ลมเย็นๆ พัดมา... ดับร้อนตลาดบ้าง

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นแรงเกิน 2% เป็นแรงส่งให้ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เกาหลีใต้ +4.4% และญี่ปุ่น +3.0% โดยมีแรงหนุนหลักๆ จากราคาน้ำมันดิบโลกร่วงลงแรงล่าสุด WTI แตะ 86.9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง ได้แก่ ปธน. TRUMP ระบุว่าแทบเป็นไปไม่ได้ที่สหรัฐจะเปิดฉากโจมตีขนาดใหญ่ต่ออิหร่าน และรัสเซีย-สหรัฐ-ยูเครน เตรียมเจรจา 3 ฝ่าย หาทางยุติสงคราม
• ขณะที่การทำสงครามของสหรัฐฯ ในระยะถัดไปมีแนวโน้มถูกจำกัดมากขึ้น จากการขัดขวางของพรรคเดโมเครตหลังเกิดการเปลี่ยนขั้วทางการเมืองเป็น BLUE WAVE
• นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ ยังมีสัญญาณดีขึ้น หลังจีนขยายเวลาระงับภาษีเพิ่มเติม 24% ต่อสินค้าสหรัฐออกไปอีก 2 เดือน จนถึงวันที่ 10ม.ค. 2027

REGION RADAR
• ESTEE LAUDER ได้จัดงานที่ประเทศจีนในวันที่ 4-7 พ.ย. ที่ผ่านมาภาพรวมเป็นบวกมากจากกลยุทธ์ “BEAUTY REIMAGINED” ของผู้บริหารชุดใหม่ ส่งผลให้บริษัทสามารถส่งมอบผลประกอบการได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ได้อย่างต่อเนื่อง
• ANTHROPIC ได้เปิดตัวโมเดล AI ทรงพลังเวอร์ชันใหม่ ได้แก่MYTHOS และ FABLE ซึ่งเป็นความพยายามในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งผู้นำด้านการพัฒนา AI ของบริษัท ในช่วงก่อนการเปิดตัวในตลาดหุ้นวอลล์สตรีทที่รอคอยมานาน

THAI FOCUS
• สัปดาห์แรกของ พ.ย.69 นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้น 18.15% WOWแรงหนุนหลักมาจากเทศกาลดีปาวลี และตลาดระยะไกลที่เริ่มเข้าสู่WINTER SEASON ส่วนปี 2570 คาดว่าจะกลับมาโตจากฐานต่ำตามการฟื้นของจีนและภูมิรัฐศาสตร์ที่น่าจะคลี่คลายลง
• TOMORROWLAND (11-13 ธ.ค.69 ที่ชลบุรี) คาดเงินสะพัดราว 5พันล้านบาท ห้องพักในพัทยาถูกจองแล้ว 99% และเที่ยวบินขาเข้าถูกจองเพิ่มขึ้นกว่า 40% หุ้นที่ได้ประโยชน์สายการบิน-สนามบิน-โรงแรม1. AOT2. CENTEL, ERW, AWC 3. BA, AAV

SYNAPSE STRATEGY

• MTD ต่างชาติขายหุ้นไทย 7.5 พันลบ. และแรงขายเร่งขึ้นใน 2 วันหลังคือ 6 พ.ย. และ 9 พ.ย.สาเหตุมาจาก YIELD สหรัฐฯ ลดลง (กดดันแบงก์) น้ำมันลง (กดดันพลังงาน) และ FCF ของ BIG TECH ติดลบ(กดดัน TECH ไทย) ซึ่ง 3 กลุ่มนี้มีน้ำหนัก 70% ของ MARKET CAP
• ต่างชาติกำลังหมุนพอร์ต ไม่ได้เทขายทั้งตลาด โดยซื้อหุ้นDEFENSIVE ที่อิงการบริโภคในประเทศและจ่ายปันผลดีได้แก่ ค้าปลีก (CPALL, CPAXT, CPN, CRC), โรงพยาบาล (BDMS, BH)และวนกลับเข้ามาหุ้นย่อตัวลงลึก DELTA

