กำไร 4Q66 ลดลงตามคาด
กำไรใน 4Q66 ปรับตัวลดลงตามคาดเหลือ 2,944 ลบ. -73%q-q โดยหลักเนื่องจากการปรับลงของค่าการกลั่นและมี Stock loss โดยแม้ธุรกิจปิโตรเคมีจะปรับตัวดี ขึ้นรวมถึงมีรายการพิเศษช่วยหนุน แต่ โดยรวมกำไรยังปรับตัวลงแรงจากฐานที่สูง อย่างไรก็ตาม จากค่าการกลั่นที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงกลุ่มปิโตรเคมีส่วนใหญ่ ยังมีแนวโน้มดีขึ้น ทางฝ่ายจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

  กำไรลดลงจากฐานที่สูง : กำไร 4Q66 ลดลงตามคาดเหลือ 2,944 ลบ. –q-q แต่ +y-y โดยปรับลดลงเนื่องจากค่าการกลั่นลดลง และมี Stock loss โดยค่าการกลั่นปรับตัวลงจาก 12 USD/bbl เหลือ 7.2USD/bbl โดยหลักจากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลและเบนซิน และยังได้รับผลกระทบจาก Crude Premium ที่เพิ่มขึ้นมาเป็น 3.3 USD/bbl จาก 1.8 USD/bbl ใน 3Q66 นอกจากนี้ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงทำให้มีขาดทุนจาก Stock ประมาณ 3,300 ลบ. เทียบกับที่มีกำไรประมาณ 7,900 ลบ. ใน 3Q66 ด้านธุรกิจกลุ่มปิโตรเคมีปรับตัวดีขึ้นได้ตามคาด ทั้งนี้แม้จะมีรายการพิเศษช่วยหนุนทั้งจาก FX และ Hedging 2,875 ลบ. แต่ โดยรวมกำไรยังปรับตัวลงจากฐานที่สูงตามคาดเหลือ 2,944 ลบ. หรือ -73%q-q ทั้งนี้ยังโตได้ y-y เนื่องจากฐานต่ำในปีที่แล้วที่มีขาดทุน Stock น้ำมันจำนวนมาก

  คงคำแนะนำ “ซื้อ” : ทางฝ่ายยังคงมุมมอง Outlook กำไร 1Q67 โดยคาดปรับตัวดีขึ้นจากค่าการกลั่น SG GRM ที่ทยอยปรับตัวดีขึ้น โดยตั้งแต่ต้นปีเฉลี่ยที่ 8.6 USD/bbl +48%q-q ประกอบกับ Crude premium ปรับตัวลง รวมถึงกลุ่มปิโตรเคมีส่วนใหญ่ยังมีแนวโน้มดีขึ้น ทางฝ่ายจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #497 / ณัฐนนท์ มนต์ขลัง, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์