BCPG
(Visit Note)
บีซีพีจี

แนวโน้มฟื้นตัว หนุนโดยกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น
ผู้บริหารมองว่า บริษัทได้ผ่านช่วงที่ยากลำบากไปแล้วในปี 2023 (กำไรสุทธิและหลักลดลงราว 60% YoY มาอยู่ที่ 872 ล้านบาท และ 1,104 ล้านบาท ตามลำดับ) จากการสิ้นสุด Adder และการลดค่าไฟ ส่วนแบ่งกำไรจาก Wind farm ที่ลดลงของประเทศฟิลิปปินส์ และค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
แต่ปี 2024 คาดหวังจะฟื้นตัว หนุนโดยการรับรู้กำไรจากโครงการที่เข้าลงทุนจำนวนมาก (จากการลงทุนจำนวนมากในปี 2023 เช่น โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ 857 เมกะวัตต์ในสหรัฐ และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 13 เมกะวัตต์ในประเทศไทย และคลังน้ำมันและท่าเทียบเรือ) น่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันจากการสิ้นสุด Adder ได้ โดยในประเทศลาว โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ปิดเพื่อซ่อมบำรุง ได้กลับมาดำเนินงานตามปกติ ทั้งนี้ ตลาดคาดกำไรหลักปี 2024 ที่ 2.1 พันล้านบาท เติบโต 90% YoY

Bloomberg Consensus: นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้คำแนะนำ “ซื้อ” และในแง่ Valuation นั้น PER ที่ 13.1 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังที่ 16.8 เท่าและตั้งแต่ IPO ที่ 17.1 เท่า