HORIZON MARKET VIEW
BLUE WAVE กลับมาดับไฟสงคราม หวังโลกสงบขึ้น
วานนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นแรงเกิน 2% เป็นแรงส่งให้ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เกาหลีใต้ +4.4% และญี่ปุ่น
+3.0% โดยมีแรงหนุนหลักๆ จากราคาน้ำมันดิบโลกร่วงลงแรง ล่าสุด WTI แตะ 86.9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลัง
ความตึงเครียดในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง ได้แก่ ปธน. TRUMP ระบุว่าแทบเป็นไปไม่ได้ที่สหรัฐจะเปิดฉาก
โจมตีขนาดใหญ่ต่ออิหร่าน และรัสเซีย-สหรัฐ-ยูเครน เตรียมเจรจา 3 ฝ่าย หาทางยุติสงครามนานเกือบ 5 ปี
ขณะที่การทำสงครามของสหรัฐฯ ในระยะถัดไปมีแนวโน้มถูกจำกัดมากขึ้น จากการขัดขวางของพรรคเดโมเครต
หลังเกิดการเปลี่ยนขั้วทางการเมืองเป็น BLUE WAVE อาทิ

• เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา THOMAS MASSIE ได้ยื่นญัตติถอดถอน PETE HEGSETH (รมว.กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ) ด้วยข้อกล่าวหา 4 เรื่อง คือ ทำสงครามกับอิหร่านโดยไม่ได้รับอนุมัติจากรัฐสภา, สั่งปฏิบัติการที่เข้าข่ายการสังหารนอกกระบวนการยุติธรรม, ละเมิดกฎหมายคุ้มครองพลเรือน, ลักพาตัวผู้นำต่างประเทศอย่างผิดกฎหมาย

• งบกลาโหมสหรัฐฯ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์(+44% YOY) ของ TRUMP เสี่ยงถูกสกัดลดลงเหลือ 1 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งงบชั่วคราวจะหมดอายุในวนที่ 11 ธ.ค. นี้

สำหนับแนวโน้มการทำสงครามที่เบาลง ช่วยคลายความกังวลกำลังการผลิตน้ำมันในฝั่ง SUPPLY และอาจ
กดดันราคาน้ำมันในรัยถัดไป ซึ่งยังสามารถสังเกตได้ข้อมูลในอดีตจากจำนวนข่าวเกี่ยวกับ “สงคราม (WAR,
MILITARY ACTIONS)” ที่ลดลงอย่างมีนัยฯ มักเห็นราคาน้ำมันย่อตัวลง

นอกจากนี้ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ ยังมีสัญญาณดีขึ้น หลังจีนขยายเวลาระงับภาษีเพิ่มเติม
24% ต่อสินค้าสหรัฐออกไปอีก 2 เดือน จนถึงวันที่ 10 ม.ค. 2027โดยจีนยังคงเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐในอัตรา 10% เช่นเดิม อีกทั้งยังได้ระงับการจัดเก็บค่าธรรมเนียมพิเศษจากเรือสหรัฐฯ ที่เข้าเทียบท่าในจีนออก

REGION RADAR

ESTEE LAUDER จัดงานที่เซี่ยงไฮ้ภาพรวมเป็นบวกมากกว่าเดิม
ESTEE LAUDER ได้จัดงาน CAPITAL MARKET EVENT ที่ประเทศจีนในวันที่ 4-7 พ.ย. ที่ผ่านมา ภาพรวมเป็นบวกมากจากกลยุทธ์ “BEAUTY REIMAGINED” ของผู้บริหารชุดใหม่ (เข้ามาตั้งแต่ปี 2025) ทำให้ ESTEELAUDER สามารถส่งมอบผลประกอบการได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ได้อย่างต่อเนื่องและบริษัทได้ส่วนแบ่งตลาดในจีนเพิ่มขึ้น 7 ไตรมาสติดต่อกัน โดยบริษัทได้ให้เป้าการเติบโตในระยะยาวที่น่าสนใจ ซึ่งคาดว่าภายในปี2030 ยอดขาย ORGANIC จะเพิ่มขึ้นระดับ MID-SINGLE DIGIT ต่อปีและจะโตเร็วกว่าตลาดที่ระดับ 3% ด้านอัตรากำไรขั้นต้นคาดขยายตัวสู่ระดับ 76%-78% แชะ EPS จะมีการเติบโตในระดับ DOUBLE DIGIT เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นทั้งภาพระยะสั้นและภาพระยะยาว แนะนำเก็งกำไร DR: ESTEE80

