HotNews : AMATA วางเป้าปี 62 ยอดขายที่ดิน 1,005 ไร่

 

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(18 มีนาคม 2562) AMATA ตั้งเป้ายอดขายที่ดินรวม ปี 62 แตะ 1,005 ไร่ จากปีก่อน 863 ไร่ พร้อมตุน Backlog 3.61 พันลบ. รับรู้ปีนี้มากกว่า 60% พร้อมวางงบลงทุน 5 พันลบ. รองรับการซื้อที่ดิน - พัฒนาที่ดินต่อเนื่อง ด้านกูรูธนชาตแนะซื้อ AMATA เป้า 31 บาท/หุ้น

 

นายวิบูลย์ กรมดิษฐ์ ประธานเจ้าหน้าที่การตลาด บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) หรือ AMATA เปิดเผยว่า บริษัทฯตั้งเป้ายอดขายที่ดินในปี 2562 แตะที่ระดับ 1,005 ไร่ จากปีก่อนที่ทำได้ 863 ไร่ โดยแบ่งเป็นจากการขายที่ดินในประเทศที่คาดว่าจะเติบโต 10% หรือแตะที่ระดับ 880 ไร่ จากปีก่อนที่ทำได้ 800 ไร่ และจะมาจากการขายที่ดินในเวียดนาม 125 ไร่ โดยช่วงต้นปีที่ผ่านมา บริษัทฯสามารถขายได้เกือบ 100 ไร่

 

 

อีกทั้ง บริษัทฯจะมีการเซ็นสัญญากับลูกค้าชาวจีน ที่นิคมอุตสาหกรรมซิตี้ระยองอีก 28 ไร่ ในเดือนเมษายนนี้ โดยบริษัทฯมั่นใจว่าลูกค้าในจีนจะมีจำนวนเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากขณะนี้สถานการณ์สงครามทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนยังคงยืดเยื้ออยู่ รวมถึงรัฐบาลยังมีการส่งเสริมการลงทุนในเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (EEC)ซึ่งจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่คาดว่าจะสนับสนุนได้เช่นกัน

 

 

ทั้งนี้ ปัจจุบัน บริษัทฯมียอดขายรอโอน(Backlog) 3,610 ล้านบาท ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ภายในปีนี้ 60% หรือราว 2,100 ล้านบาท ที่เหลือจะทยอยรับรู้ในปีถัดไป ซึ่งมูลงานดังกล่าวจะมาจากในประเทศ 98% และมาจากเวียดนาม 2% รวมถึงบริษัทฯยังมีที่ดินพร้อมขายรวม ราว 2,274 ไร่ แบ่งเป็น ที่ดินจาก ชลบุรี ราว 529 ไร่ และที่ดินจากระยอง ราว 1,745 ไร่

 

 

ขณะเดียว บริษัทฯยังมีที่ดินเปล่าสำหรับพัฒนาอีกราว 8,837 ไร่ แบ่งเป็น ที่ดินในชลบุรี ราว 7,998 ไร่ และที่ดินในระยอง ราว 839 ไร่ ส่วนที่ดินใรเวียดนามปัจจุบันมีอยู่ จำนวน 60 เฮกเตอร์ โดยบริษัทฯมีแผนที่จะเพิ่มที่ดินเข้ามาบริหารจัดการอีก ซึ่งคาดว่าจะสามารถเห็นความชัดเจนได้ในเร็วๆนี้ ในส่วนของราคาขายที่ดินปัจจุบันบริษัทฯได้มีการขึ้นราคาเล็กน้อย โดยราคาขายที่ดินในอมตะซิตี้ระยอง อยู่ที่ 4.5 ล้านบาท/ไร่ และราคาขายในที่ดินในอมตะซิตี้ชลบุรี อยู่ที่ 11 ล้านบาท/ไร่

 

 

 

ขณะที่บริษัทฯ งบลงทุนในปีนี้ไว้ที่ 5,000 ล้านบาท ซึ่งใช้สำหรับรองรับการซื้อที่ดินในประเทศราว 3,700 ล้านบาท รวมถึงใช้สำหรับพัฒนาที่ดินอื่นๆอย่างต่อเนื่อง

 

 

 

นอกจากนี้ บริษัทฯมีแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติมในด้านของสาธารณูปโภค เพื่อเพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำ (Recurring income)โดยปัจจุบันบริษัทฯมีส่วนรายได้ประจำอยู่ที่ 55% และสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินอยู่ที่ 45%

 

 

กูรูธนชาตแนะซื้อ AMATA เป้า 31 บาท/หุ้น

 

 

