***4Q66 เห็นขาดทุนจากการดำเนินงาน***

4Q66 รายได้อ่อนตัวจากดีมานด์ที่อ่อนตัวในจีนเป็นหลัก จนทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำมีขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่ยังมีรายได้อื่นๆและกำไรพิเศษเข้ามาช่วยทำให้ยังมีกำไรสุทธิ อาจเห็นภาพการอ่อนตัวไปจนถึง 1Q67 ยังคาดหวังการฟื้นตัวในช่วง 2H67 ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่า up side ยังไม่น่าสนใจ

 4Q66 มีรายได้อื่นและกำไรพิเศษช่วย : 4Q66 รายได้รวม 6,221.2 ลบ. -12.7%y-y -5.1%q-q รายได้อ่อนตัวจากหน่วยธุรกิจที่อิงตามดีมานด์ที่อ่อนตัวจากจีนเป็นหลัก ทั้งหน่วยผลิต IC และ PBCA ในจีน และโรงงาน IC ที่อยุธยา แม้ส่วนธุรกิจ RFID ที่ Ohio และส่วนธุรกิจ PMS ที่เกาหลีจะเติบโตได้ดีในไตรมาสนี้ แต่ยังมีสัดส่วนรายได้ที่น้อยไม่สามารถชดเชยได้ ด้วยรายได้ที่อ่อนตัวและทิศทางค่าเงินที่แข็งค่าทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้น 5.7% -765bps y-y -999bps q-q ลดลงค่อนข้างมากจนทำให้มีขาดทุนจากการดำเนินงานที่ 51.1 ลบ. แต่มีรายได้อื่นๆ และกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยนและโอนกลับรายการค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตของสินทรัพย์ทางการเงิน ทำให้ยังมีกำไรสุทธิ124.8 ลบ. -88.4%y-y -83.0%q-q ต่ำกว่าที่ทางฝ่ายคาดไว้มาก ทำให้ทั้งปี 66 มีกำไรสุทธิ1,760.6 ลบ. -16.3%y-y จ่ายปันผลเพิ่มอีก 0.50 บาท XD 13 มี.ค. 67 จ่าย 17 พ.ค. 67

  Upside ยังไม่น่าสนใจ : ผู้บริหารให้สัญญาณการอ่อนตัวจากเศรษฐกิจจีนในการประชุมครั้งก่อนว่าอาจเห็นการอ่อนตัวไปจนถึง 1Q67 และอาจเริ่มฟื้นตัวได้หลังจากนั้น ทางฝ่ายปรับลดกำไรลง 18% ให้สอดคล้องกับภาวะการอ่อนตัวที่มากกว่าคาด เบื้องต้นปรับกำไรปี 67 ลงที่ 1,949.7 ลบ. +10.7%y-y ยังคาดหวังการฟื้นตัวในช่วง 2H67 และอาจมีอัพเดทในการประชุมนักวิเคราะห์สัปดาห์ถัดไป ปรับราคาพื้นฐานลงที่ 47.25 บาท ปรับคำแนะนำทั้งปีลงเป็นเพียง ”ทยอยซื้อ” ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่า up side ยังไม่ค่อยน่าสนใจ

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ / ทศวรรณ ธรรมสุข, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์ #18577