***NPL และ Credit Cost ผ่านจุด Peak ไปแล้ว***

กำไรสุทธิ 3Q23 เป็นไปตามที่เราคาดและตลาดคาด โดยกำไรสุทธิเท่ากับ 1.0 พันล้านบาท ขยายตัว +12%YoY,+9%QoQ สำหรับกำไรก่อนสำรอง (PPOP) เพิ่มขึ้นแกร่ง +19%YoY, +6%QoQ เป็น 1.9 พันล้านบาท เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น (สินเชื่อเติบโต & Yield ขยับขึ้น ) และรายได้ Fee สูงขึ้น (โดยหลักมาจากรายได้จากการขายประกัน) แม้ว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงานจะสูงขึ้นก็ตาม

ณ สิ้นก.ย.23 สินเชื่อเติบโตสูง +21.1%YoY, +5.3%QoQ และ +13.1%YTD เป็น 91.9 พันล้านบาท เพราะประสบความสำเร็จในธุรกิจบัตรติดล้อ รวมถึงขยายเครือข่ายทั้งที่เป็นออนไลน์และออฟไลน์

NPL และ Credit cost น่าจะ Peak แล้ว ณ สิ้นก.ย.23 สัดส่วน NPL ratio อยู่ที่ 1.51% (สิ้น 2Q23 อยู่ที่ 1.54%) ขณะที่ Credit cost ลดลงเป็น 3.04% ใน 3Q23 (จาก 3.15% ใน 2Q23) ส่วน Coverage ratio ทรงตัวในระดับสูงที่ 264% สิ้น 3Q23

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 24 บาท อิงกับ P/BV ปี 24F ที่ 2.1 เท่า (Mean 5 ปี – 1SD)

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837