ด้านบล.ธนชาต ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" AMATA ด้วยมีมูลค่าที่ถูก และมีแนวโน้มที่ดีจากEEC เราคาดว่ากำไรปกติจะกลับมาเติบโตอีกครั้งที่ระดับ 39% ในปี 2019F(เทียบกับ -17% ในปี 2018) จากยอด Backlog ที่สูงที่ยกมาจากปีที่แล้วAMATA ซื้อขายที่ 69% ของมูลค่า NAV ของเราที่ 31 บาท/หุ้น

 

AMATA รายงานกำไร 4Q18 ที่น่าผิดหวัง หลักๆ มาจากค่าใช้จ่ายพิเศษและเราปรับลดประมาณการของเราในปี 2019-21F ลง 3-4% เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยมีราคาเป้าหมาย 31 บาท เนื่องจาก

 

1) เรามองว่า AMATA มีมูลค่าถูกซื้อขายที่ 69% ของประมาณการ NAV ของเราอีกทั้งการซื้อขายที่ 2019F P/BV ที่ 1.6 เท่า ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 20 ปีที่ 1.8 เท่า

 

2) หลังจากกำไรลดลง 17% ในปีที่แล้ว เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษเราคาดว่า EPS จะกลับมาเติบโตแข็งแกร่งที่ 39% ในปี 2019F โดยได้แรงหนุนจาก backlog ที่ดินในมือ

 

3) โครงการ EEC ของรัฐบาลเป็นแรงดึงดูดที่ดีในการดึงเม็ดเงินลงทุนที่มีเทคโนโลยีชั้นสูง ด้วยมีการขอ BOI เพิ่มขึ้นถึง 104% y-y ใน 4Q18 BOI ได้อนุมัติโครงการมูลค่า 5.49 แสนลบ. ในปีก่อน และอีก 4 หมื่นลบ. ใน 2M19

 

4) เรามองว่าที่ดินของ AMATA อยู่ในทำเลที่ดีที่สุดในพื้นที่ EEC และมีอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่ง และ

 

5) แผนรูปแบบการเช่าของ AMATA ดูน่าสนใจสำหรับเรา ด้วยให้ upside 15%

 

เราคาดว่า EPS จะเติบโต 39% ในปี 2019F โดยได้แรงหนุนจาก Backlog จำนวนมากที่ 3.6 พันลบ. สมมติฐานยอด presales ที่ดินใหม่ที่ 880 ไร่และผลกระทบอย่างเต็มปีจากโรงไฟฟ้า (SPPs) 95MW เราคาดว่ากำไรจะเติบโตอีก 19% ต่อปี ในปี 2020-21F ผลักดันโดยยอดขายที่ดินที่เติบโตต่อเนื่องในประเทศไทย และการเปิดตัว Amata City Long Thanhเวียดนาม รายได้จากนิคมฯ ของ AMATA คิดเป็น 49% ของคาดการณ์กำไรขั้นต้นของเรา รายได้ค่าสาธารณูปโภค (19%) ไฟฟ้า (19%) และรายได้ค่าเช่าโรงงานและบริการอื่น ๆ (13%)

 

 

AMATA มียอด presales 848 ไร่ (+96% y-y) ในปี 2018 โดยราว 89%ของยอด presales มาจากอมตะซิตี้ ระยอง ที่มีอัตรากำไรต่ำ ซึ่งได้รับประโยชน์จากโรงงานที่ย้ายมาจากจีนเพื่อลดความเสี่ยงจากสงครามการค้าระหว่างอเมริกาและจีน เราคาดว่าอัตรากำไรสำหรับนิคมฯ นี้จะอยู่ที่ 50-60% ด้วยการโอนที่ต่ำใน 4Q18 AMATA จึงมีมูลค่า backlog สูงถึง 3.6 พันลบ. ยกมายังปี 2019F บริษัทฯ คาดว่าจะโอน 60-70% ของจำนวนนั้นในปี 2019 ซึ่งน่าจะรองรบั ประมาณการยอดโอนท่ดินนิคมฯ ของเราที่ 2.5 พันลบ. ในปี 2019F ได้

 

นอกเหนือจากแผนของ AMATA ที่จะแนะนำรูปแบบสิทธิการเช่าใหม่บริษัทฯ เพิ่งขึ้นราคาที่ดินที่อมตะซิตี้ ชลบุรี 29% เป็น 11 ลบ./ไร่(หลังจากเพิ่มขึ้น 7-13% ในปี 2015-16) ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดไว้ที่ 10 ลบ.นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มราคาที่ดินที่อมตะซิตี้ ระยอง ขึ้น 18% เป็น 4.5 ลบ./ไร่ (เทียบกับที่เราคาดไว้ที่ 4 ลบ.) ทั้งที่มีการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจนี้ในจังหวัดระยอง AMATA เพ่มิ ราคาที่ดินก่อนจะยอดขายที่ดนิ จะเข้ามาอย่างแข็งแกร่งในในอนาคต เราคาดว่ายอด presales ที่ดินอยู่ที่ 880-1,300 ไร่ในปี 2019-21F

 

AMATA