KTC
---กำไร 3Q69 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย---
กำไร 3Q69 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยจากรายได้ค่าธรรมเนียมต่ำกว่าคาด และมีการตั้งสำรองสูงกว่าคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้น y-y รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง แต่กำไรลดลง q-q จากรายได้ค่าธรรมเนียมลดลง และมีการตั้งสำรองสูงขึ้น สินเชื่อบัตรเครดิต และสินเชื่อส่วนบุคคล แต่สินเชื่อลูกหนี้ตามสัญญาเช่าที่หดตัว ทำให้สินเชื่อทั้งพอร์ตยังหดตัวอยู่ ในขณะที่ NPL เพิ่มขึ้น ยังคงประมาณการกำไร และคงราคาพื้นฐาน 45 บาท ยังเหลือส่วนต่างพอสมควร แนะนำ “ซื้อ”

กำไร 3Q69 เพิ่มขึ้น y-y แต่ลดลง q-q ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย : KTC รายงานกำไร 3Q69 2.1 พันลบ. ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยจากรายได้ค่าธรรมเนียมน้อยกว่าคาด และมีการตั้งสำรองสูงกว่าคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้น 8.9% y-y จากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง แต่กำไรลดลง 4.5% q-q จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง และมีการตั้งสำรองเพิ่มสูงขึ้น กำไร 9M69 อยู่ที่ 6.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 14.3% y-y จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และการตั้งสำรองลดลง

สินเชื่อหดตัว แต่ NPL เพิ่มมากขึ้น : KTC ถึงแม้ว่าสินเชื่อส่วนบุคคลจะเติบโต 1.9% q-q และสินเชื่อบัตรเครดิตเติบโต 0.9% q-q แต่สินเชื่อลูกหนี้ตามสัญญาเช่าที่ลดลง 30.6% q-q ทำให้สินเชื่อทั้งพอร์ตยังหดตัว 0.02% q-q และทำให้เมื่อเทียบกับสิ้นปี 68 ยังคงหดตัวอยู่ 3.5% ytd ทางด้าน NPL เพิ่มสูงขึ้นเป็น 1.92% จากไตรมาสก่อนที่มี NPL อยู่ 1.86%

คงประมาณการกำไร และราคาพื้นฐาน แนะนำ “ซื้อ” : ยังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ KTC ไว้ที่ 8.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 9.4% y-y และ KTC ยังมีผลงานที่ดีกว่าอุตสาหกรรมทั้งยอดใช้จ่ายผ่านบัตร และยังมีส่วนแบ่งตลาดด้านปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรเพิ่มขึ้น ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 45 บาท ยังเหลือส่วนต่างพอสมควร แนะนำ “ซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, IAA นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577