เจริญโภคภัณฑ์อาหาร ธีม

Turnaround play สำหรับปี 2024
วันนี้เราออกรายงานฉบับเจาะลึกหุ้น CPF โดยสรุป เรามองประเด็นบวก 4 หัวข้อใหญ่
1) ปัญหานำเข้าหมูเถื่อนจะคลี่คลายลงในปี 2024 หลังภาครัฐเข้ามาจัดการเชิงรุกแล้ว และคาดว่าจะทำให้ราคาหมูปรับตัวกลับสู่ระดับที่ควรจะเป็นแถว 70-80 บาท/กก.
2) ราคาหมู-ไก่ทำจุดต่ำสุดใน ต.ค. แล้ว และล่าสุดรีบาวน์กลับมา 14% (เป็น 65 บาท/กก.) และ 7% (เป็น 39.75 บาท/กก.) ตามลำดับ โดยเราเชื่อว่าใน 1H24 จะฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนโดยช่วงเทศกาล และ El Nino ที่ทำให้ Supply จำกัดขึ้น เราคาดราคาหมู-ไก่ปี 2024 ที่เฉลี่ย 80 และ 42.5 บาท/กก. ตามลำดับ
3) ผลขาดทุนของ CTI จะลดลงในปีหน้า อิงตามแนวโน้มราคาหมูจีนปี 2024 ทึ่คาด 17 หยวน/กก. (+13% YoY) สูงกว่าต้นทุน CTI ที่ 16-17 หยวน/กก. จึงน่าจะขาดทุนลดลง 62% YoY ส่วนที่เวียดนามคาดขาดทุนสุทธิลดลง 50% YoY ตามราคาหมูเช่นกัน
4) ต้นทุนวัตถุดิบเป็นขาลง โดยเราคาดเฉลี่ยลดลงที่ 10% หลักๆ จากข้าวโพดในประเทศ ลดลง 17% ถั่วเหลืองลดลง 11% ตามลำดับ
Fundamental View: เราชอบ CPF มากที่สุดในกลุ่มปศุสัตว์ แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 26 บาท
(รายละเอียดเชิงลึกติดตามได้ในรายงานฉบับเต็มวันนี้)