AT THE OPEN (#ATO)
SET Index พักตามกรอบ 1375-1390
กลยุทธ์เลือกหุ้น Domestic Play

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1380 – 1390 จุด ผลการประชุม BOJ วานนี้มีประเด็นสำคัญ ได้แก่ 1) ปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้นครั้งแรกในรอบ 17 ปีมาที่ 0-0.1% 2) ยุติการใช้มาตรการ Yield Curve Control 3) ส่งสัญญาณไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย เพื่อรักษาสภาพ Financial Condition ผ่อนคลายระยะหนึ่งเนื่องจากการเติบโตเศรษฐกิจที่เปราะบาง 4) การปรับขึ้นดอกเบี้ยฯจะเกิดเมื่อเงินเฟ้อเร่งตัวมากขึ้นจากนี้ ประเมินการส่งสัญญาณในเชิง Dovish ข้างต้นทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่า 1% ตลาดหุ้นญี่ปุ่นวานนี้ปรับขึ้น 0.6% เป็นผลดีต่อ Sentiment ในตลาดหุ้นภูมิภาค
จุดสนใจถัดไปอยู่ที่ผลการประชุม FED ( รู้ผลเช้ามืดวันที่ 21 มี.ค ตามเวลาบ้านเรา) คาดคงดอกเบี้ยฯ แต่ตลาดจะให้น้ำหนักไปที่การเปิดเผยมุมมองตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ การส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกและดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 67 ผ่าน FOMC Dot Plot (ที่ล่าสุดอยู่ที่ 4.6%) เทียบกับความคาดหวังของตลาดคาดว่าจะลดดอกเบี้ยครั้งแรก มิ.ย. และดอกเบี้ยปลายปีคาดที่ 4.75% ภายใต้ช่วงเวลารอความชัดเจนทำให้ Fund Flow ยังชะลอการไหลเข้า
การพิจารณาร่างงบประมาณปี 67 วาระ 2-3 ระหว่างวันที่ 20-22 มี.ค. หากผ่านได้วันที่ 26 มี.ค. พิจารณาในชั้น ส.ว. และนำขึ้นทูลเกล้าฯในวันที่ 3 เม.ย. ซึ่งเชื่อว่าจะเบิกจ่ายในช่วงปลายเดือน เม.ย. เป็นต้นไป มองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ (CK) ค้าปลีก (CPALL) กลุ่ม ธ.พ. (KTB BBL SCB)

Market Summary
SET ปรับลงตามตลาดหุ้นภูมิภาค กลุ่มที่กดดันหลักมาจากกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์จาก Bond Yield สหรัฐฯที่ปรับขึ้น DELTA -2.2% HANA -2% ตามด้วยกลุ่มขนส่งที่ AOT -1.5% หลังรายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวรายสัปดาห์ชะลอลง ส่วนกลุ่มที่ปรับขึ้นนำเด่นนำโดยกลุ่มโรงกลั่น/น้ำมัน TOP 0.85% PTTEP +0.3% นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1.88 หมื่นล้านบาทแต่หลักมาจากการทำ Big Lot AWC

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ SCB CK

CK ซื้อรับงบ
เราเลือก CK เป็น Top Pick ของหุ้นกลุ่มรับเหมาฯขนาดใหญ่เพราะมีโอกาสที่จะเข้าร่วมประมูลงานภาครัฐฯที่จะเริ่มเบิกจ่ายได้ตั้งแต่ 2Q67 ด้านปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งสุดโดยคาดกำไร 2567 +30%YoY รายได้ธุรกิจหลักและส่วนแบ่งกำไรของบริษัทลูก ได้แก่ CKP ที่เชื่อว่ากลับมาเติบโตตามปริมาณน้ำที่มากขึ้นในช่วง2H67 หลังปรากฎการณ์ El Nino คลี่คลายและ BEM ที่ได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น
ส่วนปัจจัยหนุนระยะสั้น คือ การพิจารณาร่างงบประมาณปี 67 ในวาระ 2-3 ที่จะเริ่มในวันที่ 20-22 มี.ค. ซึ่งเชื่อว่าจะผ่านไปได้ด้วยดี ก่อนที่จะส่งต่อ ส.ว. พิจารณาในสัปดาห์หน้าและนำขึ้นทูลเกล้าฯในวันที่ 3 เม.ย. ต่อไป
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 26.00 บาท

SCB Yield สูง = เกราะป้องกันความผันผวน
SCB ประกาศเงินจ่ายปันผลที่ 7.84 บาท/หุ้น หรืออัตราการจ่ายปันผลที่ 6.8% ซึ่งถือว่ามาแรงแซงทุกสถาบันการเงินในประเทศในเรื่องการจ่ายปันผลงวด 2H66 โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 17 เม.ย.67
มองระดับการจ่ายปันผลสูงข้างต้นจะเป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด Downside และลดความผันผวนจากภาวะตลาดอย่างน้อยๆไปจนถึงช่วงสงกรานต์นี้ได้
ขณะที่ทิศทางผลประกอบการปี 2567E เราคาดการเติบโตสินเชื่อที่จะดีขึ้นตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยเฉพาะในช่วง 2H67 หลังเงินงบประมาณปี 67 เริ่มเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ โดยเราคาดกำไร 67E ขยายตัว 8%YoY ทำให้การรักษาปันผลระดับสูงยังมีต่อไป
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 120.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นทั่วโลกน่าจะให้น้ำหนักจับตาการประชุม FOMC คืนนี้ ซึ่ง Consensus คาดว่า Fed น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 5.25% - 5.5% เท่าเดิม และจะมีการเปิดเผย Dot Plot ที่สะท้อนแนวโน้มดอกเบี้ยในระยะยาว โดยน่าจะมีความเป็นไปได้ใน 2 กรณี
หาก Dot Plot ยืนยันการลดในปีนี้ ดอกเบี้ย 3 ครั้ง เท่าเดิม ตลาดหุ้นทั่วโลกที่มีแรงขายเลี่ยงความเสี่ยงและระมัดระวังค่อนข้างมาก (สะท้อนจากการให้น้ำหนัก Fed ลดดอกเบี้ยเฉลี่ยประมาณ 2.9 ครั้ง ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ของสหรัฐฯ ที่ทำจุดสูงสุดในรอบ 4 เดือน ไปแล้วในช่วงต้นสัปดาห์ แตะ 4.39%) จะตอบรับเชิงบวกจากแรง Buy on Fact หนุนหุ้นไทยลุ้นกลับขึ้นทดสอบ 1,400 จุด
หาก Dot Plot ถูกปรับลงสะท้อนโอกาส Fed ลดดอกเบี้ยน้อยกว่า 3 ครั้ง ตลาดหุ้นน่าจะมีแรงขายออกมาต่อเนื่อง จากมุมมองที่ Hawkish มากขึ้น โดยหุ้นไทยมีแนวตั้งรับสำคัญบริเวณ 1,360 - 1,370 จุด ยังเน้นสะสมลงทุน
พร้อมกันนี้น่าจะมีการปรับประมาณการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวมากขึ้นในปี 2567 จากเดิมคาด +1.4% ซึ่งต่ำกว่าที่ Consensus ประเมินไว้ระดับ +2.1% อย่างมีนัยสำคัญ

Eyes on
20 มี.ค. การประชุม FOMC, พ.ร.บ. งบประมาณปี 67 เข้าพิจารณาในสภาผู้แทนฯ วาระ 2-3
21 มี.ค. S&P Global PMI สหรัฐฯ, ยอดขายบ้านมือสอง, HCOB PMI ของ Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