***คาดงบ 4Q66 ลดลง แต่ 1Q67 ดีขึ้น***
คาดกำไร 4Q66 ปรับตัวลงจากค่าการกลั่นจากฐานที่สู งใน 3Q66 โดยหลักจากส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลรวมถึงมี Stock loss ตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง โดยทางฝ่ายมองว่าระยะสั้น ราคาหุ้นมีแนวโน้มอ่อนตัวตามการปรับลงของกำไร อย่างไรก็ตาม มุมมองสำหรับกำไร 1Q67 คาดปรับดีขึ้นจากค่าการกลั่นที่ยังรักษาระดับได้ จึงมองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงเป็นจังหวะเข้าสะสม

 คาดกำไรลดจากฐานสูง : คาดกำไร 4Q66 เหลือประมาณ 3,000 ลบ. เนื่องจากค่าการกลั่นปรับตัวลงมาจากจุดสูงสุดของปีใน 3Q66 ที่ 12 USD/bbl เหลือประมาณ 7 USD/bbl โดยหลักจากการลดลงของน้ำมันเบนซินและดีเซลที่ปรับตัวลงมาค่อนข้างแรงจาก 3Q66 นอกจากนี้เนื่องจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงทำมี Stock loss ประมาณ 3,100 ลบ. เป็นการพลิกขาดทุนจากกำไรใน 3Q66 ด้านอัตราการกลั่น คาดใกล้เคียงกับ 3Q66 ที่ 110% ฝั่งธุรกิจกลุ่มปิโตรเคมี ส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้นได้ ทั้งนี้ มีรายการพิเศษช่วยชดเชยประมาณ 2,200 ลบ. แบ่งเป็น FX 1,600 ลบ. และ Hedging 600 ลบ. แต่ โดยรวมคาดกำไรจะลดลงจากฐานที่สูงประมาณ 72%q-q

  ระยะสั้นอ่อนตัว แต่ 1Q ดีขึ้น : คาดระยะสั้นราคาหุ้นจะปรับตัวลงจากแนวโน้มการปรับตัวลงของกำไร 4Q66 อย่างไรก็ตาม Outlook กำไร 1Q67 คาดปรับตัวดีขึ้นจากค่าการกลั่นที่ยังทรงตัวได้ที่ระดับ 7 USD/bbl และ Crude premium ปรับตัวลง ทางฝ่ายจึงมองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงเป็นจังหวะให้เข้าสะสม และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 57.50 บาท

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #497 / ณัฐนนท์ มนต์ขลัง, ผู้ช่วยนักวิเคราะห์