Industry Focus
กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง
Backlog ที่สูงหนุนการเติบโตในปี24F

• คาด Core profit งวด 4Q23F ของ 2 บริษัทที่เราวิเคราะห์(CK และ STEC) อยู่ที่ 307 ล้านบาท เติบโต28%YoY แต่ลดลง -60%QoQ โดยคาดกำไรสุทธิ CK งวด 4Q23F ฟื้นตัว YoY จากธุรกิจรับเหมาก่อสร้างคุ้มทุนและส่วนแบ่งก าไรบ.ร่วมแข็งแกร่ง ส่วน STEC คาดมีก าไรสุทธิงวดนี้ 80 ล้านบาท ลดลง YoY และ QoQ

• แนวโน้มผลประกอบการ 1H24F ยังไม่น่าตื่นเต้น โดยคาดว่ายังไม่มีการเปิดโครงการใหม่ขนาดใหญ่ทั้งภาครัฐและเอกชน

• แต่...แนวโน้ม 2H24F คาดว่าจะสดใสขึน้ หลังจากงบประมาณปี 67 ผ่านและเริ่มใช้ได้ตั้งแต่พ.ค.24 เราคาดว่าจะมี 14 โครงการขนาดใหญ่ (Mega Projects) ที่มีโอกาสเปิดประมูลภายในปีนี้ มูลค่าโครงการรวม 5.7 ล้านล้านบาท

• ดัชนีราคาวัสดุก่อสร้างทรงตัว ข้อมูลจากกระทรวงพาณิชย์ระบุว่าดัชนีราคาวัสดุก่อสร้างทรงตัว YoY ที่ 112.9 ในปี23 เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างจะดีขึ้นในระยะต่อไป จากการมี economy of scale และราคาวัสดุก่อสร้างทรงตัว

• ให้ CK เป็นหุ้น Top pick เนื่องจาก 1) มี Backlog สูง ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้, 2) มีส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งจากบ.ร่วมและมาร์จิ้นดีขึ้น, 3) คาดว่ามีงานใหม่เข้ามาเพิ่ม และ 4) มีโอกาสที่จะได้เซ็นสัญญาโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มในปี 24

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833