26 เม.ย. 2567 10:47:19 137
PTTGC คำแนะนำ ถือราคาปิด 37 บาท ราคาพื้นฐาน 33 บาทคาดจะเห็นการฟื้นตัวใน 2H67F• คาดขาดทุนสุทธิใน 1Q67F แม้ว่ากำไรหลักจะดีขึ้น เราคาดบรรทัดสุดท้าย 1Q67F จะขาดทุนสุทธิ 733 ล้านบาท(เทียบกับกำไรสุทธิ 82 ล้านบาทใน 1Q66 และ 5.08 พันล้านบาทใน 4Q66) เนื่องจากขาดทุน FX มากถึง 1.7 พันล้านบาท จากหนี้สกุลดอลลาร์ 900 ล้านเหรียญและเงินบาทอ่อนค่าลงแต่....กำไรหลักดีขึ้น QoQ หนุนโดยกำไรสต๊อก 300 ล้านบาท, มาร์จิ้นอะโรเมติกส์ดีขึ้นโดยคาดไว้ที่ 280 ดอลลาร์/ตัน (+13%YoY, +56%QoQ) และผลดำเนินงานของธุรกิจโพลีโอเลฟินส์ดี (HDPE, LLDPE, LDPE) ขึ้นสำหรับค่าการกลั่น Market GRM คาดว่าจะลดลง -19%YoY, -8%QoQ เป็น 8.3 ดอลลาร์/บาร์เรล ต่ำกว่ากลุ่มโรงกลั่นอื่น เพราะมีสัดส่วนการกลั่นน้ำมันเบนซินที่มาร์จิ้นสูงขึ้นมากน้อยกว่า 10%• คาด Market GRM งวด 2Q67F อ่อนลง QoQ ทั้งนี้เราคาดว่าค่าการกลั่นใน 2Q67F จะลดลงหลังผ่านพ้นช่วงฤดูหนาว และมีแรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันดิบสูงขึ้นจากเหตุการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง ประกอบกับโรงกลั่นในไนจีเรียกลับมาผลิต (กำลังผลิต 6.5 แสนบาร์เรลต่อวัน) ทั้งนี้ค่าการกลั่นน้ำมัน Jet, ดีเซล และเบนซิน ใน 2Q67ลดลง -27%/-25%/-3% QTD• อุปสงค์และอุปทานโอเลฟินส์จะทยอยสู่สมดุลขึ้น หลังจากมาร์จิ้น PE ต่ำ กว่าจุดคุ้มทุน แม้ว่าจะมีกำลังการผลิต PE/PP ใหม่เข้ามาในปี 67 ราว 1.3/6.2 ล้านตัน/ปี และในปี 68 ราว 1.3/3.5 ล้านตันต่อปี แต่คาดว่าจะเห็นมาร์จิ้น PE ค่อยๆดีขึ้นใน 2H67F เนื่องจากมีผู้ประกอบการบางรายหยุดผลิตและออกจากธุรกิจ และบางรายผลิตน้อยลงหลังจากมาร์จิ้นต่ำกว่าระดับคุ้มทุนที่ 400 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่อุปสงค์ฟื้นตัวจากการลดดอกเบ้ยี ของสหรัฐและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลประเทศต่างๆ สำหรับสเปรดของ HDPE และ PP ใน 2Q67-QTD เปลี่ยนแปลง-22%YoY, -2% QoQ และ -14%YoY, -3%QoQ ตามลำดับ• มาร์จิ้นอะโรเมติกส์มีแนวโน้มอ่อนลง QoQ ใน 2Q67F จากอุปทานเข้ามาเพิ่ม & ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น เราคาดว่าจะมีอุปทานอะโรเมติกส์จากจีนเข้ามาเพิ่มในปีนี้ราว 2.8 ล้านตัน และต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นตามราคาแนฟทาและคอนเดนเสท แม้ว่าเป็นช่วง High season ก็ตาม สำหรับสเปรดของ PX และ BZ ใน 2Q67-QTD เปลี่ยนแปลง -22%YoY, -14%QoQ และ +37%YoY, ทรงตัว QoQ ตามลำดับนักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833
: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์
แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ มองดูหุ้นไทยไต่เส้น แถว 1370 +/- แบบพยาบามฝ่าด่าน 1380 จุด โดยเช้านี้ พี่ DELTA..
APO มาเหนือเฆม - สายตรงอินไซด์ - 2 เม.ย.67
Hooninside
สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้
ชื่อหรือรหัสของคุณไม่ถูกต้อง
Please, check your email format before submit.
Please, Enter you password.
Please, Enter minimum 3 character.
Please, Enter minimum 6 character.
กรุณากรอกอีเมล์ที่คุณใช้สมัครสมาชิกแล้วกดส่งเมล์