AT THE OPEN (#ATO)

SET แกว่งออกด้านข้าง รอตีความผลประชุม FED
หุ้นเด่นเลือก ITC และ CHG

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างตามกรอบ 1570-1585 จุด ปัจจัยหลักอยู่ที่การติดตามผลการประชุม FED ต่อการส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไป ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่น้ำมันและ U.S. Bond Yield ที่ยังทรงตัวในระดับสูง ส่วนปัจจัยในประเทศลุ้นความคืบหน้าภาษีสหรัฐฯ หุ้นเด่นวันนี้เลือก ITC และยังชอบ CHG

ผลการประชุม FED เดือน ก.ย. รู้ผลช่วงตี 1.00 น. (ตามเวลาไทย) ปัจจุบันตลาดคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยฯ 25 bps มาที่ 4% ด้วยโอกาสสูง 92% สะท้อนถึงการ Price In การขึ้นดอกเบี้ยฯครั้งนี้ไปมากแล้ว จุดสนใจถัดไปจึงให้น้ำหนักกับการส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไปผ่าน FOMC Dot Plot และถ้อยแถลงของประธาน FED ซึ่งอิง FEDWatch Tool ให้โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยฯในปลายปีนี้อีกอย่างน้อย 1 ครั้งมาที่ 4.25% ด้วยโอกาส 80% และปี 2570 คาดปรับขึ้นดอกเบี้ยฯอีกอย่างน้อย 2 ครั้งไปที่ 4.75% ด้วยโอกาส 57% บ่งชี้ถึงตลาดปรับมุมมองระมัดระวังล่วงหน้าในระดับหนึ่ง หากผลออกมาไม่ได้ Hawkish มากกว่าตลาดคาด เชื่อว่ามีโอกาส Buy On Fact และกลุ่มไฟแนนซ์ กลุ่มโรงไฟฟ้า (ชอบ TIDLOR KTC) กลุ่มอิเล็กฯ (ชอบ HANA DELTA) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF) จะเป็นกลุ่มที่ฟื้นนำตลาด แต่หากเป็นโทนตรงข้ามตลาดยังมีโอกาสพัก คาดกลุ่มธนาคาร (TTB KBANK) กลุ่มประกัน (TLI) จะเป็นกลุ่มที่ Outperform ตลาดได้ดีกว่า

ความคืบหน้าการเจรจาการค้าไทย-สหรัฐฯ วานนี้ รมว.พาณิชย์เผยว่าทีมไทยแลนด์หารือกับ USTR ก่อนนายกฯ เตรียมเจรจากับคุณทรัมป์ (ช่วง 17-18 ก.ย.) เพื่อสรุปข้อตกลงการค้าต่างตอบแทน (ART) ซึ่งมีลุ้นจะได้อัตราภาษีในระดับที่ดีสามารถแข่งการค้ากับคู่แข่งในภูมิภาคได้ ทั้งนี้ปัจจุบันไทยถูกเก็บภาษีตามมาตรา 301 ที่อัตรา 12.5% เนื่องจากข้อจำกัดเรื่องแรงงานบังคับและไม่มีข้อตกลง ART เท่ากับเวียดนาม จีน แต่สูงกว่ามาเลเซียที่ถูกเก็บภาษี 10% หากออกมาในทางบวกเรามองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มส่งออกที่มีสัดส่วนไปสหรัฐฯ สูงอย่าง ITC และ TU

Market Summary
SET Index อยู่ที่ 1,578.66 จุด (-0.78%) โดน DELTA (-7.54%) ฉุดหนักจากความกังวลของ Exchangeable Bond และ Sentiment ลบหุ้น Tech โลกตาม Bond Yield สหรัฐฯ ที่พุ่งใกล้ 5% รวมถึงโรงไฟฟ้าอย่าง GPSC (-1.03%) ก็ย่อตัวรับดอกเบี้ยสูง อย่างไรก็ดี มีแรงซื้อ Sector Rotation ช่วยประคอง นำโดย PETRO จาก IVL (+5.26%) เก็งปิโตรฟื้นตัว, กลุ่มอุปโภคบริโภคและรับเหมาอย่าง BJC (+3.68%), CRC (+3.51%), STECON (+2.8%) รับอานิสงส์ผ่านงบปี 70 และคดีฮั้ว สว. ที่ กกต ไม่มีชี้มูลความผิดแกนนำพรรคภูมิใจไทย

