Earnings Preview

CPF (Neutral, TP*20) คาดขาดทุนต่อใน 3Q23F และ 4Q23F

• เรามีมุมมองลบจาก Preview เพราะราคาหมูไทยฟื้นตัวยากกว่าคาด และราคาหมูจีนอาจต้องรอถึง 1H24F ดังนั้นแนะนำในระยะ 3 เดือน หลีกเลี่ยง CPF (TP 24F 20 บาท) เปลี่ยนเป็น TU (Trading Buy TP 24F 15.80) แต่หากรอได้เกิน 6 เดือน แนะนำสะสม CPF ซึ่งเรามองว่าในที่สุดราคาหมูจีนจะฟื้นตัว ซึ่งเกิดหลังจากรายใหญ่ลดกำลังการผลิตและทางการจีนเข้าแทรกแซงราคาหมู ส่วน Preview CPF 3Q23F คาดขาดทุนสุทธิ -1876 ลบ. แย่ลง y-y q-q ด้วยภาพเดิมคือการบริโภคและการส่งออกอ่อนตัวกว่าปกติ ราคาไก่/หมูลดลงทุกประเทศ ถึงแม้ต้นทุนอาหารสัตว์จะลดลงแต่จะมีผลใน 4Q23F เนื่องจากใน 3Q23F ต้องใช้สต๊อกเก่าต้นทุนสูงไปก่อน อย่างไรก็ตามเราคาดว่าแนวโน้มขาดทุนจะลดลงใน 4Q23F เพราะต้นทุนอาหารสัตว์ลดลงและราคาหมูไก่ฟื้นตัวชั่วคราวช่วงปลายปี เราปรับลดประมาณการปี 23F จากกำไรสุทธิเป็นขาดทุน และลดประมาณการปี 24F ลงจากเดิม -13% เพราะราคาหมูไทย/จีนฟื้นตัวช้า แต่ยังคงคาดกำไรสุทธิฟื้นตัวในปี 24F อนึ่งเราคาดไม่มีเงินปันผลในปี 2023F


Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871