AT THE OPEN (#ATO)
FED Hawkish กระทบ Flow และตลาดหุ้น
หุ้นเด่น BCP และ GULF

Market Strategy
SET Index พักตามกรอบ 1575-1600 จุด แรงกดดันจากถ้อยแถลงของ FED ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางและความผันผวน MSCI Rebalance หุ้นชอบ BCP และ GULF

การกล่าวสุนทรพจน์ของประธาน FED ในงานประชุม Jackson Hole เป็นไปในเชิง Hawkish โดยเน้นย้ำถึงการนำเงินเฟ้อฯสู่ระดับเป้าหมาย 2% และส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยฯ หากเงินเฟ้อไม่ลงเร็วเพียงพอ ทำให้ตลาดเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. มาที่ 57% (จากเดิม 35%) กระทบต่อ U.S.Bond Yield 2 ปีปรับขึ้น 11 bps Dollar Index แข็งค่า 0.6% เป็นปัจจัยลบต่อทิศทาง Fund Flow และหุ้นกลุ่ม Growth Stock ระยะถัดไปภาวะตลาดจะผันผวนไปตามการตีความตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งสัปดาห์นี้ให้น้ำหนักที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรฯเดือน ส.ค. คาดเพิ่มขึ้น 5.5 หมื่นตำแหน่งและอัตราการว่างงานคาดทรงตัว 4.1% หากต่ำคาดจะช่วยลดความเสี่ยงเร่งขึ้นดอกเบี้ยฯ

ความคืบหน้าคดีฮั้ว ส.ว. ล่าสุด กกต. เตรียมชี้มูลความผิดผู้ถูกกล่าวหาทั้ง 229 คน ในวันที่ 14 ก.ย. แบ่งเป็น สว.ชุดปัจจุบัน 138 คน และกรรมการบริหาร/เครือข่ายพรรคการเมือง 91 คน หากผู้ใดถูกชี้มูลความผิดจะถูก กกต. ยื่นส่งฟ้องศาลฯ เรามองว่าน้ำหนักของประเด็นนี้อยู่ที่บุคคลในกลุ่ม 91 คนที่เชื่อมโยงกับพรรคการเมืองโดยเฉพาะแกนนำรัฐบาล/กรรมการบริหารพรรค ที่หาก “กกต.ชี้มีมูลความผิด" จะเป็นความเสี่ยงที่จะกระทบเสถียรภาพรัฐบาล

ช่วงท้ายตลาดวันนี้คาดจะมีความผันผวนจาก MSCI Rebalance ที่มีผลราคาปิดวันนี้ โดยรอบนี้ไม่มีหุ้นที่เข้าออกในดัชนี MSCI Global Standard ส่วนดัชนี MSCI Global Small Cap หุ้นเข้า: GUNKUL HANA หุ้นออก: CHG JTS มีผลราคาปิดในวันที่ 31 ส.ค. 69 ในเชิงกลยุทธ์แนะนำซื้อกลับราคาปิด CHG (TP 1.90 บาท) หลังราคาหุ้นปรับลง -7.4% นับจาก MSCI ประกาศหลุดจากดัชนี MSCI Small Cap ทั้งนี้ในเชิงปัจจัยพื้นฐานประเมินผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวและมีโอกาสปรับขึ้นการเบิกจ่ายประกันสังคมในช่วง 4Q69-1H70

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,588.22 จุด (-0.78%) มูลค่าซื้อขาย 6.65 หมื่นลบ. ถอยลงตามแรงขายลดความเสี่ยงก่อนแถลงการณ์ประธาน Fed ที่ Jackson Hole และแรงกดดัน XD รายตัว นำลงโดย BH (-4.00%) หลัง XD 4 บาท DELTA (-3.15%) ถูกถล่มตามกลุ่ม Tech และ AMATA (-2.99%) พักตัวหลังขึ้นแรง ขณะที่ฝั่งบวกได้ IVL (+7.56%) พุ่งรับ sentiment ต้นทุนพลังงานลดจากประเด็นเวเนซูเอลาคุมอุปทาน SCGP (+3.45%) ฟื้นตามแนวโน้ม Fajar และ AWC (+2.63%) รับแรงหนุน ADR-RevPAR แกร่ง ต่างชาติขายสุทธิ 1,420.58 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
BCP
Top pick กลุ่มพลังงาน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 65.00 บาท
ผบห. กลับมาพิจารณาซื้อหุ้นคืน ในช่วงที่ผ่านมาติด black out period โดยมีวงเงินซื้อหุ้นคืน 3 ปี 3.8 พันลบ. (2568-2571) ซึ่งปี 2568 ซื้อคืนเพียงแค่ 336 ลบ.
เราคาดกำไร 3Q69 โต YoY จากปัจจัยเฉพาะตัวอย่างการรับรู้กำไรของธุรกิจ SAF และธุรกิจ retail oil ที่ Hongkong เริ่มรู้เต็มไตรมาสใน 3Q69


Technical View
แนวรับ : 54.75 บาท
แนวต้าน : 57.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 53.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
GULF
คืบหน้าแผน PDP
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 68.00 บาท
สนพ. เปิดรับฟังความคิดเห็นแผน PDP 2026 วันที่ 8 ก.ย. หนุน Upside โดยเราคาดว่า GULF ได้รับอานิสงส์จากการประมูลโรงไฟฟ้า IPP มากที่สุด
ขณะที่ Net D/E เพียง 0.86 เท่า พร้อมรองรับการเติบโต โดยเรากำไรปี 69 โต 12%YoY

Technical View
แนวรับ : 63.00 บาท
แนวต้าน : 68.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 61.00 บาท

KEY FACTOR
ในสัปดาห์นี้ตลาดการเงินโลกน่าจะให้น้ำหนักกับ 1) ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ คาดการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือน ส.ค. เพิ่มเพียง +12,000 ตำแหน่ง จากเดือนก่อนที่ -23,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 4.2% สะท้อนตลาดแรงงานที่ยังอ่อนแอ ขณะที่การเปิดรับสมัครงานมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง นอกจากนี้ 2) เงินเฟ้อยูโรโซนเดือน ส.ค. คาดว่าเร่งขึ้นเป็น 3.3% จาก 2.9% ตามทิศทางราคาพลังงาน ซึ่งน่าจะตอกย้ำโอกาสที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. 3) ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีน เดือน ส.ค. คาดว่าจะฟื้นกลับเหนือระดับ 50 สะท้อนแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ 4) เงินเฟ้อเกาหลีใต้มีแนวโน้มเร่งขึ้นระยะสั้นและอาจเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยต่อ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกดดันต่อ Sentiment หุ้น Tech เอเชีย

ทั้งนี้ หากตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด จะลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ และช่วยหนุนสภาพคล่องเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตามในระยะสั้นอาจต้องจับตาทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางอื่นๆในเอเชีย รวมถึงทิศทาง Fund flow ในระยะสั้น ที่พลิกกลับมาขายลดความเสี่ยงต่อเนื่องในตลาดหุ้นไทย

EYES ON

31 ส.ค. PMI จีน เดือน ส.ค., PMI ภาคบริการจีน เดือน ส.ค.
1 ก.ย. RatingDog PMI ภาคการผลิต
2 ก.ย. การจ้างงานภาคเอกชน ADP สหรัฐฯ เดือน ส.ค.
3 ก.ย. RatingDog PMI ภาคบริการ
4 ก.ย. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือน ส.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000