---กำไรใน 2Q26 น่าประทับใจ---

ผลประกอบการกลุ่มธนาคารออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ธนาคารทั้ง 7 แห่งที่เราวิเคราะห์ มีกำไรสุทธิรวมใน 2Q26 อยู่ที่ 55.4 พันล้านบาท (-1.6% YoY, -3.1% QoQ) ในจำนวนนี้ 6 ธนาคาร ได้แก่ KBANK, KTB, SCB, TISCO, KKP และ TTB รายงานผลประกอบการ ดีกว่าที่ตลาดคาด ขณะที่ BBL เป็นเพียงธนาคารเดียวที่มีผลประกอบการ ต่ำกว่าคาด นอกจากนี้ ธนาคารขนาดกลางและขนาดเล็ก 3 แห่ง ได้แก่ TISCO, KKP และ TTB มีกาไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ

KKP เป็นธนาคารที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด โดยกำไรสุทธิใน 2Q26 เพิ่มขึ้น 50.6% YoY และ 8.5% QoQ จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่เพิ่มขึ้น จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ขยายตัว รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management), บริการการเงินดิจิทัลและการลงทุนผ่าน Dime! และธุรกิจจัดการกองทุน ผลขาดทุนจากการขายรถยึดลดลง

ในทางกลับกัน BBL มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุด โดยกำไรสุทธิ ลดลง 19.8% YoY และ 13.6% QoQ เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลง จาก NIM ที่หดตัว รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน รายได้ค่าธรรมเนียมและ Non-NII ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่หนุนกำไรใน 2Q26

ปัจจัยหนุนการเติบโตของกำไรใน 2Q26 มาจาก รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) และธุรกิจจัดการสินทรัพย์ (Asset Management) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่จาก กำไรจากการตีมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนตามราคาตลาด (Mark-to-Market Gains) ผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) สินเชื่อเริ่มฟื้นตัว และ NIM เริ่มทรงตัว ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) เริ่มปรับเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ)

ด้านคุณภาพสินทรัพย์...ต้นทุนเครดิตปรับลดลงในธนาคารส่วนใหญ่ เนื่องจากหลายธนาคารได้ตั้ง Management Overlay (สารองเพิ่มเติมเพื่อรองรับความไม่แน่นอน) ไว้ในระดับสูงตั้งแต่ 1Q26 จากความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

คงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มธนาคารพาณิชย์เป็น Neutral เราคาดว่า รายได้รวม (Top-line Growth) ของกลุ่มธนาคารในช่วง 2H26F จะชะลอลง จากปัจจัยหลัก ได้แก่ ฐานรายได้ Non-NII ที่สูงในช่วง 2H25 และ 1H26 แม้เรายังคาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะยังเติบโต YoY อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าธนาคารส่วนใหญ่ยังสามารถรักษาระดับผลประกอบการได้ จากการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ และอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจ

ให้ KKP, KTB และ KBANK เป็นหุ้นเด่น โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่โดดเด่น ความสามารถในการสร้างรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ในระดับสูง คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในเกณฑ์แข็งแกร่งและสามารถบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@dbs.com : Tel. 02 857 7837