(-) BAM รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 234 ล้านบาท (-82% YoY, +8% QoQ) ต่ำกว่าที่เราคาด 9% และต่ำกว่าตลาดคาด 7% จากกำไรจากการขาย NPL ที่ต่ำกว่าคาด ขณะที่ปัจจัยบวกคือค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขายที่ฟื้น QoQ ตามคาด แนวโน้ม 3Q26 คาดกำไรฟื้นทั้ง YoY และ QoQ จากการจัดเก็บเงินสดที่ดีขึ้น ส่วนกำไรปี 2026 คาดลดลง 5% YoY จากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้าและธนาคารยังเข้มงวดการปล่อยสินเชื่อ กดดันธุรกิจบริหารหนี้แบบมีหลักประกันให้ฟื้นช้า คงคำแนะนำขาย ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท