Equality for All
IRPC : บมจ.ไออาร์พีซี
1Q26 กำไรดีกว่าคาดจากกลุ่มปิโตรเลียม และรายการพิเศษ :
กลุ่มปิโตรเลียม ปริมาณการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็น 209 KBD หรือ 97% ขณะที่ GRM อยู่ที่ 11.77 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นตามส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซล
กลุ่มปิโตรเคมี ส่วนต่างราคา (P2F) ลดลงเหลือ 0.57 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เนื่องจากต้นทุนปรับขึ้นแต่ราคาขายมีความเหลื่อมของเวลาทำให้ P2F ลดลง
และราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจากปัญหาตะวันออกกลางส่งผลให้มีกำไรจากสต๊อกน้ำมันสูงถึง 9,800 ลบ. หรือ (16.46 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล) รวมถึงมีกำไรจากการขายเงินลงทุนใน WHA IER จำนวน 138 ลบ. ทำให้มีกำไรสุทธิ 7,889 ลบ.
2Q26 คาดกลุ่มปิโตรเคมีได้ผลบวกจากส่วนต่างราคาน้ำมัน แต่คาดโรงกลั่นย่อตัว : จากสถานการณ์ที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางบ. ได้ปรับลดสัดส่วนการนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางจาก 60-70% เหลือเพียง 30% และจัดหาจากแหล่งอื่นทดแทนเช่น มาเลเซีย อเมริกา และแอฟริกา ขณะที่แนวโน้มการใช้กำลังการกลั่นคาดหดตัวลง q-q เหลือราว 94% อย่างไรก็ตาม คาดจะได้ผลบวกจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ดีขึ้น ขณะที่ในส่วนปิโตรเลียมแม้ส่วนต่างราคาดีขึ้นแต่ต้นทุนนำเข้าน้ำมันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน รวมถึงได้รับผลจากขาดทุนสต็อก
แผนการทำ asset monetization ยังเดินหน้าต่อ : กลยุทธ์การดำเนินงานจากนี้จะนำสินทรัพย์ที่มีอยู่มาจำหน่าย, เช่า เช่นพื้นที่ในเขตประกอบการอุตสาหกรรม (EIZ) ที่ระยองซึ่งบ. เจรจาให้เช่าหรือร่วมทุนกับพันธมิตร เช่น โครงการรีไซเคิลพลาสติก และ Data Center และสามารถรขายน้ำ, ไฟให้ด้วย รวมถึงในส่วนที่ดินในโครงการอื่น ๆ รวมถึงต่อยอดในธุรกิจปลายน้ำด้วยการร่วมมือกับพันธมิตรรายอื่น ขณะที่ในส่วนโครงการหาผู้ร่วมทุนรายใหม่นั้นอาจชะลอไปก่อนจากปัญหาที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลาง
แผนการทำ asset monetization ยังเดินหน้าต่อ : กลยุทธ์การดำเนินงานจากนี้จะนำสินทรัพย์ที่มีอยู่มาจำหน่าย, เช่า เช่นพื้นที่ในเขตประกอบการอุตสาหกรรม (EIZ) ที่ระยองซึ่งบ. เจรจาให้เช่าหรือร่วมทุนกับพันธมิตร เช่น โครงการรีไซเคิลพลาสติก และ Data Center และสามารถรขายน้ำ, ไฟให้ด้วย รวมถึงในส่วนที่ดินในโครงการอื่น ๆ รวมถึงต่อยอดในธุรกิจปลายน้ำด้วยการร่วมมือกับพันธมิตรรายอื่น ขณะที่ในส่วนโครงการหาผู้ร่วมทุนรายใหม่นั้นอาจชะลอไปก่อนจากปัญหาที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลาง

ช่วงเวลาดี ๆ กำลังผ่านไป
“แม้คาดว่างบ 2Q26 จะยังดีจากรับรู้ผลบวกจากส่วนต่างราคาที่ยังทรงตัวระดับสูง แต่จากการเจรจายุติสงครามในตะวันออกกลางทำให้แนวโน้มราคาผลิตภัณฑ์ทั้งกลุ่มปิโตรเลียมและปิโตรเคมีทยอยปรับลดลงทำให้ความน่าสนใจกลุ่มพลังงานและปิโตรฯ ลดลงตาม แต่เราคาดว่าแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ยังทรงตัวระดับสูงจากความเสียหายที่เกิดขึ้นทำให้อุปทานอาจไม่เพิ่มขึ้นอย่างที่กังวล
กลยุทธ์การลงทุน ยังพอเก็งกำไรตามราคาน้ำมันที่ฟื้นตัว ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th