

* Norm profit ไตรมาสนี้อยู่ที่ 2.85 พนั ล้านบาท (-1% y/y, +14% q/q) ทั้งนี้ใน 1Q24 บริษัทมีก าไร FX เท่ากับ 864ล้านบาท และขาดทุนจากทำประกันความเสี่ยง 324 ล้านบาท

* แนวโน้ม 2Q24F ค่าการตลาดโดยรวมคาดว่าจะอ่อนลง q/q จาก OR ตรึงราคาน้ำมันในช่วงสงกรานต์ ประกอบกับมีโอกาสจะขาดทุนสต็อก/หรือกำไรสต็อกน้อยลง เพราะราคาน้ำมันอ่อนลง ทั้งนี้แม้ว่ามีตัวช่วยจากปริมาณขายที่ดีขึ้น และค่าการตลาดน้ำมันดีเซลจะดีขึ้น เมื่อรัฐบาลขยับเพดานราคาน้ำมันดีเซลค้าปลีกขึ้นเป็น 33 บาท/ลิตร (จากเดิม 31 บาท/ลิตร) ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิเพิ่ม 80 ล้านบาทในทุกๆ ปริมาณขายน้ำมันดีเซล 1 พันล้านลิตร (โดยประเมินว่าค่าการตลาดน้ำมันดีเซลเพิ่ม 0.1 บาท/ลิตร ขณะที่ปัจจัยอื่นคงที่)

* คงคำแนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐาน 20 บาท (DCF)

นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833