BDMS คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 28.25 บาท ราคาพื้นฐาน 35 บาท
คาดกำไรสุทธิปี 24F-25F ทำ New High ต่อเนื่อง

- คาดกำไรสุทธิ 1Q24F เติบโต YoY หนุนโดยรายได้คนไข้ไทยและต่างชาติเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะเป็นช่วงเดือนรอมฎอน (10 มี.ค.-9 เม.ย.) ก็ตาม แต่เมื่อเทียบ QoQ กำไรสุทธิจะลดลงตามปัจจัยฤดูกาล

- ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี24F เติบโต 10-12% และ EBIDA margin 24%-25% และคาดว่าคลีนิค wellness จะคุ้มทุนทาง EBITDA ในปี 24F จากที่ขาดทุนในปี 23

- ผ่านพ้นช่วงลงทุนสูงไปแล้วในปี 2024-2027 สัดส่วนเงินลงทุนต่อรายได้จะลดลงเป็น 8%-10%

- คาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F ขยายตัว 7% และ 9% ทา สถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง เป็นผลจากรายได้จากศูนย์รักษาเฉพาะทางเพิ่มขึ้น, คนไข้ประกัน และคนไข้ประกันสังคมมากขึ้น รวมถึงการขยายเตียงรองรับผู้ป่ วยทั้งนี้ในปี 23 รายได้จาก 14 ศูนย์รักษาเฉพาะทางเพิ่มขึ้นดีที่ 11% และทำรายได้คิดเป็น 60% ของรายได้รวม ส่วนรายได้คนไข้ต่างชาติโต 23% และรายได้จากคนไข้ที่มีประกันเพิ่มขึ้น โดยทำรายได้ 36% ของรายได้รวม ผู้บริหารคาดว่าจะเพิ่มเป็น 40% ภายในปี 26F

- คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 35 บาท (DCF) ณ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ระดับ Mean5 ปี-1SD นับว่ายังไม่แพง ขณะที่กำไรสุทธิเติบโตและทำnew high ได้ต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833