AT THE OPEN (#ATO)
ภาวะน้ำมันพุ่ง Yield ขึ้น ยังกดดันตลาด
หุ้นเด่นเลือก BCP และ CPF

Market Strategy

SET Index คาดพักตามกรอบ 1605-1625 จุด น้ำมัน Brent พุ่ง 3.4% แตะ 101 เหรียญฯ จากศึกสหรัฐฯ-อิหร่านรอบใหม่ ยังหนุนกังวลเงินเฟ้อ การขึ้นดอกเบี้ย FED กดดันตลาดในภาพรวมต่อไป แต่ยังดีที่ได้หุ้นกลุ่มพลังงานช่วยประคองตลาด หุ้นเด่นวันนี้เลือก BCP และ CPF

ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 3.4% มายืนที่ 101 เหรียญฯ จากการปะทะรอบใหม่ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และเสริมด้วยความเห็นของทรัมป์ต่อสงครามกับอิหร่านจะยังไม่จบและราคาน้ำมันดิบจะไม่ลดลงจนกว่าจะผ่านพ้นเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ (วันที่ 3 พ.ย.69) ส่งผลต่อความกังวลเงินเฟ้อ ดอกเบี้ยฯ FED กดดัน U.S. Bond Yield ปรับขึ้น 4-5 bps แม้ว้ารัฐมนตรีคลังสหรัฐฯแถลงเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของสหรัฐฯเป็น 6 พันล้านเหรียญฯก็ตาม

สภาพแวดล้อมข้างต้นมองเป็นปัจจัยลบต่อตลาดหุ้นบ้านเรา โดยหุ้นในกลุ่ม Domestic Consumption /กลุ่ม Yield Sensitive อย่างกลุ่มไฟแนนซ์ กลุ่มค้าปลีก กลุ่มโรงไฟฟ้า กลุ่มอิเล็กทรอนิกต์ กดดันตลาด สวนทางกลุ่ม Oil & Refinery กลุ่มปิโตรฯที่ยังเป็นกลุ่มนำตลาด โดยในเชิงกลยุทธ์เรายังชอบหุ้นในกลุ่มโรงกลั่นจากแนวโน้มค่าการกลั่นจะยืนในระดับที่ดี โดย Top Pick ยังเลือก BCP
ปัจจัยในประเทศมีความคืบหน้าการใช้เงินใน พ.ร.ก.เงินกู้ 2 แสนล้านบาทในส่วนของการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างพลังงาน โดยรัฐบาลเตรียมเปิดลงทะเบียนโครงการโซลาร์ภาคครัวเรือนอุดหนุน 5 หมื่นบาท/หลัง ให้สิทธิ 1 ล้านหลัง (หรืออาจขยายเป็น 1.5 ล้านหลัง) คิดเป็นวงเงิน 5 หมื่นล้านบาท โดยจะเริ่มเปิดลงทะเบียนช่วงกลางเดือน ต.ค.69 พร้อมดึงธนาคารรัฐ (ออมสิน, ธอส., ธ.ก.ส.) ปล่อยสินเชื่อติดตั้ง เรามองเป็นบวกต่อกลุ่มผู้ประกอบการติดตั้งโซลาร์ GUNKUL

สำหรับปัจจัยที่ติดตามวันนี้การรายงานดัชนี PPI และ Core PPI สหรัฐฯเดือน ส.ค. คาดขยายตัว 5.3%YoY และ 4.7%YoY หากออกมามากกว่าคาด ประเมินว่าตลาดตอบรับเชิงลบจากความกังวลต่อเงินเฟ้อ และดอกเบี้ยฯ FED เพิ่มขึ้น

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,617.9 จุด (-0.3%) มูลค่าซื้อขาย 8.1 หมื่นลบ. Brent ทะลุ USD100/bbl ดันกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีปรับตัวขึ้นโดดเด่น นำโดย IVL (+11.4%), PTTGC (+8.0%) และ TOP (+4.9%) รับแรงหนุนความตึงเครียดตะวันออกกลางและข่าว ADNOC เจรจาถือหุ้นโรงกลั่น ICT อย่าง ADVANC (+0.9%), TRUE (+0.8%) เป็นหลุมหลบภัย แต่ดัชนีถูกกดดันจากแรงขายในกลุ่ม Bank และ Domestic อาทิ KBANK (-1.6%), KKP (-3.8%), BA (-5.2%) หลังขึ้น XD ประกอบกับความกังวลกำลังซื้อฉุดกลุ่มการเงินอย่าง TIDLOR (-2.7%), SAWAD (-1.3%)

DAILY Stock Pick
BCP
laggard กลุ่ม valuation น่าสนใจ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 65.00 บาท
BCP ให้ตอบแทน 0%WoW เทียบกลุ่มโรงกลั่นที่ปรับตัวขึ้น 5-17%WoW ขณะที่ Valuation น่าสนใจ PE’69 เพียง 3 เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่มโรงกลั่น
ราคาน้ำมันดิบ Brent ทะลุ USD100/bbl (MTD +11%) หลังสหรัฐโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน 5 ลำ และกลุ่มฮูตีขยายการโจมตีในซาอุ

Technical View
แนวรับ : 58.00 บาท
แนวต้าน : 60.25 บาท
จุดตัดขาดทุน : 56.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
CPF
กำไรโต YoY อย่างน้อยถึงปี 70
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 24.50 บาท
เราคาดว่าราคาหมูและไก่ในไทยอยู่ในรอบการฟื้นตัวใน 2H69 จากอุปทานที่ตึงตัว ขณะที่การส่งออกฟื้นตามปัจจัยฤดูกาล
เราคาดกำไรโต YoY ตั้งแต่ 3Q69 อย่างน้อยถึงปี 70 โดยปี 70 เราคาดกำไรโตถึง 30%YoY สูงที่สุดในกลุ่ม ขณะที่อัตราเงินปันผล 4-5% จำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 23.40 บาท
แนวต้าน : 24.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 22.50 บาท

KEY FACTOR
ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องแตะระดับ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือน ก.ค. หลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ยกระดับรุนแรงขึ้น หลังสหรัฐฯ ทำลายเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน ตอบโต้จากการถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธ ส่งผลให้ตลาดกลับมากังวลต่อความเสี่ยงด้านอุปทานและการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบ Hormuz ขณะที่กลุ่ม Houthi ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านยังคงโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในซาอุดีอาระเบีย เพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลาง

ในขณะที่วันนี้ ECB มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เพื่อชะลอผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อนานกว่าเดิม อย่างไรก็ตามในระยะถัดไปตลาดยังไม่กังวลต่อทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้นในระยะถัดไปมากนัก เนื่องจากเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคบริการ และค่าจ้าง ยังไม่ได้สะท้อนแรงกดดันที่สูงมากนัก จึงทำให้ ECB อาจไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง

EYES ON

10 ก.ย. ตัวเลข PPI สหรัฐฯ, ประชุม ECB
11 ก.ย. เงินเฟ้อสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000