ANTHROPIC เปิดตัวโมเดล AI เวอร์ชั่นใหม่ก่อนเข้าตลาดหุ้น
ANTHROPIC ได้เปิดตัวโมเดล AI ทรงพลังเวอร์ชันใหม่ ได้แก่MYTHOS และFABLE ซึ่งเป็นความพยายามในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งผู้นำด้านการพัฒนา AI ของบริษัท ในช่วงก่อนการเปิดตัวในตลาดหุ้นวอลล์สตรีทที่รอคอยมานาน โดย FABLE 5.2 สามารถรับมือกับงานวิศวกรรมซอฟต์แวร์ที่ยากขึ้น รับงานด้าน
ฮาร์ดแวร์ เช่น การควบคุมหุ่นยนต์ ได้มากขึ้น รวมถึงจัดการโครงการระยะยาวได้ และ MYTHOS 5.2 ซึ่งเป็นโมเดลเดียวกันแต่ลดข้อจำกัดด้านความปลอดภัยสำหรับงานความมั่นคงไซเบอร์และวิทยาศาสตร์ชีวภาพ กำลังถูกส่งมอบให้แก่องค์กรที่ได้รับเลือก การเปิดตัวครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อช่วยให้บริษัทสามารถรับมือกับการแข่งขันจาก
คู่แข่งอย่าง OPENAI ในตลาดที่มีการแข่งขันสูงขึ้นเรื่อยๆ อีกทั้ง บริษัทระบุว่าโมเดลทั้งสองทำงานได้เร็วขึ้นกว่า
เวอร์ชันก่อนยังมีราคาถูกลงด้วย

THAI FOCUS
ท่องเที่ยวไทยส่งสัญญาณฟื้นช่วงไฮซีซัน TOMORROWLAND ช่วยกระตุ้น SENTIMENT ส่งท้าย
ปี 2569สัปดาห์แรกของ พ.ย.69 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้น 18.15%WOW แรงหนุนหลักมาจากวันหยุดเทศกาลดีปาวลี (DEEPAVALI) จึงเห็นนักท่องเที่ยวมาเลเซียเพิ่มขึ้น 28.87% และสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 10.74% ส่วนตลาดระยะไกลเริ่มเข้าสู่ WINTER SEASON โดยรัสเซียเพิ่มขึ้น 9.18% และสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 32.80%ภาพสะสมทั้งปียังฟื้นได้ไม่เต็มที่ มีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 26.10 ล้านคน ลดลง 4.71%YOY ตลาดหลัก 5 อันดับแรกคือ จีน(4.32 ล้านคน) มาเลเซีย (3.31 ล้านคน) อินเดีย (1.96 ล้านคน) รัสเซีย (1.46 ล้านคน) และเกาหลีใต้ (0.95 ล้านคน) ส่วนปี 2570 คาดว่าจะเป็นปีที่กลับมาเติบโตจากฐานต่ำ ตามการฟื้นตัวของจีน และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่น่าจะคลี่คลาย ซึ่งสอดคล้องกับธปท.ที่มองว่าปี 2570 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ปัจจัยบวกระยะสั้นที่ตลาดจับตาคือ TOMORROWLAND ซึ่งจัดขึ้นวันที่ 11-13 ธ.ค.69 ที่ชลบุรี นับเป็นครั้งแรก
ในเอเชียของเทศกาลดนตรี EDM ระดับโลก ตั้งเป้าผู้เข้าร่วมกว่า 50,000 คนต่อวันตลอดทั้ง 3 วัน มีการประเมินว่างานนี้จะสร้างเงินสะพัดราว 5 พันล้านบาท ขณะที่ห้องพักในพัทยาถูกจองแล้วถึง 99% และเที่ยวบินขาเข้าถูกจองล่วงหน้าเพิ่มขึ้นกว่า 40% โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก THEME ท่องเที่ยวไทยฟื้นตัวขึ้น คือ

• ท่าอากาศยาน : AOT ได้ประโยชน์โดยตรงจากจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นใน HIGH
SEASON

• โรงแรม : CENTEL, ERW, AWC ได้แรงหนุนจากอัตราเข้าพักและค่าห้องเฉลี่ย (ADR) ที่สูงขึ้นช่วง Q4
และประโยชน์จาก TOMORROWLAND โดยตรง

• สายการบิน : BA, AAV ได้ประโยชน์จาก LOAD FACTOR ที่ดีขึ้นในเส้นทางระยะใกล้และเส้นทางใน
ประเทศ

SYNAPSE STRATEGY
FLOW ต่างชาติไหลออก 7.5 พันล้านบาท(MTD) กดดันหุ้นพลังงาน-แบงก์ แต่ยังเลือกเก็บหุ้นค้า
ปลีก-โรงพยาบาล และชินส่วนฯ ลงลึกตั้งแต่ต้นเดือน (2-9 พ.ย.) นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิสะสม 7,498 ล้านบาท และเป็นนักลงทุนหลักโดยมีสัดส่วนการซื้อขายราว 56-58% ของมูลค่าการซื้อขายรวม ซึ่งเห็นแรงขายเร่งตัวขึ้นชัดเจน2 วันที่ผ่านมา วันที่ 6 พ.ย.ขายสุทธิ 4,794 ล้านบาท และวันที่ 9 พ.ย. ขายสุทธิอีก 2,500 ล้านบาท จากปัจจัยภายนอกทั้งสิ้น อาทิ YIELDสหรัฐฯ ปรับลง กดดันกลุ่ม BANK , น้ำมันดิบปรับลง กดดันกลุ่มพลังงงาน, FCF BIG TECH ติดลบ กดดันกลุ่มTECH ไทย ซึ่งทิศทางนี้มีผลต่อดัชนีมาก เพราะโครงสร้าง MARKET CAP ของตลาดหุ้นไทยกระจุกตัวอยู่ใน 3กลุ่มใหญ่ที่รวมกันเกือบ 70% ของตลาด ได้แก่ กลุ่มพลังงานและโภคภัณฑ์ (ENERG, PETRO, FOOD, AGRI)26.8% กลุ่มเทคโนโลยี (ETRON, ICT) 22.8% และกลุ่มการเงิน (BANK, FIN, INSUR) 19.2%

โดยข้อมูลวันที่ 9 พ.ย. 69 แสดงให้เห็นว่าแรงขายกระจุกอยู่ในกลุ่มบางกลุ่มเท่านั้น อาทิกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีถูกขายหนักที่สุด ได้แก่ PTTEP (-836 ล้านบาท) PTT (-625 ล้านบาท) TOP (-356 ล้านบาท) และ IVL (-118 ล้านบาท) กลุ่มธนาคารก็ถูกขายเช่นกัน ได้แก่ KTB (-477 ล้านบาท) TTB (-131 ล้านบาท) และ SCB (-122 ล้านบาท)

นอกจากนี้ยังมี HMPRO, SCC และ AOT
ในทางกลับกัน เม็ดเงินไหลเข้าหุ้นที่อิงการบริโภคในประเทศและหุ้นปันผลดีเสริมด้วยแรงซื้อกลุ่ม TECH ไทยบ้าง
หลังก่อนหน้านี้ปรับฐานมาแรง นำโดย KCE (+660 ล้านบาท) CPALL (+471 ล้านบาท) ADVANC (+355 ล้านบาท), BDMS (+286 ล้านบาท) ตามด้วย CPAXT, CPN, BH, CRC, MINT และ DELTA ภาพรวมจึงสะท้อนว่าต่างชาติกำลังปรับพอร์ตจากหุ้นวัฏจักรพลังงานและการเงิน ไปสู่หุ้นค้าปลีก โรงพยาบาล และสื่อสาร ที่มีความเป็น DEFENSIVE มากกว่า

▪ แนะนำสะสม CPALL, BDMS, CPAXT, CPN, BH, MINT
▪ และเก็งกำไร DELTA, KCE

TOPPICKS 3 หุ้นไทยวันนี้ เลือก
BGRIM ราคาสะท้อนปัจจัยลบด้านต้นทุนพลังงานแล้ว เก็งกำไรผลประกอบการ 3Q69 ที่คาดเติบโต QOQ
CPALL คาดกำไร 4Q69 โตทั้ง QOQ และ YOY จาก HIGH SEASON กำลังซื้อฟื้นจากราคาน้ำมันที่ลดลง
CPN 4Q69 แนวโน้มแข็งแกร่งจาก HIGH SEASON ของธุรกิจศูนย์การค้าและโรงแรม มีโครงการใหม่หนุนการ
เติบโตระยะกลาง-ยาว

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์