Key Point

ตั้งเป้ารายได้จากการขายปี67 เพิ่มขึ้น 2 เท่า
ในปี 66 SINGER มีรายได้จากการขายเพียง 757 ลบ. ลดลงมากจากปี 65 ที่มีรายได้จากการขาย 2.7พันลบ. ซึ่งนอกเหนือจากกำลังซื้อที่ลดลงจากสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ยังเป็นเพราะทาง SINGERได้มีการปรับความเข้มงวดในการพิจารณาสินเชื่อ ซึ่งการปรับความเข้มงวดการพิจารณาสินเชื่อนี้จะทำให้รายได้จากการขายลดลงแล้ว ยังทำให้รายได้ดอกเบี้ยลดลงไปด้วย โดยลดลงจาก 2.3 พันลบ.ในปี 65 เหลือ 2.1 พันลบ. ส่วนปี 67 ทาง SINGER ตั้งเป้ารายได้จากการขายจะเพิ่มขึ้นจากปี 66 2 เท่าโดยนอกจากการขาย Direct sale ที่จะมีการเพิ่มจนท.ตัวแทนเพิ่มขึ้นแล้ว SINGER จะใช้ช่องทางต่างๆ ในการเพิ่มยอดขายไม่ว่าจะเป็น Telesale ช่องทางออนไลน์ นอกจากนี้ในปีนี้ SINGER จะใช้ช่องทางใหม่ที่ไม่เคยใช้มาก่อน คือการขายผ่านสาขาของ JMART และ JMT ด้วยจะไม่มีการตั้งสำรองก้อนใหญ่อีกในปี67

ในปี 66 ที่ SINGER มีผลขาดทุนสูงถึง 3.2 พันลบ. ส่วนใหญ่เป็นเพราะการตั้งสำรองเนื่องจากการตัดหนี้สูญกลุ่มลูกหนี้ด้อยคุณภาพของสัญญาเช่าซื้อที่บริษัทได้ติดตามทวงถามและพิจารณาแล้วว่าลูกหนี้ไม่สามารถชำระหนี้ได้นอกจากนี้ยังได้มีการตั้งส ารองในลูกหนี้ที่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากมาตรการช่วยเหลือ COVID-19 หมดไป โดยมีการตั้งสำรองสูงถึง 2.9 พันลบ. ใน2Q66 และมีการตั้งส ารองทั้งปี 4.1 พันลบ. อย่างไรก็ตามทางผู้บริหารมองว่าปี 67 ไม่น่าจะมีการตั้งสำรองก้อนใหญ่เหมือนในปี 66 อีก โดยตั้งแต่ 3Q66 เป็นต้นมา SINGER ก็มีเพียงการตั้งสำรองปกติเท่านั้น

คาดปี 67 พลิกกลับมาทำกำไรได้จากยอดขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีทั้งกับรายได้ในการขาย รวมไปถึงรายได้ดอกเบี้ย และการตั้งสำรองที่คาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้คาดว่าปี 67 ผลประกอบการของ SINGER จะพลิกกลับมาทำกำไรได้อีกครั้ง โดยทางฝ่ายคาดไว้ที่ 569 ลบ. อย่างไรก็ตามจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่ยังติดลบทำให้คาดว่า SINGER จะยังไม่สามารถกลับมาจ่ายปันผลได้ เหมือนกับปี 66 ที่ทาง SINGERได้มีการงดจ่ายปันผลไป คงราคาพื้นฐานไว้ที่ 12.20 บาท ยังคงแนะนำ “ซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล
นักวิเคราะห์การลงทนุ ด้านหลักทรัพย์# 18577
โทร: 66 2 635 1700 # 497