เบาใจระยะสั้น หนักใจระยะยาว

HORIZON MARKET VIEW
• ภาพรวมตลาดพันธบัตรยังผันผวน แต่ในช่วงสั้นวานนี้ BOND YIELD สหรัฐฯ ย่อลงจาก SENTIMENT เชิงบวกหลักๆ 2 เรื่อง ได้แก่1) ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลงหลัง ปธน.ทรัมป์ ระบุว่าสหรัฐฯ จะไม่โจมตีอิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม 2) การประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปี ของสหรัฐฯ วงเงิน 22,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 8 ต.ค.69ได้รับความต้องการซื้อค่อนข้างดี โดยมี BID-TO-COVER RATIO อยู่ที่ 2.54เท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ย 2.41เท่า

• อย่างไรก็ตาม ระยะถัดไปยังต้องระวังทิศทางดอกเบี้ย หลัง FED ยังส่งสัญญาณHAWKISH เพื่อกดเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2% อีกทั้งสัปดาห์หน้าจะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ก.ย. 69 CONSENSUS คาดว่ามีแนวโน้มพุ่งขึ้นเป็น+3.6%YOY สูงกว่าเดือนก่อนที่ +3.4%YOY

REGION RADAR
• หุ้นกลุ่ม AI HARDWARE ปรับตัวลงแรงวานนี้ โดยได้รับแรงกดดันหลักจาก OPENAI รายงานรายได้ต่อปี (ANNUALIZED REVENUE)ณ สิ้นเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ $5.0 หมื่นล้าน ซึ่งต่ำกว่าตัวเลข$6.8 หมื่นล้านที่มีการรายงานกันแพร่หลายเมื่อปลายเดือนที่แล้ว
• TAIWAN SEMICONDUCTOR (2330 TT) รายงานรายได้สำหรับไตรมาส 3 อยู่ที่ TWD1.49 ล้านล้าน (สูงกว่าตลาดคาดที่ TWD 1.46 ล้านล้าน) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการผลิตชิปสำหรับการพัฒนา AI ที่ยังคงเร่งตัวต่อเนื่อง แต่รายได้เดือน ก.ย. เริ่มแผ่ว MOM

THAI FOCUS
• ตลาดหุ้นเผชิญภาวะ RISK-OFF ต่างชาติเทขายหุ้นเอเชียแทบทุกประเทศ(MTD) นำโดยเกาหลีใต้อินเดีย อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์และไทยจากความกังวลดอกเบี้ย เศรษฐกิจถดถอย และภูมิรัฐศาสตร์
• วานนี้SET ลดลง14 จุด (-0.88%) ต่างชาติขายสุทธิ6.3 พันล้านบาทนำจากกลุ่มขนส่งฯ ร่วงหนัก -2.80% จากข่าวภาระภาษีท่องเที่ยวที่อาจเพิ่มขึ้น 3 รายการ (ค่า PSC, ค่าเหยียบแผ่นดิน, ภาษีออกนอกประเทศ) รวมถึงประเด็นน้ำท่วมและดีเซลเกิน 40 บาท/ลิตร ฉุดความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ก.ย.69 ลดลงครั้งแรกในรอบ 4 เดือน

SYNAPSE STRATEGY

• ตลาดหุ้นไทยมีโอกาสเกิด SHORT-TERM RELIEF RALLY แม้ต่างชาติขายสุทธิ6.3 พันล้านบาท จาก 3 ปัจจัยหนุน ได้แก่ 1. BONDYIELD สหรัฐฯ ลดลงช่วยลดแรงกดดันต่อเงินบาทและFUND FLOW2. หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ผันผวน เปิดโอกาสให้เม็ดเงินหมุนกลับสู่ตลาดเกิดใหม่ รวมถึงไทย 3. ไทยเป็นเจ้าภาพ IMF-WORLD BANKเพิ่มความสนใจจากนักลงทุนต่างชาติ
• คาดวันนี้ SET จะรีบาวด์ระยะสั้นได้มองแนวต้าน 1580 จุด จากแรงหนุนหุ้นในกลุ่ม DOMESTIC PLAY ท่องเที่ยว และการแพทย

HORIZON MARKET VIEW
BOND YIELD ย่อสั้น แต่ต้องระวังผันผวนแรง
ภาพรวมตลาดพันธบัตรยังผันผวน แต่ในช่วงสั้นวานนี้BOND YIELD สหรัฐฯ ย่อลงจาก SENTIMENT เชิงบวกหลักๆ 2 เรื่อง ได้แก่
1. ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลงใกล้ระดับ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลัง ปธน.ทรัมป์ระบุว่าสหรัฐฯ จะไม่โจมตีอิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พ.ย. 69 โดยอ้างถึงการหารือที่มีความคืบหน้าในทางที่ดีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งช่วยลดความกังวลความขัดแย้งในระยะสั้น
2. การประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปีของสหรัฐฯ วงเงิน 22,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 8 ต.ค. 69 ได้รับความต้องการซื้อค่อนข้างดี โดยมี BID-TO-COVER RATIO อยู่ที่ 2.54 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 2.41 เท่าช่วยลดแรงกดดันต่อตลาดตราสารหนี้ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ระยะถัดไปยังต้องระวังทิศทางดอกเบี้ย หลัง FED ยังส่งสัญญาณ HAWKISH เพื่อกดเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2% โดย CHRISTOPHER WALLER และ ALBERTO MUSALEM ต่างมองว่านโยบายการเงินยังต้องเข้มงวดต่อไปอีกหลายเดือนข้างหน้าอีกทั้งสัปดาห์หน้าจะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ก.ย. 69 CONSENSUS คาดว่ามีแนวโน้มพุ่งขึ้นเป็น +3.6%YOY สูงกว่าเดือนก่อนที่ +3.4%YOY

REGION RADAR
OPENAI เผยรายได้ต่ำกว่าคาด กดดันหุ้นกลุ่ม AI HARDWARE
หุ้นกลุ่ม AI HARDWARE ปรับตัวลงแรงวานนี้ นำโดย COREWEAVE -8%, ORACLE -6% และ NVIDIA -3%โดยได้รับแรงกดดันหลักจาก OPENAI รายงานรายได้ต่อปี (ANNUALIZED REVENUE) ณ สิ้นเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ $5.0 หมื่นล้าน ซึ่งต่ำกว่าตัวเลข $6.8 หมื่นล้านที่มีการรายงานกันแพร่หลายเมื่อปลายเดือนที่แล้ว อีกทั้งได้รับแรงกดดันจากข่าวเรื่องความปลอดภัยของโมเดล ซึ่ง OPENAI เพิ่งยกเลิกแผนเปิดตัวโมเดล GPT-6.1ASTRA เนื่องจากยังไม่ผ่านมาตรฐานความปลอดภัย และ CEO ระบุว่าช่วงเวลานี้ยังไม่เหมาะที่จะนำบริษัทเข้าตลาดหุ้นเนื่องจากความกังวลดังกล่าว เรามองว่าประเด็นนี้จะเป็น SENTIMENT กดดันราคาหุ้นกลุ่มเทคในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นมีการปรับตัวลงจากข่าวเรื่องนี้เป็นโอกาสดีที่จะเน้น SELECTIVE กลุ่มเทคที่มีงบเติบโตโดดเด่นในไตรมาส 3 และต่อเนื่องไปยังไตรมาส 4 มองบวกต่อกลุ่ม OPTICAL, CONECTIVITY และPOWER

TSMC รายงานรายได้เดือนไตรมาส 3 ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์
TAIWAN SEMICONDUCTOR (2330 TT) รายงานรายได้สำหรับไตรมาส 3 อยู่ที่ TWD1.49 ล้านล้าน (สูงกว่าตลาดคาดที่ TWD 1.46 ล้านล้าน) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการผลิตชิปสำหรับการพัฒนา AI ที่ยังคงเร่งตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มชิป ADVANCED NODE สำหรับ GPU และ CPU และบริษัทมีแผนที่จะปรับขึ้นราคาสำหรับการผลิตชิปต่อในปีหน้า สะท้อนถึงการมี PRICING POWER ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม หากไปดูรายได้เดือน ก.ย.จะอยู่ที่ TWD 5.12 แสนล้าน แม้จะเพิ่มขึ้น 55% แต่ -0.6 MOM เริ่มเห็นสัญญาณการเติบโตในอัตราเร่งที่แผ่วลง อาจเป็น SENTIMENT กดดันราคาหุ้นในระยะสั้นได้

THAI FOCUS
พายุเม็ดเงิน FLOW ต่างชาติกระหน่ำตลาดหุ้นเอเชีย ไทยเองก็ไม่รอด
การเทขายสินทรัพย์เสี่ยงของต่างชาติ โดยเฉพาะภูมิภาคเอเชียแทบทุกประเทศตั้งแต่ต้นเดือน(MTD) อาทิ เกาหลีใต้ -4800 ล้านเหรียญฯ อินเดีย -2290 ล้านเหรียญฯ อินโดนีเซีย -222 ล้านเหรียญฯ ฟิลิปปินส์ -62 ล้านเหรียญฯ และไทย -409 ล้านเหรียญฯ สะท้อนถึงภาวะ RISK-OFF สาเหตุจากความไม่แน่นอนของทิศทางอัตราดอกเบี้ย,แนวโน้มเศรษฐกิจถดถอย,ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกและยุโรปปรับตัวลดลงอย่างแรงแทบทุกตลาด นำโดยสิงคโปร์ (-3.37%), เกาหลีใต้ (-2.62%) และฟิลิปปินส์ (-2.20%)

