Company Quick Note
AOT (Buy, TP*85.25) สรุปข้อมูลประชุมนักวิเคราะห์ (21 พ.ย.)
เป้าหมายปี FY24F (ต.ค.23-ก.ย.24) เบื้องต้นยังคงยืนตามประมาณการเดิมเมื่อ มิ.ย.22 ที่คาดว่าปริมาณผู้โดยสารและเที่ยวบินปี FY24F จะกลับไปใกล้เคียงปี FY19 (ต.ค.18-ก.ย.19) ที่ 141.9 ล้านคน และ 8.9 แสนเที่ยวบิน ตามลำดับ       มาตรการรัฐหนุนผู้โดยสารระหว่างประเทศฟื้น จากที่รัฐบาลออกมาตรการวีซ่าฟรีแก่นักท่องเที่ยวจากประเทศจีน คาซัคสถาน อินเดีย และไต้หวัน พบว่าปริมาณนักท่องเที่ยวจากประเทศดังกล่าวฟื้นตัวดีขึ้น  4 ประเทศดังกล่าวเพิ่มขึ้นรวมประมาณ 5,000 คน/เดือน ส่วนค่าใช้จ่ายจากการเปิดให้บริการ SAT-1 (อาคารผู้โดยสารรองหลังใหม่ที่สุวรรณภูมิ) ได้แก่ ค่าเสื่อมราคา 195 ลบ./ปี ค่าน้ำและค่าไฟราว 500 ลบ./ปี และค่าใช้จ่ายพนักงานราว 164 ลบ./ปี

โครงการระยะกลาง-ยาว 1)การรับมอบ 3 สนามบิน รอกรมท่าอากาศยาน ยื่นขอใบรับรองสนามบินสาธารณะให้แล้วเสร็จก่อนที่ AOT จะรับมอบ 3 สนามบิน ได้แก่ อุดรฯ บุรีรัมย์ และกระบี่

2)การพัฒนาที่ดิน 2 แปลง (ข้างสุวรรณภูมิ) ยังอยู่ระหว่างเปิดให้ผู้ที่สนใจเสนอโครงการเข้าลงทุน เบื้องต้น AOT มีเป้าหมายสร้างเป็นศูนย์ Logistics ครบวงจร และศูนย์ตรวจคุณภาพสินค้าเน่าเสียง่ายก่อนส่งออก

เรามอง Slightly Negative ต่อข้อมูลที่ได้จากงานประชุม จากแนวโน้มเป้าหมายผู้โดยสารและเที่ยวบินปี FY24F อาจมี Downside risk จากการฟื้นตัวของผู้โดยสารจีนต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ดี เรารอติดตามแนวโน้มการฟื้นตัวของปริมาณผู้โดยสารช่วง High season ในเดือน ธ.ค.23-ม.ค.24 ก่อนพิจารณาทบทวนประมาณการอีกครั้ง

ราคงคำแนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย (TP24F) 85.25 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF, WACC 6.3% L-T 3% เทียบเท่า P/E'24F 46x และ P/BV'24F 9x ราว +1.5SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต


Strategist Team
Koraphat Vorachet,AISA: Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Koraphat.vorachet@krungsricapital.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom,AISA: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @krungsricapital.com 02-081-2871
Takit Chardcherdsak,AISA: Analyst Registration (No.087636)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Takit.Chardcherdsak@krungsricapital.com 02-081-2873
Thian Kanokpongsak
Assistant Analyst