DAILY Stock Pick
ITC
ลุ้นภาษีสหรัฐฯ คืบหน้า
เป็นแรงส่งราคาหุ้น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 21.400 บาท
แนวโน้มกำไร 2H69 คาดเติบโต HoH จากปัจจัยฤดูกาล แม้เผชิญภาวะต้นทุนทูน่าสูงขึ้น แต่บริษัทสามารถส่งผ่านต้นทุนได้ ราคาปัจจุบัน Yield สูง 6%
แรงหนุนในระยะสั้น คือ ความคืบหน้าเจรจาระหว่าง ไทย-สหรัฐฯ จ่อสรุปภาษี ART ซึ่งคาดว่าจะอยู่ในระดับที่แข่งขัน จะส่งผลดีต่อ ITC เนื่องจากมีรายได้ส่งออกไปสหรัฐฯ สัดส่วนสูง 60% ของทั้งหมด

Technical View
แนวรับ : 16.50 บาท
แนวต้าน : 17.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 16.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
CHG
ลุ้นปรับขึ้นค่าประกันสังคม
เปิด Upside กำไร
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 1.90 บาท
แนวโน้มกำไร 3Q69 คาดฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ จากปริมาณผู้ป่วยไทยและต่างชาติเพิ่มขึ้น รวมถึงความรุนแรงของโรคอยู่ในระดับสูง
หุ้นซื้อขาย P/E69 เพียง 16.8 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 19.4 เท่า ทั้งที่กำไรปี 69 คาดโต 9.1%YoY สูงกว่ากลุ่มที่โต 1.3%YoY และมีอัพไซด์ 10-20% ต่อกำไรปี 70 หากประกันสังคมปรับขึ้นค่าบริการคาดชัดเจน ต.ค. นี้

Technical View
แนวรับ : 1.55 บาท
แนวต้าน : 1.70 บาท
จุดตัดขาดทุน : 1.45บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขเศรษฐกิจจีนเดือน ส.ค. สะท้อนภาพฟื้นตัวแบบไม่สมดุล โดย ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม โต +5.2% YoY เร่งตัวขึ้นจาก +4.5% ในเดือน ก.ค. และดีกว่าตลาดคาด +4.8% จากแรงหนุนของภาคการผลิตเทคโนโลยีและการส่งออก สะท้อนว่าแนวโน้มการเติบโตของ AI ยังคงเป็นแกนหลักของเศรษฐกิจจีน แต่อย่างไรก็ตาม กำลังซื้อภายในประเทศยังคงเป็นจุดที่น่ากังวล โดย ยอดค้าปลีก ขยายตัวเพียง +0.4% YoY ชะลอจาก +0.6% ใน ก.ค. และต่ำกว่าตลาดคาด+0.8% ขณะที่ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ช่วง 8 เดือนแรก หดตัว -7.2% YoY แย่ลงจาก ในช่วง 7M26 โดยเฉพาะ การลงทุนภาคอสังหาฯ หดตัวแรงเกือบ -20% ตามด้วยการลงทุนภาคเอกชน สะท้อนความเชื่อมั่นผู้บริโภคและภาคเอกชนที่ยังไม่ฟื้นเต็มที่
ตัวเลขดังกล่าว เพิ่มโอกาสที่รัฐบาลจีนจะออกมาตรการกระตุ้น เศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยเฉพาะการบริโภค ภาคอสังหาฯ และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ช่วง ปลาย ก.ย.–ต้น ต.ค. ก่อน Golden Week และในขณะเดียวกันอาจมีการใช้เครื่องมือทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลด RRR ในช่วง 4Q69 ซึ่งจะค่อยๆ ส่งผลเชิงบวกต่อเศรษฐกิจในช่วงต้นปีหน้า

EYES ON

17 ก.ย. ผลการประชุม FOMC, CPI Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000