หากพิจารณาเฉพาะไทย ผลตอบแทนวานนี้-14 จุดหรือ -0.88%(FLOW ต่างชาติขายสุทธิ6.3 พันล้านบาท)ซึ่งกดดันจากหลายกลุ่มอุตสาหกรรม (SECTOR) โดยกลุ่มที่ร่วงลงหนัก คือ กลุ่มขนส่งและโลจิสติกส์ (TRANS &LOGIST) ที่ติดลบถึง -2.80% สาเหตุหลักมาจากกระแสข่าวเชิงลบที่ไทยเตรียมเก็บค่าธรรมเนียมและภาษีจากนักท่องเที่ยว 3 รายการ (ค่า PSC, ค่าเหยียบแผ่นดิน, ภาษีออกนอกประเทศ) รวมเป็นเงิน 2,570 บาท นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบ่งชี้ว่าการบริโภคในประเทศเริ่มชะลอตัวลง หลังดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค(CCI) เดือน ก.ย.69 ที่ร่วงลงเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน สาเหตุหลักจากสถานการณ์น้ำท่วมและราคาน้ำมันดีเซลที่ทะลุ 40 บาท/ลิตร

SYNAPSE STRATEGY
ตลาดหุ้นไทยเตรียมรับ RELIEF RALLY จับตาปัจจัยบวกระยะสั้น
ตลาดหุ้นไทยแม้วานนี้ต่างชาติจะขายหนัก 6.3 พันล้านบาท แต่เริ่มเห็นสัญญาณเชิงบวกที่นำไปสู่ภาวะผ่อนคลายในระยะสั้น (SHORT-TERM RELIEF RALLY) คาดว่าแรงขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติมีโอกาสชะลอตัวลงจาก3 ปัจจัยหลัก ดังนี้

1.อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ (BOND YIELD) ย่อตัวลง BOND YIELD สหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวลดลงจาก 5.34% มาอยู่ที่ 5.23% สาเหตุจากการประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปี วงเงิน 2.2 หมื่นล้านเหรียญฯ ได้รับการตอบรับที่ดี (BID-TO-COVER RATIO อยู่ที่2.54 เท่า) ช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินบาท ทำให้มีโอกาสชะลอการอ่อนค่า และลดแรงจูงใจในการดึงเม็ดเงินทุนไหลออก
2.ความผันผวนในหุ้นกลุ่ม AI และเทคโนโลยีสหรัฐฯ กลุ่มเทคโนโลยีเผชิญแรงเทขายทำกำไรระยะสั้น นำโดยดัชนีNASDAQ ที่ปรับตัวลง -1.25% และหุ้น NVIDIA ที่ร่วงลง -2.9% ปัจจัยกดดันหลักมาจากตัวเลขคาดการณ์รายได้รายปีของ OPENAI ที่คาดว่าจะทำได้ราว 5 หมื่นล้านเหรียญฯ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ 7 หมื่นล้านเหรียญฯ (ส่วนต่าง -28.6%) ทำให้ FUND FLOW ที่เคยมุ่งเน้นเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ และเอเชียเหนือในกลุ่มเทคโนโลยีเริ่มชะลอแรงลง และมีโอกาสไหลหมุนเวียน (ROTATION) กลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเกิดใหม่ที่มีสัดส่วนกลุ่มเทคโนโลยีไม่มากอย่างตลาดหุ้นไทย
3.ไทยเป็นเจ้าภาพจัดประชุม IMF-WORLD BANK 2569ระหว่างวันที่ 12-18 ต.ต.69 เป็นปัจจัยเชิงบวกที่สำคัญจะช่วยดึงดูดความสนใจและสร้างความเชื่อมั่นจากนักลงทุนทั่วโลก และยังส่งผลดีโดยตรงต่อเศรษฐกิจในประเทศโดยเฉพาะกลุ่มหุ้นที่อิงการบริโภคในประเทศ (DOMESTIC PLAY) กลุ่มท่องเที่ยว และกลุ่มการแพทย

โดยวันนี้ TOPPICKS หุ้นไทย 3 ตัวเลือก
BEM : มีโอกาสสูงในการคว้าสัญญาเดินรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ประกอบกับแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3คาดว่าจะทำจุดสูงสุดของปี จากปริมาณผู้โดยสารที่ฟื้นตัวเต็มที่
COM7 : คาดกำไร 3Q69 เติบโตโดดเด่นเกิน 30%YOY โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเปิดตัวและวางจำหน่ายIPHONE รุ่นใหม่ที่ช่วยดันยอดขายสาขาเดิม (SSSG) นอกจากนี้พอร์ตสินเชื่อ UFUND ยังมีการขยายตัวและปรับเป้าหมายเพิ่มขึ้น
BCH : แนวโน้มรายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติในครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่าจะเติบโต YOY อย่างแข็งแกร่ง จากกลุ่มคนไข้ตะวันออกกลาง (UAE) ที่ทยอยเข้ามาในไทยมากกว่าคาด รวมถึงยังมี UPSIDE ส่วนเพิ่มหากมีการปรับขึ้นค่าหัวผู้ป่วยประกันสังคม

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์