SYNEX : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• เราคงมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มในช่วง 2H26F เนื่องจากคาดว่าอุปทานสินค้าของ Apple จะยังคงตึงตัว โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์รุ่น N-series ใหม่ ซึ่งภาวะขาดแคลนมีแนวโน้มยืดเยื้อไปจนถึงช่วงปลาย 2H26F ขณะเดียวกัน การปรับสัดส่วนลูกค้าไปสู่กลุ่มลูกค้าเชิงพาณิชย์และองค์กรอย่างต่อเนื่อง อาจส่งผลให้ ECL เพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารเริ่มหลีกเลี่ยงการกำหนดเป้าหมายการเติบโตของยอดขายเป็นตัวเลขที่เฉพาะเจาะจง

• การหารือมุ่งเน้นไปที่โอกาสการเติบโตนอกเหนือจาก Apple โดยฝ่ายบริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของ Huawei ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัวสมาร์ทโฟน 5G ระดับกลางถึงระดับล่างรุ่นแรกของบริษัท นอกจากนี้ กลุ่มสินค้าเกมมิ่งและสมาร์ทวอทช์ยังถูกมองว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ

• ท่ามกลางสภาพแวดล้อมการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอลง ฝ่ายบริหารมุ่งเน้นลูกค้าองค์กรและหน่วยงานภาครัฐมากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปมีความยืดหยุ่นในการขยายงบประมาณด้านไอทีมากกว่ากลุ่มลูกค้ารายย่อย

• SYNEX เปิดตัวบริการ Samsung Ready สำหรับลูกค้าองค์กร หลังจากราคาอุปกรณ์ปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 20% นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนเปิดตัว SWOPMART ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซื้อขายสมาร์ทโฟนมือสองอีกครั้ง เพื่อช่วยให้ร้านค้าและผู้ค้าสามารถบริหารจัดการธุรกรรม Trade-in ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ฝ่ายบริหารเชื่อว่าแพลตฟอร์มประเมินมูลค่าสมาร์ทโฟนที่บริษัทพัฒนาขึ้นเองเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่ยั่งยืน

• ECL ที่ปรับตัวสูงขึ้นสะท้อนถึงโครงสร้างลูกค้ารูปแบบใหม่ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นของ ECL ในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุหลักจากสัดส่วนลูกค้าเชิงพาณิชย์และองค์กรที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมีความเสี่ยงด้านเครดิตสูงกว่ากลุ่มลูกค้ารายย่อยประมาณ 4 เท่า

• การตั้งสำรองมูลค่าสินค้าคงคลังส่วนใหญ่เกิดจากสินค้าคงคลังส่วนเกินใน 1) กลุ่มผลิตภัณฑ์หน่วยความจำ และ 2) สินค้าที่เกี่ยวข้องกับ Nintendo มากกว่าการเสื่อมลงของคุณภาพสินค้าคงคลังโดยรวม

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SYNEX โดยประเมินมูลค่าที่เหมาะสมที่ 11.00 บาทต่อหุ้น